兴业投资：供应忧虑重燃，国际油价周五飙升逾2%; D9 u/ J! y ]! E6 H3 f' K
2021年11月8日
& c, i2 }. D: w$ u2 x由于供应链危机、委内瑞拉下调产量目标和OPEC+无视能源消费国的增产呼吁，伊朗提高浓缩铀储量为新一轮伊核谈判增加了不确定性，令供应短缺忧虑重燃，加之沙特阿美上调原油官方售价显示需求强劲的信号，国际油价上周五大幅飙升逾2%。不过，美国活跃原油钻井平台数增加，以及美国可能释放原油战略储备和中国原油进口量下降，或限制油价上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油12月期货收涨1.75美元，或2.19%，报81.49美元/桶，最高触及81.78美元/桶，最低跌至78.94美元/桶;布伦特原油1月期货收涨1.84美元，或2.27%，报82.74美元/桶，盘中最高触及83.13美元/桶，最低跌至80.22美元/桶。8 Y1 W6 D& _1 _0 N( L( {) Z/ {
供应链危机给油价提供有利支撑。能源资讯网站Oilprice分析师 Irina Slav 称，卡车司机的短缺可能会导致特种化学品、水泥和原油的交付延迟。同时，其他相关行业的工人短缺也影响了原油和天然气行业的供应。而成本上升和总体价格上涨正在侵蚀美国钻井公司的利润率。) u/ q$ e6 L5 Y4 H' X n' R& T
在OPEC+无视拜登的增产呼吁之后一天，沙特阿美宣布上调该国原油官方售价，再次向原油市场发出了看涨讯号。沙特阿美将12月份阿拉伯轻质原油的亚洲客户售价每桶上调1.40-2.70美元。此前，OPEC+上周四(11月4日)无视消费国要求其加快增产步伐的呼吁，坚持下个月日产量提高40万桶的既定计划。市场人士预计，在沙特和俄罗斯为首的OPEC+做出上述决定后，原油市场在今年剩余时间内仍将供应不足。全球五大石油贸易商之一的维多集团(Vitol)表示，沙特调高油价的幅度高于预期，这反映该国很可能将继续抵制美国要求其增产的压力。澳新银行表示，由于沙特阿美上调了12月面向所有地区客户的石油官方售价，显示出需求强劲的信号。此外，OPEC+在进一步提高产量的呼声下仍然决定坚持40万桶/日的增产计划也支撑了油价。" x& v& _8 X- G5 J& \2 f8 V
由于多年来长期管理不善，委内瑞拉国家石油公司将其石油产量目标削减了1/3至100万桶/日，这令原油市场的供需矛盾加剧，也支撑了油价。自总统马杜罗在2020年1月设定了雄心勃勃的200万桶/日的产量目标以来，委内瑞拉政府被迫三次修改产量目标。6 F& F/ @7 v8 v( O
此外，伊朗原子能组织发言人卡马尔万迪周五表示，该国生产的丰度为20%的浓缩铀储量已超过210公斤，丰度为60%的浓缩铀储量已达到25公斤。此举为即将进行的新一轮伊核谈判增加了不确定的前景，或缓解伊朗大量原油流入市场的压力，并推高油价。据报道，伊朗原子能组织负责人埃斯拉姆曾在10月份表示，伊朗当时的丰度为20%的浓缩铀储量为120公斤。最新公布的数字是其近一倍。. @, [% G0 p8 K+ h2 _
由于OPEC+坚持谨慎的增产立场，促使美国考虑动用所有手段压低高油价。美国可能考虑的两大“杀手锏”——动用紧急石油储备、颁布石油出口禁令，优先供应本国。美国可能会把6亿多桶原油战略储备中的一部分投入市场，可以拉低当地油价。美国能源部长詹妮弗?格兰霍姆周日在CNN的“国情咨文”节目中表示，美国总统拜登正在考虑释放战略石油储备(SPR)，以降低天然气价格。此外，格兰霍姆10月初也曾透露，如果油价持续疯涨，他们也不会排除启动原油出口禁令的可能性。1 K9 M' m8 s5 g1 s2 ]2 V
美国为何希望油价下跌?美国总统拜登的支持率自5月以来一直在下降，从53-55%下降到目前的43%，而不支持率从之前的接近40%上升到略高于50%。可以理解的是，在2022年11月中期选举之前，这让民主党人感到担忧。届时，众议院所有435个席位和参议院100个席位中的34个将被争夺。已经有警告迹象表明，拜登最近支持率的下滑正在影响民主党的选举机会。本周早些时候，维吉尼亚州和新泽西州举行了州长选举。拜登在去年的总统选举中以两位数的优势赢得了这两个州，但一位此前不知名的共和党候选人在维吉尼亚轻松获胜，而民主党候选人仅在新泽西以极微弱的优势获胜。+ ^, |( d: C# b
近几个月来，通货膨胀的急剧上升超过了工资增长的速度，从而降低了许多美国中产阶级和工人阶级的生活水平，这是拜登的支持率近几个月来大幅下降的一个关键原因。公众尤其关注不断上涨的食品和能源价格。周四，美国汽油平均价格为每加仑3.42美元，高于一个月前的3.20美元和一年前的约2.12美元。拜登政府正在努力避免油价达到每加仑4.0美元的负面影响。因此，美国对OPEC+施加了巨大压力，要求其在最近几周以更快的速度增加产量(这还带来了额外的好处，即能够将高油价归咎于OPEC+)。现在OPEC+不顾美国的请求，在12月仅将产量增加40万桶/天，拜登政府希望看到对此有所行动。这就解释了为什么美国官员一直在谈论为什么美国可能会动用其战略石油储备(SPR)，尽管SPR只应该在经济紧急情况下使用(油价在每桶80美元左右几乎不符合这种情况)。其他旨在压低美国石油价格(但会提高其他地方的价格)的措施包括禁止美国生产商出口石油。
6 x" g+ u! O0 L( E1 p' D同时，中国10月原油进口量骤降至2018年9月以来最低，连续第二个月下降，因为大型国有炼厂因油价上涨而暂停采购，而独立炼厂则受制于进口配额限制。海关总署周日的数据显示，中国这个全球最大的原油进口国上个月进口3780万吨原油，相当于890万桶/日。这低于9月999万桶/日和去年同期1002万桶/日的进口水平。
3 s- B0 z( w7 Z& a此外，美国钻井公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台，也是9周来第8周增加，且连续15个月增加，这对油价的上涨构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至11月5日当周，原油钻井总数增加6座至450座，预期为449座;天然气钻井总数持平于100座，预期为101座;原油和天然气钻井平台总数增加6座至551座，预期为550座。2 W. ?& ^5 ~# t0 p& \( d
美元指数" N( M- U8 ]' l4 l/ w! n9 q, A
美元指数上周五早盘小幅回落至94.241低点后企稳回升，后在强劲的非农就业报告的提振下，触及2020年9月28日以来新高94.581。不过，强劲的就业报告运和国会通过拖延已久的1万亿美元基建法案也提振了市场风险偏好情绪，美股上扬，削弱了美元吸引力，拖累美元指数逆转盘中涨势，收低于94.165水平。1 S2 K- A% h% t" J' t5 x
美国劳工统计局公布的数据显示，10月份美国非农就业人数增加了53.1万，远高于市场预期的42.5万，9月份数据由19.4万上调至31.2万。该报告的进一步细节显示，失业率从9月份的4.8%降至4.6%，市场预期为4.7%。此外，劳动力参与率保持在61.6%不变，以平均时薪衡量的工资涨幅同比从4.6%加速至4.9%。就业数据暗示，近期许多不利于招聘的因素正在开始缓解，比如德尔塔变体、零部件短缺和劳动力本身的可用性。他们预计未来几个月的招聘仍将保持强劲，因为工人的约束有所缓解，金融需求上升。随着缩减购债计划的宣布，美联储观察人士需要关注的下一个里程碑是劳动力市场达到“最大就业”。工资增长是就业市场已经吃紧的一个方面，就业困难指针徘徊在纪录高位附近。另一个原因是，工人们自愿辞职去寻求其他机会的速度创下了纪录。 I# e# F8 X& i! Z4 I. {. j
美联储决议未现较大意外，美联储公布的量宽缩减计划与上次美联储会议纪要中所表明的完全一致。150亿美元(100 亿美元美债;50 亿美元抵押支持债券)的预设缩减步伐具有灵活性，并且可能根据今后的经济数据状况加或放缓缩减量宽。三菱东京日联银行分析师在分析报告中表示，因此，结束量宽的时间也符合预期，尽管我们认为鲍威尔主席在其讲话中错误地倾向于鸽派，但短端美债收益率实际上温和上升，从而为美元提供了一些支撑。市场对美联储提出的鸽派倾向反应有限，这归结于这样一个事实，即最终将决定美联储政策变化的是美国经济数据。美目前市场认为，加快缩债速度的可能性大于放缓。这种倾向是合理的，因为本周ADP数据显示就业报告存在上行风险，而本周其他数据也表现强劲。杠杆市场已经增持美元多头，美联储措辞不会阻止美元上涨。我们上调 2021年四季度和2022年一季度美元预期，并认为美元短期内仍有上涨动能。
6 L# p2 t1 y* M: U$ V5 y堪萨斯城联储主席乔治周五表示，通胀远高于长期均值，就业市场似乎还有进一步复苏的空间;有理由预期通胀最终会缓和，但长期高通胀的风险已经增加;由于通胀和劳动力市场摩擦将持续多久的前景不确定性，决策者的选择变得复杂;供应中断导致了价格上涨;现在可能是美联储目标出现冲突的时候了;劳动力市场的紧张可能是暂时的;许多指标表明劳动力市场吃紧;通胀可能会有所缓和;将密切关注通胀预期、工资通胀;要判断就业最大化，政策制定者需要考虑通货膨胀和工资压力;继续取消宽松政策将是经济发展的关键。
+ p0 }! @. }. m* i- G. @技术分析
8 }' w9 ^4 Q8 ]美国原油
( e5 z) Q+ R) U. Z' P B3 E0 R日图：保利加通道趋平，油价上测中轨;14和20日均线持平;随机指标走高。
0 L* V- a1 P3 X4小时图：保利加通道收敛，油价向上轨靠近;14均线转向看涨，20均线看跌;随机指标在超买区企稳。
: M: B8 Q" @6 m* D, T8 T; T1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。
1 t2 i" @$ U, ]# G综述：预计日内油价将在80.60-83.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月2日低点82.55，突破后将上探11月3日高点82.95，突破后将上探11月4日高点83.35，然后是10月29日高点83.70和11月2日高点84.40，以及11月1日高点84.85和10月25日高点85.40;而下方支持留意11月5日高点81.80，跌破将下探11月8日低点81.20，然后是10月28日低点80.60和10月8日高点80.10，以及11月3日低点79.65和11月5日低点78.95。! G! ^/ P7 o3 f1 N, m. q. Z
布伦特原油
% y/ n' t* o" n日图：保利加通道趋平，油价上测中轨;14和20日均线持平;随机指标走高。& J: r* y+ x6 n# r }4 u7 y
4小时图：保利加通道收敛，油价向上轨靠近;14均线转向看涨，20均线看跌;随机指标在超买区企稳。
# q, P! v v4 `+ z1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。% k: c7 ^ R" x/ G3 W R z( X
综述：预计日内油价将在82.25-85.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月3日高点84.15，突破将上探11月4日高点84.45，然后是11月1日高点85.05和11月2日高点85.20，以及10月25日低点85.55，以及10月27日高点86.25;而下方支持留意11月8日低点83.10，跌破将下探10月29日低点82.50，然后是10月28日低点82.25和10月8日低点81.90，以及11月3日低点81.05和11月5日低点80.20。
2 {6 l) A( |1 k) R& M周一关注：
# t0 U- h& o S: m4 K! d3 ^美国10月谘商会就业趋势指数
* C2 v% R9 ^" {- X. ]# R美联储副主席克拉里达发表讲话
9 O: u( I/ I; t# X波士顿联储临时主席蒙哥马利发表讲话; |9 S! a) F( l/ i9 {, ^* K
美联储主席鲍威尔发表讲话7 F+ V8 @5 g: c3 s* j- Y
费城联储主席哈克发表讲话
; }+ _0 \$ J" v. ]0 Y! y美联储理事鲍曼发表讲话) B; X) W4 k; O ?7 _* Q
芝加哥联储主席埃文斯发表讲话 | 
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发表于 2021-11-8 13:54:12