有时候,我们看着市场上的各种证券,心里犯嘀咕:这价格到底是涨还是跌呢?拿不准方向,别急,有种策略能帮你赚钱,那就是找高估的期权做套利。
' O% `+ O, D# y% \0 i套利策略怎么玩?# |0 g, E$ J- y
其实挺简单的,就是找出那些价格被高估的期权,然后把它们卖出去。但是,光卖出去可不行,万一市场波动大了,咱们不是得亏钱吗?所以,还得同时买入相同数量、同月到期、但行权价不同的正常价格期权来做个对冲。这样,无论市场怎么变,咱们都能有所准备。
# a; C \) u+ k8 x% I4 r怎么找高估的期权呢?
+ L! k% m% g) [+ C k6 Z6 p2 ?; f+ B7 z这个得看点技术活了。一般来说,如果某个期权的隐含波动率比历史波动率高出很多,或者跟其他行权价的期权比起来,它的隐含波动率特别高,那这个期权就可能被高估了。但是,具体高出多少才算高估,这个可没有固定标准,得靠你自己结合标的证券的实际情况、历史波动率,还有其他不同行权价的期权隐含波动率来判断。别忘了,还得考虑“波动率微笑”的影响。" P- X$ O) h( X7 q
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: M3 W9 Z5 v# _" h" g$ p/ e7 e6 \对冲期权怎么选呢?
0 M: m( K4 g" A) {' R2 s选对冲期权的时候,记得要选数量相同、同月到期、行权价不同但价格正常的同类期权。选行权价的时候,要尽量让买入和卖出的期权权利金之差大一点,因为差得越大,咱们策略组合的最大收益就越大。如果权利金之差比行权价之差还大,那无论证券价格怎么变,咱们都能赚点钱。. ^. q) s6 t- g* D; d
什么时候平仓呢?
4 L4 I# `6 d4 |" _; Z+ a# c3 j当咱们卖出的那个被高估的期权隐含波动率降到正常范围时,就可以考虑平仓赚钱了。但是,如果标的物价格涨得太猛或跌得太狠,使得咱们买入和卖出的期权都变成实值期权,那可就得小心了,因为这时候可能会有最大亏损。所以,当标的证券价格往这个方向走,而且趋势很明显时,咱们得赶紧平仓走人。
3 V+ s# ~( r8 D! W; ^% W) i什么情况下可以持有到期呢?
/ _, V S3 t. V4 r& w如果标的物价格跌得很厉害(对于认沽期权来说就是大涨)或涨得很厉害(对于认购期权来说就是大跌),这时候两个期权都是虚值期权,到期日时它们就都没价值了。这时候,咱们在到期日可以赚到最大的利润,就是两个期权的权利金之差。如果标的证券价格往这个方向走,而且趋势很明确,那咱们可以考虑持有到期。
, o; p3 x% R/ L/ X这个策略有风险吗?
0 v* M" d6 k' F! ?当然有风险啦!波动率交易并不能保证一定能赚钱。如果到期日价格变化到一定程度,咱们可能会亏钱。所以,买入和卖出期权后,咱们得密切关注标的股票价格的变化情况。如果价格变化太大,咱们得赶紧平仓。到期日的盈亏还得看波动率的变化情况呢。别忘了,波动率不一定会必然收敛哦!* h% [! n I7 b0 z+ q
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