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【第一私募论坛】www.simu001.cn】深交所投资者教导中间
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; b) u: r! f8 [+ K( o: p 近年来深市上市公司在现金分红家数占比、金额和分红持续性等方面不断向好，市场中出现出一批保持持久现金分红的公司，这些公司履行积极的利润分派政策，让投资者获得实其实在的收益。了解公司现金分红的连续性和稳定性，对判定上市公司焦点价值很有裨益，希望引起投资者关注。! O0 g# y4 e' W. g" O3 n0 H
# i5 F8 ~. F4 \# {8 N. T 上市公司现金分红慢慢改良7 J& x( m, I- _! p" D
* a8 ~) q+ i; i* b 2009~2011年，深市A股分红公司占比分别为57.96%、66.35%和72.69%；分红相对数额已由2009年的412.33亿元上升至2011年的800.21亿元；分红持续性慢慢改良，2009年深市A股持续3年分红的公司数目占上市时间满3年的公司数目的比例为34.42%，而2011年的┞封一比例上升至42.28%。+ V% e* D( t5 p' C- ~
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部门保持持久现金分红的上市公司，形成了对投资者连续、稳定、科学的回报机制。恰是这种与公司不断成长相随的稳定分红预期，保护了公司股价的相对稳定，有用降低了股价波动风险。下面三个上市公司的案例有用说明了这一点：7 U0 s0 ?, X9 Y" ~* C! ]. z4 ?) P9 r
! |3 O4 W9 ^. O' }: r/ Y( h 案例1：甲公司1991年上市以来，应用成本市场的力量不断成长强大的同时，不中断进行分红派息，积极回报投资者。截至2011年末，累计派息总额到达59.6亿元，占公司实现净利润总额的比重为20.5%，此中现金分红55.1亿元。近十年来，公司坚持较为稳定的股利付出政策，股利付出率最高接近40%，均匀股利付出率约为24%，即使在行业成长面对艰苦情形下也坚持了快要15%的股利付出率。公司均匀每年每股派送现金0.12元，均匀股息率约为1.47%。恰是像这样稳定的股利政策和营业成长给了投资者稳定的预期，甲公司股票二级市场价钱也获得了投资者的支撑。
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/ y5 Z# v+ z- y. v" J& G# X 案例2：乙公司自2000年上市以来，保持每年都赐与股东现金分红，且近年的股利付出率逐年上升，从2007年的5.7%上升至2011年的23.81%。值得一提的是，公司近十年的股息率均匀为2.12%，也接近1年期按期银行存款利率。特别是近三年，公司股息率分别为3.13%、5.38%、3.13%，接近或超过了同期一年期按期存款的利率。值得一提的是，公司近年的股息率程度也超过了发财市场的均匀股息率程度。以2010年财务年度股息率为例，标普500指数为1.74%、日经225指数为1.64%、英国富时100指数为3.02%、恒生指数为2.55%，`！3，0`、E7E加权指数为3.4%，均低于乙公司2010年股息率程度。- P% t' h' H: b* v
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案例3：丙公司于1997年在深圳证券交易所上市，并分别于1997年和2000年发行股份共召募资金9.4亿元；经过上述两次召募资金，公司捉住了可贵的成长机会，实现了连续快速成长。自上市以来14年保持每年分红，此中2001年以来的10年中，累计分派现金盈利44.4亿元，均匀每年向股东分红4.44亿元，年现金股息付出率最低为20.41%，最高为100%，均匀到达63.82%；年股息率最低为1.25%，最高为4.58%，均匀为2.23%，曩昔10年的年均匀股息率基础与同期1年期按期银行存款利率相当。也就是说，即使购买公司股票的投资者在二级股票市场没有获得利差，投资者单从现金分红这一项就连续享受了相当于资金寄存于银行的利钱收益。
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D( Y+ }0 z* E I S; e2 O, ` 关注持久稳定分红的上市公司, U6 H L4 s) R: C9 W# {
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面临慢慢改良的投资分红回报情况，投资者有需要调剂曩昔频繁进出股票，获取股票价差这种单一投资模式，关注上市公司现金分红情形，重视上市公司现金分红的连续性和稳定性，经过持久投资来获取回报。一方面，连续稳定的现金分红可以让投资者获得实其实在的收益，无***司股票是涨是跌，均可获得预期的“保底收益”；另一方面，历史上可以或许进行连续稳定现金分红的上市公司，一般在行业或市场上均具有较强实力，具有较为成熟的管理体系体例和盈利模式，经营业绩不会出现较大的波动和风险，可以考虑作为持久价值的投资标的。
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7 A% y4 e" \4 m0 {' l/ {2 G 上述三家上市公司的案例，也说明了投资者关注上市公司现金分红连续性和稳定性，保持持久投资、价值投资的主要性。2 U3 V' }" J2 y7 s4 i
& O7 E' [" Y% x, |; {3 `' v 须要指出的是，投资者在关注上市公司分红连续性、稳定性的同时，也要警惕关注不同理逾额分红的情形。例如大股东一股独大情形下逾额分红套现、无业绩支持的逾额分红等。对于上市公司来说，合理的现金分红，不仅可以维护投资者权益，更能保障上市公司的后续成长才能。对投资者来说，要重视、关注拟上市公司和已上市公司盈利政策，依据上市公司基本面情形，研判公司持久价值和即时回报情形，做出谨慎和合适逻辑的投资判定和选择。【积极回报投资者系列宣扬文┞仿之六】
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