随着美国一月份CPI数据超出预期，德意志银行的经济学家调整了对美联储政策的预测，并坚信美联储在二零二五年不会降息。根据德意志银行团队的最新分析，尽管市场对降息的预期有所变化，银行认为美联储在今年的政策态度将更加谨慎。尤其是在三月发布的点阵图上，美联储降息的预期将显著降低，而到六月时，市场将不再预期美联储在现有的利率目标区间基础上进行降息。7 N. J b" I" M) i' [. m( y
德意志银行进一步指出，虽然加息依然不是不可能的，但“门槛可能较高”。这意味着，美联储如果决定加息，可能需要满足一些严格的条件。例如，美国劳动力市场的风险需要得到缓解，尤其是失业率上升的潜在风险，另外，核心个人消费支出（PCE）价格指数的增幅也需显著上升，至少要接近百分之三或更高。而截至去年十二月的PCE数据表明，核心PCE同比上升百分之二点八，这一数据与美联储的百分之二目标仍有一定差距，但与加息的条件相比，依旧处于较低的水平。( C8 t4 \0 J5 g2 x z( J+ {
美联储的加息和降息决策通常取决于经济数据，尤其是通胀和就业市场的变化。尽管美国经济在经历了较长时间的紧缩政策后，出现了通胀回落的迹象，但劳动力市场的表现依旧对美联储的决策起到重要影响。近期数据显示，尽管通胀有所减缓，但核心PCE仍未回落至美联储的目标水平，且就业市场依然表现出一定的韧性。德意志银行分析认为，只有在劳动力市场面临更明显的下行压力，并且核心PCE增速加快的情况下，美联储才可能会重新考虑加息的可能性。
7 x% P, R3 A: s2 x' i5 U+ x. t4 t此外，德意志银行指出，尽管当前美联储的目标区间是百分之四点二五至四点五，但由于通胀持续高企，尤其是在能源和住房等领域，降息的路径已经不再那么明朗。与此相对的是，市场对美联储未来政策的预期也逐渐发生变化。美联储的决策将不仅仅受到美国国内经济数据的影响，还将受到国际经济形势，尤其是全球能源市场波动和贸易政策的影响。随着全球经济的不确定性加剧，任何针对利率的调整都将更加慎重。) ^; G; u) ?) F) j0 G
从当前的经济环境来看，美联储的货币政策依旧面临复杂的挑战。尽管通胀已从高点回落，但距离美联储设定的目标仍有一段距离，而劳动力市场的变化也可能成为关键的决策因素。未来几个月，美联储能否调整其政策，或者是否会保持当前的紧缩态度，仍将是市场关注的焦点。
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