场外期权,其实就是在非正式的交易场所里,大家商量着来的一种非标准的金融期权合约。跟交易所里那种规规矩矩的期权交易比起来,它们最大的不同就是合约不是标准化的。) O$ }. M/ W6 s
场外期权怎么玩呢?7 ], C9 X0 C/ K5 L# z/ \' W8 U5 {
比如说,有个机构投资者想买个期权,他就在期初的时候给券商付一笔钱,这叫期权费。然后券商呢,就去做一些交易来对冲风险。等到期权到期了,券商看看结果,再给客户付钱。对券商来说,他们赚的钱就是期权费减去对冲的成本。$ m# z& |1 @9 v- T2 E
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说到场外期权,有几个关键要素得搞清楚2 T' t0 ]; Z1 H2 C
第一个是期权费,就是你买期权得付的钱。
: R) \$ b, k4 v1 f1 j# [$ O# E( L第二个是标的资产,就是期权合约里说的那个东西,比如大宗商品、股票、利率、汇率等等。
/ l/ O. \2 v( _+ V& w$ ^7 U第三个是执行价格,就是买卖标的资产的时候约定的价格。5 V; @: ]" M. v+ E; c; O
第四个是名义金额,就是期权合约对应的钱有多少。# H) |2 y8 H) y" ?' P
最后一个是到期日,就是期权什么时候到期。
' ~) p# V) D8 V" x4 q: `: k" C哦对了,还有交易结构,比如是实值、虚值还是平值看涨。
/ {5 D* m9 P' _1 _5 _ r3 } b0 q场外期权有很多种结构,其中最简单也最常见的就是香草期权,也就是普通看涨期权。你付了期权费,如果涨了,你赚的钱没上限;如果跌了,你最多就亏那点儿期权费。这种期权就像香草一样,普普通通,但挺实用的。7 U! B* d8 s5 r& K
再来说说雪球结构,这是个挺有意思的场外期权。# x" J# F! M$ u" z
雪球结构是一种类固收的场外期权,通常带有20%~30%的下跌保护,风险收益特征介于股票和固收产品之间。具体来说:
1 ]. T' l7 _9 `$ k I1.下跌保护:雪球结构通常带有20%~30%的下跌保护,这意味着即使标的资产价格下跌,投资者也不会立即遭受损失,直到价格跌破保护线。3 T2 C5 Q7 B" R; J
2.收益:若未来1年内挂钩标的价格未下跌超过30%,到期可获得10%-25%的年化收益。" K$ Y0 ~0 g' G
3.敲出机制:以1年期敲入70%/敲出103%的雪球为例,期间每月观察一次。若观察日挂钩标的比期初涨超3%,交易提前终止,兑付收益。$ C3 E, d A9 ~) t, i
4.敲入机制:如果标的价格跌破期初价格的70%且期限内未涨回,投资者需承担下跌的全部损失。
5 ~# p! h* B' u8 h6 x7 B雪球怎么对冲呢?. r7 }/ ^1 z6 o# t# |% t
雪球的对冲原理也叫网格交易,高卖低买。大致过程是这样的:' r5 s t( N. g8 ?
1.期初:买入挂钩标的5-6成的仓位。% ~9 L( A5 z$ L
2.价格上涨:减仓。; K+ V X: w0 c9 W, z4 n/ e
3.产品向上敲出:空仓。
, s- N& s; |0 [+ w. s6 Y4.价格下跌:加仓。
( ~' ]* a& t4 a7 r- j% P5.产品向下敲入:满仓。
& Q" R' {3 W( j; R雪球发行方的盈利来源主要是两部分:% ^* H& J+ F/ c6 C0 g: T
1.分散化投资:通过增加投资的广度和频次,将纸面的胜率转化成实际的盈利。
- y% `9 V" j0 \' M2.波动率价差:具体到每个产品每个标的,主要是赚波动率的钱。
. \' T9 _- p9 G! |# L% I, n怎么样,场外期权是不是没那么难懂了?其实就是一种金融工具,让大家在投资的时候有更多的选择和灵活性。
4 i8 `0 I" G! u8 f3 `8 I1 K期权相关的知识、开户、个股询价、股指期货交易来源:期权酱 |