兴业投资：供应紧缺忧虑仍存，美油收于84美元上方
4 i+ h/ o. B; y+ O$ O1 x7 z$ J2021年10月25日
7 a X8 }& B" r8 X3 c$ Y# g/ U1 ~国际油价周五早盘一度受到美国冬季气温高于平均水平的预测和新冠肺炎病例反弹的打压，但OPEC+仅适度增产，美国库存和活跃钻井平台数下降，令供应紧缺的担忧挥之不出，推动油价再度走高，美油突破84美元关口，创7年最高收盘，布油也接近此前创下的七年高点。截止美国收盘，美国WTI原油12月期货收涨1.77美元，或2.15%，报84.07美元/桶，最高触及84.07美元/桶，最低跌至81.74美元/桶;布伦特原油12月期货收涨1.06美元，或1.25%，报85.79美元/桶，盘中最高触及85.79美元/桶，最低跌至83.78美元/桶。
1 u8 |( `1 i1 a, T w/ j# v美国国家海洋和大气管理局周四晚些时候发布的一份报告显示，预计今年冬天美国气温将高于平均水平，降低了取暖油需求，这给原油价格带来压力。( |) R9 r( G1 \9 u5 s2 `1 D
周五早些时候，由于德国总理默克尔和美联储主席鲍威尔警告称，如果冠状病毒感染病例再次增加，需求将会中断，油价出现回落。全球多数国家的冠状病毒病例再度激增，引发了人们对大流行可能尚未结束的担忧。美国周五新冠肺炎确诊病例新增确诊病例91357例，新增死亡病例2154例;累计达45364557例，累计死亡734889例。新西兰新增104例社区新冠肺炎确诊病例。同时韩国新增1508例新冠肺炎确诊病例。) S h- u; l# F
此外，据知情人士透露，沙特正敦促其他产油国在本月晚些时候开始的气候谈判中结成统一战线，反对日益高涨的减少化石燃料投资的呼声，称此举可能加剧目前能源价格的飙升。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹和沙特赴联合国气候大会特使已要求尼日利亚、科威特和阿曼等产油国抵制国际能源署(IEA)的投资建议。阿齐兹认为，对新油气开发实行如此严格的零投资目标，将在全球需求大幅下降之前导致供应减少，从而可能导致油价出现飙升。6 b' z. ?+ `$ Q0 L4 x) G
然而，路透社援引中国《证券时报》的报道称，在中国恒大支付了8350万美元的债券利息后，风险偏好情绪回暖。这家负债累累的中国房地产开发巨头于10月21日(周四)偿还了贷款。此外，路透社援引消息人士的话报道称，恒大将资金转入一个受托人账户，用于支付9月23日到期的债券利息。这笔债券利息的支付挽救了这家房地产巨头，使其免于正式违约。另一笔4500万美元的款项将于10月29日到期，这笔款项也是在9月底到期，有30天的宽限期。投资者对这一令人鼓舞的消息感到高兴，提振了市场风险偏好情绪，为油价提供一些支撑。5 |7 c: y. }7 k1 \' ~) j* _
与此同时，天然气和煤炭的短缺正促使发电企业转向柴油等石油产品，提振原油的额外需求。摩根大通商品分析师Natasha Kaneva在一份预测油价近期动态的报告中写道，天然气和煤炭的普遍短缺，迫使电力行业越来越多地转向石油，预计整个冬季石油需求将在原有基础上增加75万桶/天，石油库存将在11月和12月下降210万桶/天。
! g% ?5 K3 }5 _ B此外，OPEC及其盟国仍未能达到产量目标，在全球从疫情中复苏之际加剧了供应短缺。美国总统拜登周四晚间表示，由于OPEC和其他外国产油国未全力供应，美国民众应当为汽油价格高企将会持续到明年做好准备。美国最大储油枢纽的库存已经降至上一次油价位于100美元/桶时的水平。法国巴黎银行大宗商品策略主管表示，价格很好地体现了紧俏的市况，市场会变得更加吃紧。本季度和下一个季度库存将会下降。市场预期OPEC+不会很快出手，大幅增产。
" \0 M. |" W; W1 |- ]" H0 k: N世界银行在最新《大宗商品市场展望》中预测2022年能源价格仍将居高不下，加大了全球通胀压力，并可能导致经济增长从能源进口国向能源出口国转移。具体而言，世行预测能源价格2021年比去年高80%以上，2022年将继续居于高位，但下半年随着供应紧张状况缓解将开始下落。预计2021年原油平均价格为每桶70美元，预计2022年达到每桶74美元。
, G9 Z, V* F+ m+ d美国钻井公司七周以来首次削减石油和天然气钻井平台数给油价带来上行压力。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至10月22日当周，原油钻井总数减少2座至443座，预期为448座;天然气钻井总数增加1座至99座，预期为99座;原油和天然气钻井平台总数减少1座至542座，预期为547座。! ~+ B; i5 W2 t- v
美元指数3 d3 K0 a n9 g6 v& C. l
美元指数周五早盘短暂反弹至93.748高点后再度下滑，触及93.498低点，因美债收益率下降削弱美元吸引力。但随后美联储主席鲍威尔表示，美联储应很快开始缩减资产购买规模，高通胀可能比预期持续得更久。这为美元提供些许支撑。/ {- L ^" B0 H) Z, e' F8 [* I8 k
中国房地产巨头恒大地产支付了8,350万美元的债券利息。三菱日联金融集团经济学家在简报中表示，恒大未来仍有许多款项需要支付，如果这笔款项和未来计划不完全明确，不确定性可能会继续存在，这应该会限制美元的抛售。恒生地产指数已经从9月份的低点反弹了近20%，我们认为市场情绪的普遍好转是10月份美元转弱的一个因素。但不确定性仍然很高。有证据表明，中国房地产市场已经蔓延。此外，除非当局能够采取行动恢复信心，否则房地产活动急剧放缓对实体经济的影响可能会成为现实。10月29日，30天宽限期结束后，另一笔4500万美元的付款将到期。因此，就目前而言，这些即将到来的日期可能会遏制与违约缓解相关的风险反弹。因此，在恒大和中国其他房地产公司的头寸进一步明朗之前，美元的抛售应该保持温和。+ \$ H0 j% L' [2 j
美国制造业的经济活动在10月份继续扩张，尽管增速比9月份略慢，10月IHS Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值从9月60.7降至59.2，创3月以来新低，低于市场预期的60.3。IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森在评论数据时称说：“尽管制造商也继续报告强劲的需求，但工厂生产仍受到限制，包括创纪录的供应链瓶颈和劳动力短缺。因此，工厂支付的原材料价格又以创纪录的速度上涨。”
: c; f" Q& H3 f- i/ @- }. h8 y& N2 ?美国10月初服务业的商业活动扩张速度比预期更为强劲，IHS Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值从9月份的54.9升至58.2，好于分析师预期的55.1。与此同时，综合PMI从55升至57.3，好于市场预期的54.7。在评论这些数据时，IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森称：“随着冠状病毒病例数量继续下降，10月份服务业活动复苏，标志着经济第四季度迎来了令人鼓舞的强劲开局。随着企业被鼓励扩大产能以满足不断增长的需求，招聘也同样有所增加。”
6 K* D$ y, |& H- {4 a' j旧金山联储主席戴利表示，好几个月的通胀数字都比预期的高，持续的时间也比预期的长;当前大部分通胀与新冠病毒直接相关;“暂时的”高通胀意味着随着新冠疫情的减弱，预计不会持续;现在加息会减缓增长步伐;如果美联储提高利率，这将不会解决供应链问题，但可能会阻碍美联储实现充分就业;如果我们仅仅根据明年利率将会很高的预测来提高利率，那可能会付出经济和就业方面的代价;短期通胀预期有所上升，但当通胀趋于温和时，通胀预期通常会下降。
2 s9 E" l5 Y9 u- ]' U5 }纽约联储主席威廉姆斯周五表示，长期通胀预期与美联储2%的通胀目标相匹配;如果通胀预期维持锚定在过低的水平，那么随着时间的推移，实际通胀就会下降;经济形势存在很大的不确定性;美联储需要关注新支付技术的安全性;重要的是要考虑数字货币的积极影响，但也要考虑数字货币对消费者、投资者和金融稳定构成的风险。1 {7 d+ x$ |# ?: J
美联储主席鲍威尔周五表示，高通胀可能会持续到明年，但他们仍预计通胀会回落至2%的目标;不能排除今年冬天新冠疫情再次激增的可能性;我认为就业增长将回到去年夏天的高水平，但可能需要比我们预期的更长时间;如果通胀持续，我们将使用我们的工具;我们需要确保我们的政策能够带来一系列结果;现在是开始减少资产购买的时候，但还不是加息的时候;显然，存在的风险是出现更长时间、更持久的瓶颈，从而导致通胀上升;我们的政策处于有利地位，能够取得一系列成果;我们需要仔细观察，看看经济是否在与我们的预期同步发展，并做出相应调整。
6 R$ z3 ~% ]1 w2 S h# x技术分析
# D4 W2 K" g% |2 l# W, f5 T美国原油
8 H6 i: j! H- D' x& U$ S8 U日图：保利加通道上扬，油价向上轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标逼近超买区。# c0 T: e7 Z: @2 O7 g7 ^
4小时图：保利加通道扩散，油价测试上轨;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
% y$ q( I4 |5 R# T ~' j6 G0 H1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。; i5 ^' t5 Z! a0 k9 i! ]
综述：预计日内油价将在83.00-85.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2014年10月17日高点84.45，突破后将上探2014年10月16日高点84.80，然后是2014年10月14日高点85.60和2014年10月10日高点86.30，以及2014年10月8日低点86.80和2014年10月9日高点87.95;而下方支持留意10月20日低点83.70，跌破将下探10月19日低点83.00，然后是10月15日高点82.45和10月22日低点81.70，以及10月18日低点81.40和10月19日低点81.05。
) X! r" L" h8 e8 Q/ s) p. F布伦特原油6 N7 ?' P- f: m9 ?( B7 x
日图：保利加通道上扬，油价向上轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标逼近超买区。
* n& K% z" J S/ k$ k( @3 ~9 m4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
0 [+ K' w! O8 o! }6 H" n3 z) J( ?- T1 x1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。( t: w0 B/ B# ~6 K2 s
综述：预计日内油价将在84.45-87.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月21日高点86.05，突破将上探2014年10月28日高点86.35，然后是2014年10月30日高点87.05和2014年10月29日高点87.90，以及2014年10月9日低点88.40和2014年10月14日高点88.70;而下方支持留意10月19日高点85.35，跌破将下探10月15日高点85.05，然后是10月14日高点84.45和10月22日低点83.80，以及10月20日低点83.60和10月21日低点83.30。
+ ]. r! ]4 c w- f周一关注：
) D- S8 \/ n# e5 @2 l+ C美国9月芝加哥联储全国活动指数
5 |. `( m/ H% e) i# W美国10月达拉斯联储制造业活动指数 | 
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发表于 2021-10-25 15:56:05