兴业投资：产量&库存双增，国际油价自七年新高大幅下挫
9 |# L* @8 T, \% e- n2022年1月21日
* ?# b, Y, p( U7 Y; w; A4 \: K国际油价周四早盘表现强势，美油突破87美元关口，布油接近89.50美元，再度刷新7年多高位，主要受到中国人民银行下调贷款利率、各地放松限制措施和俄罗斯可能军事入侵乌克兰的担忧支撑。但随后数据显示，沙特出口和产量均创2020年4月来最高，美国原油库存意外增长，且美国总统拜登承诺将设法遏制油价走高，油价因此反转走低。截止美国收盘，美国原油3月期货收跌0.88美元，或1.04%，报84.06美元/桶，盘中最高触及87.07美元/桶，最低跌至83.98美元/桶;布伦特原油3月期货收跌0.26美元，或0.30%，报87.39美元/桶，盘中最高触及89.47美元/桶，最低跌至87.02美元/桶。
( }. x8 L. v' z* U# I' y( Q周四亚洲交易时段，中国人民银行宣布将一年期贷款基准利率(LPR)从3.80%下调10个基点至3.70%，五年期贷款基准利率从4.65%下调5个基点至4.60%。这一进展似乎帮助市场情绪在周四早盘有所改善，美国股指期货上涨0.4%至0.5%，原油等风险资产也受到了提振。
* g2 E; {6 p+ i4 J, ?与此同时，全球各国政府正在放宽抗疫限制措施，试图使经济恢复到某种程度的正常状态。这也提升了市场乐观情绪，支撑了油价。尽管病例仍在增长，但荷兰仍部分解除封锁。英格兰将解除更为严格的防疫“B计划”，包括不强制民众佩戴口罩、不再要求居家办公以及不强制使用疫苗通行证，但乘坐伦敦公共交通仍需佩戴口罩。英国首相约翰逊表示，奥密克戎变种这波疫情现在很可能已经在英国达到顶峰，下周将解除上个月推行的防疫“B计划”。2 j7 f9 M" ^) g9 C6 Z- \
就目前推动原油市场的重要主题而言，由于市场普遍预期今年需求强劲，供应方面的主题目前正受到更多关注。其中最主要的是OPEC+正在努力提高产量，以配合最近提高的产量配额。国际能源署周三表示，该产油国集团去年12月的日产量比其目标低80万桶，而最近伊拉克-土耳其输油管道中断，以及阿联酋基础设施遭到袭击，突显出持续产量不足的风险。与此同时，随着俄罗斯似乎即将军事入侵乌克兰，该国可能面临严厉制裁，并将影响其石油出口。俄罗斯是世界第三大原油生产国，每天生产1100多万桶石油(占全球日供应量的10%以上)。目前来看，地缘政治、供应担忧和对需求持续强劲的预期可能会支撑油价。2 w# s6 W8 t8 A0 s- c; \
然而，沙特原油出口和产量均创2020年4月来最高，增加了供给面的担忧，给油价带来一定压力。联合石油数据库JODI的数据显示，沙特阿拉伯2021年11月原油月度出口量升至694.9万桶/日，较10月的683.3万桶/日升1.7%。沙特2021年11月原油产量环比增加13.2万桶/日，至991.2万桶/日。
# w5 h* p% K+ ?1 n( ~美国原油库存意外增加，汽油库存再次大幅上升，表明在奥密克戎新冠病毒变异体病例激增后，公众对出行持谨慎态度，威胁了油价的上涨。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至1月14日当周，美国原油库存增加51.5万桶至4.134亿桶，预期减少175万桶，前值减少455.3万桶;汽油库存增加587.3万桶，汽油使用量上周降至2021年2月以来的最低水平，预期增加260万桶，前值增加796.1万桶;精炼油库存减少143.1万桶，预期减少130万桶，前值增加253.7万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少131.4万桶，前值减少246.8万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日。0 Q+ j8 C2 @3 l- P
Kpler公司的马特?史密斯表示，美国原油库存8周以来首次增加，炼油厂产量降至1545万桶/日，为自去年11月中旬以来的最低水平，同时进口强劲反弹。汽油库存又一次大幅增加，在过去的八周内增加了3500万桶，增幅为17%。& f9 s1 }6 b5 B- F3 F( W+ m
此外，中国和美国即将协调释放原油储备的预期，也将抑制油价的上涨。消息人士告诉路透社称，中国将在1月31日至2月6日期间与美国一起释放战略原油储备，此前中国与美国同意在2021年底协调释放原油储备，以遏制原油价格上涨。白宫经济顾问Brian Deese告诉彭博电视，美国将努力加快战略储备油投放。原油价格近期的飙升对消费国和央行构成挑战，因为它们试图在支持经济增长的同时遏制通胀。- b, Z0 u9 p% g3 [* I, b: Z3 L
接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至1月14日当周，原油钻井总数增加11座至492座，预期为485座，达到2020年3月以来的最高水平。若数据显示原油活跃钻井继续上升，料威胁油价的反弹。除此之外，还需密切留意新冠病毒奥密克戎变异毒株的最新动态、伊朗核协议会谈和地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。
3 K r/ p% Q; ]* p美元指数8 ?+ }6 C. w3 L c" R) f
美元指数周三早盘承压走低，因美国经济数据令人失望，但在10年期通胀保值债券(TIPS)标售结果显示海外需求疲软后，国债收益率企稳回升，以及市场预期美联储将以快于先前预期的速度收紧货币政策，提升了美元吸引力，支撑美元指数自95.382低点反弹，并创逾一周高点95.822。% I; `1 q% V) q2 _% C. v& c# {
美国劳工部周四公布的数据显示，截至1月15日当周，美国首次申请失业救济金人数为28.6万，远高于市场普遍预期的22万，而前一周数据由23万上修为23.1万。截至1月8日当周续请失业金人数为163.5万，高于预期的158万，前一周为155.1万。美国初请失业金人数连续第三周意外上升，至去年10月中旬以来最高水平，暗示奥密克戎毒株疫情可能导致公司裁员。初请人数的增加可能意味着雇主在最近的新冠肺炎病例激增期间裁员。即便如此，由于目前劳动力短缺的情况下，企业都迫切希望留住和吸引人才，因此裁员的影响应该是短暂的。
; ~ ^ e' Q1 ]0 b1 K6 w3 N费城联邦储备银行周四发布的一份报告，1月制造业活动指数从12月的15.4升至23.2，高于预期为20.0。读数高于零表明该地区制造业扩张。其中，新订单指数从13.7升至17.9;已付房价指数从66.1上升到72.5;就业指数从33.9降至26.1;六个月商业状况指数从19.0升至28.7;6个月资本支出指数从20.0升至26.2。5 O- F3 t# C% F4 q4 c* n
全美房地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，12月份美国成屋销售量下降了4.6%，年化后为618万户，低于预期的644万户，而上月为648万户。房屋销售价格中值为35.8万美元，同比上涨15.8%。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，“即使销售下降，但高企的价格表明买家仍然存在。只是房源不足阻碍了部分销售活动。”: [& C9 B1 F5 n) \& V' I7 s h+ ]
技术分析9 k9 O, R9 }' T0 X
美国原油
7 H2 m7 L5 n: l# V# }# E日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。
3 ` T `' \+ b- P4小时图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20均线看跌;随机指标走低。9 ^4 @( D8 L' V0 x! S# s& ~, v6 L
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。
1 M" H4 G( m2 g- ]# @综述：预计日内油价将在82.30-86.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月21日高点84.05，突破后将上探1月14日高点84.30，然后是1月19日低点84.90和2021年10月25日高点85.40和1月18日高点86.30，以及1月19日高点86.80和1月20日高点87.05;而下方支持留意1月12日高点83.05，跌破将下探1月21日低点82.75，然后是2021年11月11日高点82.30和1月14日低点81.55，以及1月12日低点81.15和1月7日高点80.45。% ~2 C* K; q; O7 l* k& C
布伦特原油
7 K: Z, {( e/ S' o6 A日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。
' [8 x' C6 L$ m; F% \! a# q1 y/ E: P7 n4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走低。# h# T0 g3 @( B! F2 d( Z
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。
, E9 }' m6 K/ r. b7 X7 N- J综述：预计日内油价将在85.05-87.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月21日高点87.00，突破将上探1月19日低点87.60，然后是1月18日高点88.50和1月19日高点89.15，以及1月20日高点89.50和2014年10月10日高点90.45;而下方支持留意1月21日低点85.70，跌破将下探1月17日低点85.50，然后是1月13日高点85.05和2021年11月4日高点84.45，以及1月14日低点83.95和1月12日低点83.50。
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美国12月谘商会领先指标
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发表于 2022-1-21 16:29:20