兴业投资：美元走强&需求远景黯淡，国际油价止步两连涨
# f: i1 ~& `: T6 | Q: a5 d% k5 H5 T- B2021年3月31日
" }+ t! n. g# h% }0 f0 j由于美元全线走强、新一波冠状病毒疫情恶化打击需求远景，以及OPEC+团结技能委员会(JTC)下调原油需求增长猜测，国际油价周二承压走低，扭转了此前一连两天上涨趋势。不外OPEC+将连续当前减产协媾和拜登新一轮基建筹划的乐观预期，限定了油价的下行空间。制止美国收盘，美国WTI原油5月期货收跌1.71美元，或2.75%，报60.37美元/桶，最高触及62.04美元/桶，最低跌至59.94美元/桶;布伦特原油6月期货收跌1.15美元，或1.77%，报63.99美元/桶，盘中最高触及65.34美元/桶，最低跌至63.48美元/桶。2 p- t& e$ i$ q+ E0 Q1 c
美元指数升至客岁11月以来的最高水平，给油价带来了压力，因美元走强使得以美元计价的原油对持有其他非美货币的投资者来说更加昂贵，这低落了以美元计价的大宗商品吸引力。别的，美国股市走弱也拖累油价。5 R3 F8 ^" F1 n3 }2 `. O
油价从高点回落的另一个缘故原由是周一苏伊士运河交通已规复正常的消息。更有大概的是，周二的抛售压力是由本周晚些时间关键风险事故之前的仓位平仓推动的，市场到场者大概急于在本周四(4月1日)OPEC+产油国部长级集会前低落风险。Rystad Energy石油市场分析师Louise Dickson体现：“正如预期的那样，苏伊士运河封锁期间积累的油价上涨是短暂的，现在随着航道渐渐规复正常，代价上涨将被抹去。”
* c( W7 z/ p6 I原油市场周二也受到了有关OPEC+团结技能委员会(JTC)集会的品评的影响。请留意，这是一个由OPEC+成员国代表构成的技能委员会，其工作是分析石油市场形势，(偶然)向OPEC+成员国石油部长们提供政策发起。集会早些时间有报道称，JTC下调了2021年石油需求增长的估计。OPEC代表在美国市场收盘后向媒体证实了这一点，他们体现，该构造已将2021年石油需求增长猜测从三周前OPEC月度陈诉中发布的590万桶/日下调至560万桶/日。
5 C4 _, p9 M5 \ R* w) G7 i据报道，沙特正在推动将现在的减产步伐延伸至6月尾，并体现乐意在同一时期延伸逐日100万桶的志愿额外减产步伐。然而，俄罗斯好像已发出信号，体现盼望增长产量。不出所料，俄罗斯(只要原油代价高于每桶40- 50美元，他们通常就会高兴)正接纳更为倔强的态度，周二有消息人士暗示，该国近来的小幅供应增长不敷以满意需求增长。这大概谋面临来自沙特阿拉伯和其他审慎的OPEC+成员国的阻力，他们会以近来下调石油需求增长猜测、欧洲(和天下其他地域)的封锁以及近期油价从高位回落为来由，更加审慎地举行减产和延伸减产。
$ }! @; s4 Q F8 g摩根大通在一份研究陈诉中体现，OPEC+本周开会时料将保持审慎，大抵会将减产步伐延伸至5月，沙特将把额外的志愿减产延伸两个月至6月尾。预计从6月起，OPEC +将开始以50万桶/日的规模增产，不绝一连到8月。摩根大通还称，沙特只大概在7月开始渐渐取消志愿额外减产100万桶/日的筹划，料将分两次完成，每次规模为50万桶/日。
% |' Q8 U" n! J, |5 ~原油市场对美国私营机构石油学会(API)的美国库存陈诉反应相对平庸。固然团体原油库存增幅远高于预期，但汽油库存不测大幅降落。美国石油学会(API)最新数据表现，停止3月26日当周，API原油库存增长391万桶至4.899亿桶，前值增长292.7万桶，预期增长10万桶;库欣原油库存增长90.4万桶，前值镌汰228.2万桶;汽油库存镌汰601.2桶，前值镌汰372.8万桶，预期增长20万桶;精炼油库存增长259.5万桶，前值增长24.6万桶，预期增长7.5万桶。
2 t: j! ]6 z+ e% Q' {# L6 o1 c/ E只管美国汽油库存大幅降落，表明该国燃料需求出现强劲反弹的迹象，但疫情的反弹粉碎了需求复苏远景。受B.1.1.7型变异冠状病毒快速扩散的推动，美国新冠肺炎病例开始稳步上升，前美国七天日均新增病例靠近6万，较前一周高出10%。新增殒命也在增长。随着欧盟积极减缓第三波新冠肺炎病例，大多数欧友邦家已经大幅收紧了封锁限定步伐，但欧洲大陆新冠肺炎疫情的轨迹表明，将来将继续接纳更严格的限定步伐。
2 A: M/ x. _. i. Y7 p, Y" s; Y/ h* J布伦特原油从3月中旬靠近每桶70美元的高点下跌了13%，上周苏伊士运河发生堵塞导致原油代价反弹。停止3月29日，油价仍比2月份70美元/桶的峰值低7%左右。瑞银计谋师以为，油价的下跌大概是短暂的。各国之间的疫苗接种盼望并不均衡。但在疫苗接种盼望更快的国家，重新开放疫苗的筹划更先辈。我们以为，随着落伍者加大疫苗接种力度，这指明白进步的方向。随侧重新开放的盼望，我们预计本年晚些时间石油需求将从现在的9400万桶/天规复到1亿桶/天。与此同时，石油出口国仍致力于限定供应，我们预计OPEC+只有在需求规复时才会减少产量。因此，我们信任油价远景依然乐观，我们预计布伦特原油代价将在本年下半年升至75美元/桶。
7 w9 t6 [4 d0 o1 f猜测将来，原油市场预计继续保持审慎，OPEC+和沙特将在周四连续现在的减产。与此同时，原油市场到场者将不得不继续关注需求方面的发展，如新冠肺炎大盛行的路径、封锁和疫苗推广，以及美国总统拜登将于周三发布根本办法创建陈诉。美国能源信息署(EIA)周三公布的每周原油库存陈诉也是市场关注的核心。预计停止3月26日当周，原油库存增长40万桶，此前一周增长191.2万桶。若数据显现降落趋势料进一步支持油价反弹。
( s* Y+ E- e0 g }* u. |: |8 B, ]7 d美元指数 m' h' b z. ]4 e. I: A6 `& Y0 Z U
美元指数周二开盘后自92.843水平震荡上扬，突破93.00生理关口，触及客岁11月初以来新高93.316水平，因拜登当局推动疫苗接种加速和根本办法重修的筹划，促使投资者更加押注于美国经济复苏远景，债券收益率周二触及新高，使10年期美债收益率自2020年1月以来初次升至1.77%，推动美元走强。
$ M0 ? h& i0 d& @& |$ |美国3月份消耗者信心大幅改善，天下大型企业团结会公布的消耗者信心指数从2月份的90.4升至109.7，创客岁3月以来新高，远高于市场预期的96.9。同时现况指数从89.6跳升至110，消耗者预期指数从90.4攀升至109.7。而一年期消耗者通胀预期从6.5%小幅升至6.7%。天下大企业团结会观察主管Lynn Franco称，“消耗者信心升至2020年3月新冠疫情暴发以来的最高水平。消耗者对当前经济状态和短期远景的评估显着改善，这表明将来几个月经济增长大概进一步加强。消耗者信心重燃，提振了他们对房屋、汽车和几项大宗商品的购买意愿。然而，短期内对通货膨胀的担心上升，这很大概是由于汽油代价的上涨，并大概克制将来几个月的消耗意愿。”
( o: x* v# N/ k' ]1 @& K5 {亚特兰大美联储主席博斯蒂克周二体现，对将来几个月美国将出现大量就业增长数据布满盼望;预期美联储将不必为应对美债收益率上升而接纳太多步伐;银行家们体现，信贷市场风险较低，债务偿付远好于新冠病毒大盛行开始时的预期。" c. m4 w1 |4 U I9 O& t p
美国纽约联储主席威廉姆斯体现，对经济感到乐观，存在大量积极的征象;美国经济将强劲复苏;确保复苏是公平的很告急。# I; j5 N, ^3 I" w/ G8 c9 _
里奇蒙特联储主席巴尔金体现，我们有望处于完全复苏的边沿;一旦度过这场危急，就须要规复财务状态;非常看好2021年;以为春夏日体现将非常强劲;受克制的需求、供应短缺将推动本年代价上涨，但企业预计这是一次性的，而不是恒久的;我们本年不大概花掉全部多余的储备;这将支持2022年和2023年的经济;将在通过三部分测试之前维持利率在当前水平。
# n9 K$ R" Q1 Y# }! y美联储负责羁系的副主席夸尔斯体现，预计委员会将对通胀略高于我们2%的目标感到满意，我们将关注较长时间内的均匀水平，我以为这是委员会的一项非常可信的答应，我对此也非常支持。美联储新的政策框架意味着，只管抱有经济增长和赋闲率降落的乐观预期，但仍盼望看到这种猜测能在数据中成为实际。我们不应该抢跑，让我们比及看到这些效果，很显着，不光在已往十年，而且以致是15年、20年中的宏观经济体现和货币政策体现都意味着，这将带来极好的效果。2 o' ]; a# v+ q2 n
技能分析! d5 S, m% D+ j/ U* e6 n0 J
美国原油) i& B) }/ S+ h. X1 k
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
) P. t, {/ @) T: N; ^4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标走高。
, U0 a9 l: x r' g& W" f- L0 w1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
7 m- O J6 n9 r5 V: ^2 F3 c综述：预计日内油价将在59.40-62.00区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点60.85，突破后将上探3月26日高点61.30，然后是3月30日高点62.00和3月29日高点62.20，以及2月25日低点62.60和3月10日低点63.10;而下方支持留意3月31日低点60.35，跌破将下探3月1日低点59.90，然后是3月29日低点59.40和3月19日低点59.00，以及3月26日低点58.65和3月18日低点58.25。
9 g( N* }8 ~% c& \7 E7 L布伦特原油
+ z S8 F# ~5 ~" Z$ l/ u日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14日均线看跌，20日均线看涨;随机指标走低。
+ F# h- U3 a9 I. p+ [# a" B X/ `4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
7 x6 _! ~* ?; R1 k+ n5 i0 U7 ?" O4 c1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。: ^' O! e* L9 C9 l3 y
综述：预计日内油价将在63.10-65.45区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点64.40，突破将上探3月29日高点65.45，然后是2月26日高点66.00和3月17日低点66.90，以及3月16日低点67.30和3月15日低点67.80;而下方支持留意3月30日低点63.50，跌破将下探3月29日低点63.10，然后是2月16日低点62.65和3月19日低点62.05，以及3月26日低点61.75和3月25日低点60.95。5 D/ k, f2 N0 q. j, {
周三关注：% x0 i' H* W. A6 V( S2 U
美国3月ADP就业人数
8 s3 c6 ?$ Y6 {1 j& h美国3月芝加哥PMI$ ?2 N1 g6 s/ R Z* ]5 r. r3 [
美国2月成屋签约贩卖指数
4 d4 ~0 Z$ _; J6 r4 W美国EIA每周原油库存2 Y4 o) `+ J; t# r( }
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表发言
4 _+ c0 ^1 q: m: |1 l# _' E7 t* i' Q5 c美国总统拜登发表根本办法筹划 | 
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发表于 2021-3-31 19:40:06