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债市震荡,理财收益骤降,资金应去往何处?

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发表于 2024-11-1 07:42:27 | 显示全部楼层 |阅读模式
在当前复杂多变的海内外环境下,市场波动性加大,投资者越来越倾向于寻求那些能够在保持流动性的同时,稳定性强的投资工具。短债基金以其低风险、高流动性和相对稳定的收益特点,成为了投资者配置资产时的优选。短债基金为何能在当前市场中脱颖而出,成为了投资者的理想选择?
6 `; i# J, C3 u- \! g" e* j债市动态:波动与机遇并存
# a# Q/ L/ N4 y/ |自2024年9月23日以来,债市经历了一轮波动,尤其是信用债的调整幅度相对较大。- p, c# [% m4 g& [- `2 f
然而,2个多月的连续调整,同时也为债市带来了新的投资机会,随着信用利差的逐步回归,2024年上半年市场资金在债市淤堵现象已获得较大缓解。* U% z9 D4 [% g' t) \+ y  s! Q
根据最新数据,信用利差正在回归到它们的正常中枢水平。之前被压缩至极低水平的各类信用债,其利差已经回升至接近2019年以来的60%分位数,部分已接近90%,表明修复过程已基本完成,调整阶段接近尾声。短债基金显示出明显的回补迹象,预计其收益率将有所上升。在长期利率下降的趋势中,每一次调整都为投资者提供了良好的入市时机。$ @8 W; j3 J' Q. V
因此,在本轮市场调整中,短久期债券表现出了更快的修复速度和相对较小的波动性。
6 D& T) C9 ]7 }) D图:各期限等级债券信用利差修复分位数(截至2024-10-21)
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债市震荡,理财收益骤降,资金应去往何处?-1.jpg
' v- _+ A5 C' s2 Q资料来源:wind,华福证券研究
& w1 ]4 T( K; v& g2 v1 O, v从9月底的市场回调情况来看,与2022年底的调整有相似之处。$ @# c/ A$ z0 _) q$ U/ K
当时,由于疫情后经济首次放开,市场普遍预期经济将迅速复苏,导致股市快速上涨,而债市则因资金流向股市而整体出现回调。& L; P. I# w  I7 b& x! Q; x
目前,利率债的回调幅度已接近2022年底的水平,而信用债,调整幅度虽然达到了今年的最高点,但与2023年8月相比仍有差距,其影响也远小于2022年底的债市危机。
) N! R3 O- ~& D同时,广义基金回归净申购,债券面临的赎回压力减轻。
6 T, m. R. {5 S# \( \图:近3年债市回调情况及机构赎回压力对比7 \& `: g( g$ {7 k
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债市震荡,理财收益骤降,资金应去往何处?-2.jpg % f: `& x" d- E
资料来源:wind,财联社,意才整理% f4 d0 v& O( ~' z9 e5 I6 @
本轮债市的波动在很大程度上受到了股市的影响,呈现出明显的股债跷跷板效应。
/ b# y6 {* n' i, q  m同时,在股市回调时,债市可能会出现较大幅度的上涨,从而对冲股市下跌带来的风险。
3 G5 a; y( C8 w, h图:9月底以来债市行情受股市扰动
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# [4 U' h0 Z2 `% g' Q, f 债市震荡,理财收益骤降,资金应去往何处?-3.jpg 9 C* Q. |& F: J
资料来源:wind,国海研究所
0 b9 `0 J6 L# V( c0 O9 K# e$ o中期来看,债券未来调整幅度有限,而信用债,本轮调整之后,将迎来一个更为有利的参与时机。, o, e3 w% P, f0 n4 n" V' a& d
当前股债跷跷板效应已经有所减弱,预计债市对股市反应将逐步钝化。
8 K2 c- Z8 t7 \. N( j; T图:上证指数与10年国债的相关性,自10月后股债相关性有所减弱
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1 k* ^' w4 ^/ u 债市震荡,理财收益骤降,资金应去往何处?-4.jpg ( l+ v. h; f9 v% c) ?) Y# `
资料来源:wind,国海研究所% v0 O5 F9 L7 A1 I3 s0 }5 X/ @
短债:稳健投资的新宠& ^( O% S1 C0 A. D8 i; b. Q0 v" r
● 低波动性:短债类基金在全球大类资产中展现出相对更低的波动性,适合风险偏好较低的投资者。尤其是在市场不确定性加大的背景下,短债基金能够有效降低投资组合的整体风险。
" F4 }. z. t9 i- @● 稳定收益:短债基金通常投资于短久期债券及其他固定收益类,受利率波动影响较小,能够为投资者提供相对稳定的收益。
2 _: y2 ~  C$ W& T● 灵活配置:短债基金的流动性较强,其高流动性使得投资者可以快速响应市场变化,灵活调整投资策略,以应对不断变化的市场环境。投资者可以根据市场变化灵活调整投资组合。4 F* X  Z  W4 l+ D, v
综上所述,短久期债券因其较低的波动性和较快的修复能力,依然值得考虑配置。
9 h! F( r  c# N这些特性使得短久期债券,在当前市场环境下,具有较高的配置价值。7 Q1 u# C: j9 {' q+ t
投资建议
0 v; ?4 N! y8 l/ n- p0 i8 c* l从客户的风险偏好出发:( x( u8 ^5 m% h6 |7 b! |
对风险极度敏感,不愿承受市场波动,且对市场预期较悲观的投资人,建议:
# V+ w/ u7 {* t● 已持有短债基金:继续持有
$ C- z5 ~) u1 a* p; @● 未持有客户:可把握当前时机进行配置
9 o6 t! v& ]2 ~4 @0 L/ Y在当前市场环境下,短债类基金不仅能够提供较稳定的收益,还能有效降低投资风险,是投资者较为优质的选择。
4 L. R( _: o2 D9 s: ]8 n3 A6 S+ l, z结语- k' h- @" `$ U3 S& t- `
短债类基金在当前市场中展现出良好的投资价值。无论是为了提高灵活性,还是追求稳定收益,短债基金都是值得考虑的投资产品。投资人可在理财师的协助下,基于自身需求,明确投资决策。$ g) ^' @7 U  B( z& g
(相关产品配置推荐,请详询您的专属理财师)/ k7 y+ F$ L  B3 ^
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