最近，黄金价格表现有点猛。
0 l/ R: Y- R+ K, \ 截至昨日收盘，受债券收益率下降和央行将加大购买量预期的提振，黄金期货在新年第一个交易日收涨，并创六个多月新高。- y: _% \' k/ c/ u7 h1 Z% F
具体来看，2月到期的黄金价格上涨19.90美元，收于每盎司1846.10美元涨幅1.1%。FactSet数据显示，这一最活跃合约的价格收于6月16日以来的最高水平。
; N, \) b; t% ]- N2 x 4月铂金上涨10.40美元，至每盎司1093.30美元涨幅1%，此前曾触及1108.70美元的高点，为3月上半月以来最活跃合约的最高盘中价格。在截至12月31日的三个月里，这种贵金属录得2008年以来最强劲的季度涨幅。) ?" [4 i: e8 x3 v
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，总体而言，在衰退和股市估值风险的支持下，我们期待一个对黄金价格友好的2023年，包括央行利率最终见顶，加上美元走弱的前景，以及通胀在年底前不会回到预期的3%以下水平，所有这些积极因素都增加了支撑。
3 Q) o- M+ B: v/ h l Hansen还指出，他看到去年有几个央行出现了“去美元化”的势头，当时他们买入的黄金数量创下了历史新高，这个趋势看起来会继续下去，从而为金市提供了一个软底。
% `: S. F) r7 A6 K/ s- _6 R 民生证券认为，考虑加息对金价压制趋缓，全球央行购金需求的长期推动下，2023年全年金价或将维持中枢上移趋势。从2022年三季度央行购进数据来看，已达历史新高，央行购金或将演变成中长期现象，成为黄金购买主力，历史上央行购金趋势上行，通常对应金价的上行周期。
' J u, y7 e+ D" f" [) {/ n" A 宏观层面，美联储加息进入强弩之末，利率端压制缓解。
/ U5 P6 F. h2 u3 p/ C! b 期限利差持续到挂，暗示美国经济衰退预期逐步增强，10年期国债利率与基准利率走势出现背离，加息对名义利率的抬升作用日渐式微，12月份加息力度放缓，市场预期2023年上半年将停止加息，宽松货币政策可期。从实际利率的角度，2023年名义利率或将在上半年筑顶，而通胀或将反复，随着美联储降息周期开启，金价牛市将正式确立。/ d$ K+ w) A2 J. K9 K; O
基本面层面，央行成黄金配置主力，提供坚实需求支撑。
) f( B8 i2 L& W+ R; t 央行黄金储备起到了稳定本国货币信用的作用，历史上央行购金趋势上行，通常对应金价的上行周期。随着美联储进入加息周期，美元加速回流国内，各国持有的美债资产贬值，为稳定本国币值稳定、避免货币信用危机，各国央行购金需求增加。
- t$ y8 e+ c- B9 K 同时本轮周期中主要经济体央行通过印发纸币大幅扩表，而黄金的购买量没有对应，央行资产中黄金资产储备占比降至历史低位。从2022年三季度央行购进数据来看，已达历史新高，央行购金或将演变成中长期现象，成为黄金购买主力。. [/ z8 e6 N, Y
此外，滞胀周期渐行渐近，黄金是大类资产最优选。 | 
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发表于 2023-1-7 08:28:04