兴业投资：经济增久远景VS新冠肺炎疫情，国际油价宽幅震荡
* M& L: s+ M, f$ |2021年4月8日
) ^ i4 I6 r4 y3 N: g3 r% ^! n2 T固然环球经济远景改善为国际油价提供支持，但美国汽油库存上升和原油投资者继续对紧张国家新冠肺炎疫情恶化将削弱环球燃料需求复苏的担心，给油价短线施加了肯定的下行压力，国际油价受此相左的因素影响维持宽幅区间震荡。停止美国收盘，美国WTI原油5月期货收涨0.45美元，或0.76%，报59.60美元/桶，最高触及60.02美元/桶，最低跌至58.11美元/桶;布伦特原油6月期货收涨0.23美元，或0.37%，报62.89美元/桶，盘中最高触及63.49美元/桶，最低跌至61.57美元/桶。
) d. Y$ S0 i. }8 |( d+ D7 r3 o3 G国际货币基金构造(IMF)克日在其最新的《天下经济预测》中陈诉再次上调了环球经济增长预期，预计本年环球经济将增长6%，是1970年代以来前所未见的增幅，高于1月份估计的5.5%，这是三个月内第二次上调对环球经济增长的猜测。同时，美国近期发布的一线经济数据均表现强劲。别的，最新公布的中国服务业PMI出现改善趋势。这好像为原油市场注入了一些乐观感情，为油价提供了一些支持。
' K! Y* m; V" R然而，原油市场加入者继续对新冠肺炎疫情在巴西(巴西刚刚公布了创记录的逐日殒命人数凌驾4千)、印度(新确诊感抱病例急剧增长，现在每天凌驾10万例)和亚洲(日本大阪府陈诉逐日新增感抱病例凌驾800例，创汗青新高，而韩国逐日新增病例668例，为3个月来的新高)等紧张环球市场的恶化状态感到担心。与此同时，欧洲仍处于无穷期封锁状态，积极控制自己的第三波感染。别的，美国变异新冠病毒感抱病例连续增长且年轻化。美国疾控中心主任瓦伦斯基在当天的白宫消息发布会上表现，在英国发现的新冠病毒变异株“更轻易在年轻人中流传”，而现在在美国全境都检测到了感染这种变异毒株的病例，这种变异株成为了现在美国最为常见的变异新冠病毒。生意业务员们注意到，只要环球新冠肺炎疫情的消息依然负面，原油市场就很难反弹至3月份创下的多月高点。
$ r, k$ J& w: d/ v8 X* W" Y/ S供给侧的动态方面必要注意：美国和伊朗开启了重返《全面协议》(JCPOA)核协议的第一步，该协议将取消对伊朗原油出口的限定，两边官员周二在维也纳举行了间接会商，并定于周五再次会商，这是一系列在技能专家层面上举行的开端会商的序幕。多数机构预计不会很快告竣协议，但一些人担心，伊朗供应的增长大概会在未来几个月给原油代价带来下行压力。一些人以为，OPEC+的其他成员国大概会通过减少本国产量来增补伊朗产量的增长，从而将对市场的影响降至最低。: G, j/ b* J* C% L
美国能源信息署(EIA)周三公布的每周原油库存陈诉好像并未对原油市场产生长期影响。数据表现，停止4月2当周，美国原油库存镌汰352.2万桶至4.984亿桶，预期镌汰200万桶，前值镌汰87.6万桶;汽油库存增长404.4万桶，创2月5日当周以来最大增幅，预期镌汰60万桶，前值镌汰173.50万桶;精炼油库存增长145.2万桶，预期增长100万桶，前值增长254.2万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存镌汰73.5万桶，前值增长78.2万桶。别的，上周美国国内原油产量镌汰20万桶至1090万桶/日。4 j6 X N, S+ v$ a7 O" c
总体来看，EIA制品油大幅增长，环球都在担心新冠病例再次增多，市场继续被疫情带来的这些需求题目所困扰，油价短线仍面对肯定的下行风险。要使石油市场复苏，环球必要在抗击大盛行方面取得进一步希望，镌汰感抱病例数目并渐渐取消封锁和限定步伐;预计北半球国家的疫苗接种将在本年夏季到达令人满意的开端水平，使社会生存渐渐规复正常，这意味着油价中线仍有震荡走高的机遇。Rystad Energy AS石油市场分析师Louise Dickson表现，石油需求料将在2021年下半年进一步回升，但这种预期是基于届时有富足多人接种疫苗，从而使情况规复正常的假设，石油市场复苏也大概会失速，导致2021年需求比疫苗接种顺遂开展的情况少多达100万桶/日。4 H! }5 ?3 g& o: }" x* ]8 ~
自本年年初以来，油价已经上涨了20%左右。凯投宏观经济学家仍预计，在环球供应受限之际开释“被克制”的需求，将加剧市场供应紧缺局面，并在不久的未来推高油价，但迩来的局势发展(尤其是供应方面的情况)已促使他们下调对年中油价的猜测。OPEC+的产量现在看来在未来几个月将比我们预期的增长更快，继迩来公布增长后，当前的高油价将刺激OPEC+的产量在7月份后进一步增长。伊朗的产量(不受OPEC+产量配额限定)在未来几个月好像也会增长。伊朗与中国于3月尾正式签署的25年互助协议，为伊朗提供了一个巨大的有保障的石油市场。更紧张的是，假如美国和其他天下大国规复2015年的核协议，它将为排除制裁和生产规复到制裁前的水平铺平门路。我们预计，本年环球石油需求将显着高于客岁。我们正在调高对美国消耗的猜测，由于封锁和财政刺激的敏捷放松大概会提振交通活动。然而，在短期内，由于重新实验与病毒干系的观光限定，我们下调了欧盟和部分发展中国家的消耗，这将部分抵消美国强劲的需求增长在环球层面上的影响。我们仍然预计，在环球需求反弹的支持下，油价(布伦特)将在第三季度到达每桶75美元的峰值(此前为80美元)。然而，OPEC+产量的稳固增长将开始消除市场供应短缺局面，我们仍然预计油价将在2021年底跌至70美元，2022年底跌至60美元。- X. Q% L& C' y8 s7 Z
美元指数: w! \, Z" Y( ]: W+ g
美元指数周三早盘短暂整理后再度下挫，创3月23日以来新低92.099，不外随后由于美联储官员仍对疫情的连续风险持审慎态度，并答应在复苏更加稳固之前，继续提供货币政策支持，推动美元指数企稳反弹，小幅收高于92.38水平。
+ B( q8 D5 }4 s% {# K8 U5 \. |1 R美国生齿普查局和美国经济分析局周三连合公布的数据表现，美国2月份商品和服务逆差扩大了33亿美元，到达711亿美元的创记录水平，高于市场预期的705亿美元。2月份出口为1873亿美元，比1月份少50亿美元;2月份入口为2583亿美元，比1月份少17亿美元。穆迪分析的资深分析师Ryan Sweet表现，“今明两年的商业逆差大概依然很大，由于财政刺激筹划和大概在本年下半年通过的底子办法一揽子筹划，随着经济继续走强，这将使逆差继续扩大。”0 A" L7 ^0 i2 |; R# g% v- n* t
达拉斯联储主席卡普兰在担当《华尔街日报》采访时指出，美国经济仍必要美联储的支持;对经济持乐观态度，预计本年增长6.5%;就资产购买和总体政策态度而言，我同意我们现在的做法;当疫情削弱、经济取得更多希望时，镌汰刺激将有助于保持复苏;预计2021年通胀将变得更增强劲;通胀大概会凌驾2.5%，然后才会放缓;美联储不会像已往那样对通胀采取先发制人的办法;美联储在思量加息之前会先缩减购债规模。, g, C d! n9 Q$ A! L! k+ t
芝加哥联储主席埃文斯表现，现在开始批评量化缩减还为时过早;美联储指标隔夜利率大概必要维持在靠近零水准直到2023年;预计本年将出现一段令人不安的通胀上升期，但在确定物价不会再次回落至2%的通胀目的之下前，美联储不应调解政策;就业市场正朝着精确的方向发展，但仍有很长的路要走。, U$ B1 X3 Z9 |! }4 G) w5 \; Q9 n
美联储理事布雷纳德表现，在通货膨胀和就业方面实现目的还必要一段时间;疫苗接种和财政救济的远景更加光明;望见“独特的因素”推动通胀到达2%以上;预计通货膨胀会在一段时间内增长，但这是临时的;不太大概出现连续的通胀飙升;美国的复苏势头好像将比其他国家更快;国际经济远景严峻依靠于对新冠疫情的控制。
; P) Z; f; e+ \- w! Q% d旧金山联储主席戴利表现，看到了经济的反弹，但不会很快让我们摆脱赋闲的逆境;新冠疫情还没有完全已往，但看到了隧道止境的光明;采取大胆的政策办法将有助于遏制新冠肺炎疫情造成的创伤;预计本年炎天通胀率会临时上升到2%以上;美联储终极可以将资产负债表规复到更正常的水平;现在还远没有到达束缚美联储资产负债表规模的水平。
4 e9 v9 c7 f3 v4 z& b, I$ f3月16日至17日的联邦公开市场委员会合会记载表现，鲍威尔发起，假如货币市场利率的下行压力过大，美联储可以在预定集会之间调解超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购利率。同时，许多与会者指出，有关联邦基金利率和资产负债表的政策厘革应紧张基于观察到的效果，而不是猜测。联邦公开市场委员会以为，较长期国债收益率的上升反映了经济远景的改善，一些人刚强了通胀预期，以及增长国债发行的预期。不外，美国国债市场的无序状态或收益率连续上升大概危及委员会目的的希望，这被视为令人担心的缘故原由。$ x% \7 \* Q! l
凯投宏观首席美国经济学家保罗?阿什沃思指出，集会纪要总体上与预期一样鸽派，官员们并不担心美国国债收益率的大幅上升，将其公道化为“这反映了经济远景的改善，一些人的通胀预期更加刚强，以及对美国国债发行量将增长的预期”;集会纪要确实告诫说，美国国债市场的“无序状态”大概会粉碎复苏，但没有对其举行量化;思量到全部因素，我们的观点险些不会改变，即美联储将比及2023年末才开始加息。
, D! ]; d" Y+ A* n8 P4 f$ w: o技能分析
- b5 b& a% |! n: q! s$ t" i2 g美国原油+ j% U) Q6 L- s3 S# Y+ d% I9 f
日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
2 O. t# M0 n* A( V2 o: H9 @/ D4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线看涨，20均线看跌;随机指标走高。
3 o, v( N" r# P* A9 M, M) z; r1小时图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14和20小时均线持平;随机指标走高。
) r) `+ Z$ M4 u j8 z* \综述：预计日内油价将在57.60-60.85区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注4月7日高点60.00，突破后将上探4月6日高点60.85，然后是4月5日高点61.35和4月1日高点61.70，以及3月29日高点62.20和3月1日高点62.90;而下方支持注意4月6日低点58.60，跌破将下探4月7日低点58.10，然后是4月5日低点57.60和3月24日低点57.40，以及3月23日低点57.20和2月7日低点57.00。$ K$ V7 ~0 `8 N! u; t
布伦特原油& N* ^* }" m* S6 r$ G* F* a% ^
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
1 f5 U1 u7 x9 o% D% T4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20均线看跌;随机指标走高。4 t8 D# U1 w. e! n- u6 z' ?# [1 n- N
1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨;14和20小时均线持平;随机指标走高。
2 }2 F+ E% p( H; N! T综述：预计日内油价将在61.20-64.25区间内震荡，可实验高抛低吸。上方阻力关注4月7日高点63.50，突破将上探4月6日高点64.25，然后是4月5日高点64.70和4月1日高点65.10，以及3月29日高点65.45和2月26日高点66.00;而下方支持注意4月6日低点62.00，跌破将下探4月7日低点61.60，然后是4月5日低点61.20和3月25日低点60.95，以及3月24日低点60.35和2月9日低点60.00。
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发表于 2021-4-8 20:05:57