华信弘泰(北京)科技有限公司问牛市是否正式开始？

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华信弘泰(北京)科技有限公司问牛市是否正式开始？A股从2700点关口到站上3200点，只用了5个交易日，上证指数及沪深300创下2008年以来最大周涨幅。
　　A股素有“一根阳线改变心情，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰”之说。这次市场信心回归，源于9月24日的一场发布会，以及后续一系列超预期政策大礼包。

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9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清一同亮相，“一行一局一会”合力推出了包括首次创设支持股市的货币政策工具、推动中长期资金入市等一揽子政策。
　　在本轮政策“组合拳”中，央行新创设的两项支持股票市场的工具颇为超出市场预期。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过债券、股票ETF、沪深300成分股等资产质押，从中央银行获取流动性投资股票市场。第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。
　　“我们计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，我们的态度是开放的。”潘功胜说。

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招商基金研究部首席经济学家李湛对时代周报记者表示，互换便利将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，更好发挥证券、基金、保险公司资本市场稳定器作用，对于当下改善A股流动性有较大益处。政策效果或可类比美联储2008年推出的定期证券借贷便利，美联储允许一级交易商使用流动性较差的证券为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场上融资，起到了提振市场的效果。
　　关于股票回购增持再贷款，潘功胜表示，这在国际资本市场是一个非常频繁的交易行为。他透露，中央银行将向商业银行发放再贷款，提供资金的支持比例为100%，再贷款利率为1.75%；商业银行对客户再发放贷款的利率在2.25%左右，首期额度3000亿元。
　　李湛认为，2024年7月以来，A股市场的回购和增持活动明显增加，回购金额达到去年同期的2倍有余，此时推出专项再贷款，正是希望通过增强流动性，进一步提振资本市场信心。

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本轮政策变化的核心，也是市场反应积极的原因：一是通过诸多金融政策直接鼓励私人部门加杠杆（股市与房地产），二是更多强调民生与消费，传递了与以往不完全相同的信号与思路。经过连续几天的上涨，股票市场正在向合理价值回归，显示出市场对于政策反应的积极态度。预计未来一段时间，随着政策的逐步落实和增量政策的推进，A股市场有望走出过去三年的低迷状态，进入新的发展阶段。

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提振资本市场，中长期资金尤为重要。当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。
　　“长钱确实非常重要。”吴清说，中长期资金的投资运作专业化程度高、稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场的稳定器、压舱石作用都有着非常重要的意义。
完善各类中长期资金入市配套政策制度，重点是提高对中长期资金权益投资的监管包容性，全面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金长期投资的制度障碍，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。

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