交易单位：10吨/手
$ I! n' G' T- s7 g" t I目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；; l% Q4 P+ s2 y. e6 x! l# T
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。$ Y* I6 D* o$ k5 f d# Q
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。
( {$ P, l0 |9 I! g7 |交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。$ _( c4 m" J* z/ z' i0 H# |
最小变动价位：1元/吨' L5 b6 z o' C' c/ W3 k
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。
) b2 u D( t' P% Q! i6 H采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
% Z; {4 A# Z6 z w1 j+ z1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。' i& a$ g) o: O* z1 g9 R' S# b6 g
每日价格波动限制(涨跌停板)% K2 T/ P2 B9 a1 x! n2 |
不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
- K& j) d* U) V9 ^# c菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
0 h% _; l- n. ]) h' O) P8 ^) @将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
! M2 e. D1 u6 K& [, @3 O4 ~1 c, ~最低交易保证金：合约价值的5%0 [% J0 h- m6 K3 C
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。
! f, v$ B0 v: N( J在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。1 p! X: ]% ^" S$ B4 k* P) D* u
菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。2 G' w+ `5 R0 D, \ @3 T* b) D
合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
, l1 f& y l4 Q! }+ h7 V2 t需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛# I; m3 c2 p' Y5 m
风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少, G9 W9 K8 x( z
套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
: J M7 e5 @% {, Q7 e6 f原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。$ Q: Y8 G, c# b/ q! O) L+ j" s
最后交易日6 b. q$ Q, K8 b, N) H5 V
仓单交割：合约交割月份的第12个交易日
5 W! j! }1 \6 o: ~( g5 o, y车板交割：合约交割月份的次月20日
( ~$ }, @& X6 j) e0 i6 q仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。
) E" S! x4 s, i0 q+ U3 W车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56