兴业投资：供需矛盾加剧，美油触及82.15美元的七年高位
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随着冬季来临，天气越来越冷，能源需求正在增长，且天然气价格飙升导致各国转向原油等替代能源发电，也提振了原油需求，而OPEC+在油价持续上涨的情况下也没有增加供应，导致供需矛盾加剧，国际油价周一继续上扬，美油一度突破82美元关口，布油达到84.50美元上方，均创2014年11月以来新高。不过，随着油价持续上涨也令市场开始担忧其可能影响需求和全球经济复苏，投资者开始逢高了结获利丰厚的多头仓位，拖累油价回吐部分涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨0.89美元，或1.12%，报80.38美元/桶，最高触及82.15美元/桶，最低跌至79.61美元/桶;布伦特原油12月期货收涨1.14美元，或1.38%，报83.62美元/桶，盘中最高触及84.57美元/桶，最低跌至82.53美元/桶。
4 O& l; L4 W8 ~) O# t随着全球疫苗接种的全面推进，冠状病毒威胁有所解弱，各地放松封锁限制措施，民众出行活动增多，经济复苏势头增强，能源需求也全球复苏，导致亚洲、欧洲和美国出现普遍的能源短缺，推动煤炭和天然气价格飙升，促使发电企业转向柴油和燃料油等石油产品作为发电燃料，推动油价持续走高。& \7 b7 E: n$ P( m) W
由于天然气需求转向石油，石油消费增加多达100万桶/日，花旗预计今年冬天油价可能会触及90美元/桶，到年底库存可能会降至纪录新低。布伦特原油已经接近85美元/桶，而WTI原油触及2014年以来新高，因为交易商在全球能源危机中为石油消费增加做准备。与此同时，OPEC+只是小幅地向市场恢复供应。虽然该集团目前坚持其每月增产40万桶/日的计划，但在美国和印度等主要石油消费国的压力下，OPEC+可能会选择增产至80万桶/日。$ M' s# c3 F& d4 T
路透周一在一份报告中写道:“分析师估计，从天然气转向石油可能会使原油需求每天增加25万-75万桶。”在世界其他地区，比如印度，一些邦由于煤炭短缺正在经历停电。而中国，由于电价飙升，政府下令矿商增加煤炭产量。% F! W: O9 z/ S4 ~: Q1 j
同时，随着冬季来临，天气越来越冷，供暖需求增加，席卷全球的能源危机正在加大北半球越冬困境。荷兰国际集团在报告中指出：“考虑因天然气转换石油提振需求预期，市场对相关需求调整表现出兴趣。”
& N( y4 h! I; w0 M; J此外，道明证券分析师表示，“事实证明，德尔塔变体风险是良性的。不断增长的离境水平表明，空中交通将继续支撑亚太地区和美国的航空燃油需求。自2020年夏季刺激政策引发的复苏初期以来，中国的航空燃料出口达到了最高水平，突显出这种需求复苏。因此，我们上调了能源预测，预计布伦特原油在2021年第四季度和2022年第一季度可能会朝着90美元/桶的方向发展，之后将会整固。”( ^; N( x& V4 T9 U- c
此前，OPEC+在上周会议决定按照原定计划，在11月份将石油产量增加40万桶/日，而不是市场预期的增加80万桶/日，这未能缓解供应紧张局面。对未来石油需求可能减弱的担忧是OPEC+维持现产量政策的原因之一，OPEC+产油国并不热衷于破坏当前的油价上涨;另一个原因是，所有产油国都因为油价上涨而获得了更高的收入。$ I- K+ b8 v8 I- x
今年油价大幅上涨，WTI原油上涨逾60%，布伦特原油上涨超58%，至80.98美元/桶。摩根大通策略师表示，我们的基本假设仍然是，随着全球库存的补充和全球消费继续复苏，布伦特原油价格在2021年第四季度的平均价格为70-80美元。我们承认，持续的供应链约束给这种前景带来了一些上行风险。尽管如此，应该强调的是，OPEC+有足够的产能来提高产量，如果油价继续走高，它可能会这么做。展望未来，石油价格在中期可能仍将保持高位，使整体通胀率保持在3%以上，直到2022年年中。然而，供应限制应得到缓解，库存应逐步重建，使由高油价驱动的通胀压力将在2023年有所缓解。2 ]( ]+ _2 Y" P. }% y
每桶80美元左右的油价再次刺激了美国最大产油区二叠纪(Permian)盆地的页岩钻探活动，预计该产油区的石油产量将在数周内恢复到疫情前的高位。只不过这一次，推动产量激增的是私人石油生产商，而非上市公司。融资渠道的增加和强劲的石油需求为私人生产商创造了机会，以增加西德克萨斯和新墨西哥州东南部的石油产量。不过，由于美国其他主要页岩盆地的石油产量保持稳定或正在下降，二叠纪盆地石油产量的急剧增长不太可能像之前美国页岩油行业繁荣时那样，让OPEC感到不安或者导致原油价格下跌(至少现在还没有)。IHS Markit分析师Raoul LeBlanc表示，这是私人生产商的胜利，而不是石油市场的损失。最重要的是，私人生产商推动的产量增长不会毁了现在的石油市场。这是一种脆弱的平衡，如果油价继续走高，这种平衡可能会迅速转变。过去10年，美国的石油产量增长强劲、并从OPEC+手中夺走了大量市场份额，而OPEC+在2014年和2020年进行全面供应战。
2 A- ^7 m/ Z j' Z9 X/ j+ r中东主要产油国下调官方原油售价，或缓解了油价上行压力。沙特阿美还将在11月连续第二个月降低向亚洲出售的原油价格，这表明随着OPEC+在年底前逐渐增加产量，沙特渴望保持竞争力。同时，伊拉克下调了11月对亚洲和大部分欧洲的原油价格。据伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，将11月销往欧洲的巴士拉原油官方售价设定为较布伦特原油价格贴水4.05美元/桶;将11月亚洲巴士拉中质原油价格定为较阿曼迪拜原油贴水0.40美元//桶。: V. c Z& Z8 X9 P2 \) ^
卡塔尔能源国务部长萨阿德?卡阿比(Saad al-Kaabi)周一表示，天然气价格高企已经在拖累美国，美国很快就会感受到压力。消费者已经感受到了高油价的压力，因为他们将支付更多的电费。随着一些工厂恢复运营，以及俄罗斯承诺向欧洲供应更多天然气，高企的天然气价格将略有回落。卡塔尔不会加快北油田扩建的时间表，以满足高天然气需求。天然气价格高企的教训是，应该有更多的长期供应协议。
+ u1 @- Q% t$ G! v6 @; S- z' I原定于周二公布的美国石油学会(API)每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署每周原油库存报告因周一适逢哥伦布日分别推迟一天发布。
8 ?3 r+ Z& i/ J% g* ~0 ^美元指数! p4 y2 m8 x! X9 p; ^: K$ z W
美元指数周一早盘短暂震荡后自93.991低点稳步走高，触及三日新高94.354，因市场仍预期美联储将于下月宣布缩减债券购买规模，提升美元吸引力。同时能源结构飙升可能加剧全球供应链中断的担忧导致美国股市走低，也支撑了美元的避险需求。
1 @ p5 b' \& V+ U" q4 ~' l7 D美元指数自9月3日从盘中低点反弹，迄今累积上涨2.5%，并向2020年9月25日高点94.742靠拢。三菱东京日联集团经济学家认为，美元近期将进一步走强，但并非没有逆转风险。美联储已发出信号，计划以比此前预期更快的速度收紧政策。我们预计美联储将在11月的下次会议上宣布缩减量化宽松计划。要推迟量化宽松的缩减计划，需要美国经济增长势头大幅下滑的证据。我们预计美元兑其他主要货币短期内将进一步上行，尽管拜登总统下的美联储下任主席确实存在逆转风险。据报导，该消息将在未来几周内宣布。美联储持续的鹰派政策转变，加上通胀风险持续上升，令美国国债收益率和美元面临上行压力。即使在最近的鹰派市场重新定价之后，美国利率市场仍预计，到2023年底，联邦基金利率不会超过1.00%。
# T' z$ @) B8 l% P: ^: {( k( H今日，美国众议院将对临时提高债务上限法案进行投票表决，投资者需留意。美国参议院上周五以50票对48票通过提高债务上限法案，目前来看，通过的可能性较大，美国总统拜登将在众议院通过临时债务上限法案后签署该法案。. ?" U2 C5 ]- N& U
技术分析
& {1 f) N9 H& q) P" j6 K美国原油, g7 a* o" M: ]; ~8 _' L" y
日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。
! d+ `' e0 }+ I* Z' ]2 \3 ]( N4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
- |" H$ s5 @! O2 f1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。3 S+ s2 X- X% _& ?0 U8 W$ m
综述：预计日内油价将在78.90-81.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月12日高点80.45，突破后将上探81.00心理关口，然后是10月11日高点82.15和2014年10月29日高点82.90，以及2014年10月20日高点83.45和2014年10月21日高点84.05;而下方支持留意10月12日低点79.95，跌破将下探10月11日低点79.60，然后是10月7日高点78.90和10月8日低点78.60，以及10月4日高点78.35和10月5日低点77.45。
) @+ J* S% z8 c; }0 x5 m5 h布伦特原油5 \4 |' i/ R5 Q; d; Z( g# s0 c1 A
日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。
5 a( Y* B- ^; f) h7 J! c# u$ Y4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。! l! k, `) l: f4 c/ R3 T( |
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。1 y+ x4 Y, z! I
综述：预计日内油价将在81.90-84.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月12日高点83.60，突破将上探12月11日高点84.60，然后是2014年11月10日高点84.90和2014年10月24日低点85.25，以及2014年10月30日低点85.70和2014年10月28日高点86.35;而下方支持留意10月12日低点83.10，跌破将下探10月11日低点82.50，然后是10月8日低点81.90和10月5日低点81.15，以及10月6日低点80.60和9月27日高点79.90。
^. v# w% n3 m) W. U2 \& k周二关注：
0 f. y6 s. N, H3 Q: t% n" y0 P/ s美国9月NFIB小型企业信心指数
( N7 j H$ D9 `. q% ~6 V美国8月JOLTs职位空缺; e; l! R: q, {9 c# r
美联储副主席克拉里达发表讲话 w- q- ?0 Q/ F; ?+ R
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话' X$ m& Z8 o5 Z/ k# ?' N$ t+ M
里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话 | 
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发表于 2021-10-12 14:46:37