交易单位：10吨/手2 f+ J: ~ F8 R* I5 i8 p F6 x) l
目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；
9 v. N1 {0 d+ F6 x菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。3 c& t0 o; h1 A1 d/ w- \
按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。+ X' a& |5 A/ n
交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。2 i7 t: h, X( E% p/ y
最小变动价位：1元/吨4 `1 s- k/ a' a: \6 f! @' U& M
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。
/ q1 E7 W: t" D5 k) y6 |, `采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。- v- Z9 u5 |* h+ ^4 q2 n( w6 @' `
1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。
6 ]$ ~& @* G- T/ `. e! c每日价格波动限制(涨跌停板)
% U* @3 g6 R% ?' w4 ]不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
& E6 Q I7 ~/ j$ o9 Y* _* y菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
2 V" Q) N9 W% |6 ?7 L0 R将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
" w) G2 c5 P! e% s& T7 K" ?$ g最低交易保证金：合约价值的5%+ r! k: O7 u6 U4 _/ U
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。% \) V/ b, w6 H7 }% i- d
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
2 p9 ^4 Z3 F( E- E& E* A菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。
1 [0 _9 |8 }; M+ J5 y) X0 N9 a! ]$ u合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月% E" u {# F% y; m' L x* g
需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛
- Y8 C9 V0 Y6 q" {2 @5 k* Z风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
- `1 A2 a& g$ K7 X- w套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。
* G; P! L1 l7 V! T! l$ X# H% V原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。
7 h5 Q, M! e3 c" X8 G3 H最后交易日" r( g7 L% x" U9 ]$ y! G
仓单交割：合约交割月份的第12个交易日! u. `1 j7 ]( f
车板交割：合约交割月份的次月20日. S2 [% F! {; A u# e% Q& z: k6 |8 m
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。4 m0 {- t, d! c* u
车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。
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发表于 2024-5-22 08:56:56