兴业投资：地缘持续紧张，国际油价自近一周低点反弹% }5 `$ M6 u" X8 f/ |
2022年1月24日
/ N- `1 r' [7 j: z+ H4 D国际油价上周五早盘延续前两天的跌势，盘中跌幅一度扩大至约3%，创近一周新低，主要受累于美国原油和成品油库存意外增加，以及沙特原油出口和产量均创2020年4月来最高，同时美股重挫，推升了市场避险情绪，也给油价带来一些压力。不过，随着俄罗斯和乌克兰的地缘政治紧张局势升级，引发原油供应中断的担忧，推动油价大幅反弹，但美国活跃钻井平台数增加，限制了油价的上行空间。截止美国收盘，美国原油3月期货收涨0.75美元，或0.89%，报84.81美元/桶，盘中最高触及85.54美元/桶，最低跌至82.76美元/桶;布伦特原油3月期货收涨0.32美元，或0.37%，报87.71美元/桶，盘中最高触及88.20美元/桶，最低跌至85.68美元/桶。
# H' E& y, D9 ?, {美国能源信息署(EIA)最新数据显示，美国上周原油库存自去年11月以来首次增加，汽油库存处于11个月高位，逊于行业预期。PVM分析师Stephen Brennock指出，能源信息署(EIA)周四公布了利空数据，最近的回调很可能是由于周末前获利回吐和缺乏新的看涨催化剂。4 o; `, d: J1 B# ~5 A4 J
与此同时，沙特原油出口和产量均创2020年4月来最高，增加了供给面的担忧，给油价带来一定压力。联合石油数据库JODI的数据显示，沙特阿拉伯2021年11月原油月度出口量升至694.9万桶/日，较10月的683.3万桶/日升1.7%。沙特2021年11月原油产量环比增加13.2万桶/日，至991.2万桶/日。
% q' C& A9 R! m! o/ u7 D" k: k市场情绪方面，美国股市持续走弱，受到加息预期和疫情的双重打击，标普500指数日线三连阴，周四大跌逾1%，创近三个月新低，暗示市场对经济的乐观预期降温，也拖累了油价等大宗商品表现。
# }4 ~! U1 S1 }/ V0 {2 |: H! [5 j+ M日本政府将更多地区纳入实施准紧急措施，打击了风险偏好情绪。“政府消息人士表示，由于日本新增新冠病毒病例数量持续激增，预计岸田文雄首相政府会将日本更多县纳入新冠疫情准紧急状态，”日本媒体共同社说。该新闻报导称，日本上周六新增新冠病毒病例录得最高水平约 5.4 万例之后，上周日日本新增新冠病毒病例超过 5 万例。值得注意的是，日本《读卖新闻》称，日本会再将约16个县纳入准紧急状态。继 1 月 9 日广岛、山口和冲绳三个邻近美军军事基地的县新增新冠病毒病例激增，被纳入准紧急机制下后，日本政府将东京和其他 12 个都道府县纳入实施准紧急措施。实施新冠疫情限制计划的包括东京和包括埼玉、千叶、神奈川、爱知、长崎和熊本在内的 12 个县将延续到 2 月 13 日。自今年年初以来，日本新增新冠病毒病例数三周内增加 100 倍，自 1 月 1 日的 534 例上升至上周六的 54,576 例。
: P: ?/ L" j3 H3 C3 j5 K8 R: g% U随着俄罗斯和乌克兰的紧张局势继续，地缘政治风险再次成为市场的重要驱动因素。英国广播公司(BBC)报道称，“英国指责俄罗斯总统普京密谋安排一名亲莫斯科的人物领导乌克兰政府。”英国外交大臣特拉斯在一份声明中说：“今天公布的信息揭示了俄罗斯颠覆乌克兰活动的程度，也洞察了克里姆林宫的想法。”英国副首相多米尼克?拉布在BBC的《周日上午》(Sunday Morning)表示，入侵的“风险非常严重”，如果俄罗斯“入侵” (乌克兰)或(在乌克兰)建立傀儡政府，英国和其他国家将对莫斯科实施经济和金融制裁。乌克兰总统办公室顾问表示，英国方面关于俄罗斯想要建立傀儡政府的说法需认真考虑。这再次证明，西方现在应该对俄罗斯采取强硬行措施。
0 k) ?/ Z1 H# j# r& g随着供应的短缺和需求的回升，华尔街大多数机构更加看涨原油价格。摩根大通经济学家表示，如果俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突导致供应冲击，国际油价可能在2022年第一季度飙升至每桶150美元。预计原油库存在2021年大幅下降之后，到今年年底料进一步下降。备用产能将从目前的340万桶/日减少至200万桶/日。$ d* B5 ~0 y5 o4 {/ d' p
美国银行全球研究报告称，鉴于OPEC+的闲置产能较低、库存较低，以及地缘政治紧张局势不断加剧，我们再次预计，2022年年中前布伦特原油价格将达到120美元/桶。在2022年下半年，油价需要在美元走软的情况下才能保持在100美元/桶以上。
( w6 I( C/ x j/ t1 K6 r' r M摩根士丹利将第三季度的布伦特原油价格预测从之前的90美元/桶上调至100美元/桶;并将2022年下半年和2023年上半年两季布伦特原油价格预测上调至100美元/桶;预计2023年下半年布伦特原油价格预测为90美元/桶;预计2023年全年平均油价为95美元/桶。同时瑞银预计2022年原油需求将创历史新高，布伦特原油目前的交易价格在80-90美元/桶范围内，存在上行风险3 p0 Z4 u0 o- v |( L
官方数据显示，伊拉克1月份平均石油出口量为220万桶/日，预计下个月将增至330万桶/日。伊拉克国家石油营销组织SOMO：油价的上涨和波动将不会持续，但OPEC在考虑这一点;如果冻结欧洲国家的输油管道，油价将高于预期;伊拉克已经宣布将在3月份装运一些货物，因为届时我们预计将有强劲的需求;市场需要更多的石油，而伊拉克此前宣布的数量属于OPEC+分配产能的一部分;现在说油价将超过100美元/桶还为时过早，但如有需要，OPEC+将向市场提供更多石油。
# |- b& h. U. Z- X4 g此外，美国连续第三周增加石油和天然气钻井平台，对油价上行构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至1月21日当周，原油钻井总数减少1座至491座，为13周来首次减少，原因是得州的低温天气可能迫使部分运营商停止钻井活动，预期为497座;天然气钻井总数增加4座至113座，预期为109座;原油和天然气钻井平台总数增加3座至604座，预期为606座。( _& `9 a u. g5 L% n5 b, }
美元指数
/ X+ X+ _- J8 g, H7 s, @美元指数上周五开盘后延续隔夜自逾一周高点95.822的回落走势，触及95.457低点，因投资者等待下周的美联储会议提供更加明确的升息前景，美债收益率走低，削弱了美元吸引力。但美国股市走低和美俄围绕乌克兰问题的紧张关系加剧，为避险货币美元提供一些支撑。$ M8 O" N8 E7 B. E( E' `
高盛集团经济学家认为，美联储可能从3月开始的每次政策会议都收紧政策，比该公司目前预测的政策路径更激进。高盛经济学家表示，目前预计美联储3月、6月、9月和12月各加息一次，并预计美联储将在7月宣布启动缩表。通胀压力意味着“风险在一定程度上偏向于我们基线情形的上行方向，”有可能官员们“在每次会议上都采取行动，直到通胀形势发生变化”。这增加了多一次加息或5月份提前宣布缩表的可能性，以及今年加息超过四次的可能性，可以想象一些潜在触发因素让美联储转向连续几次会议加息;美联储主席鲍威尔和他的同事本周将召开会议，预计他们将暗示愿意在3月加息。加快收紧货币政策的潜在触发因素包括长期通胀预期的进一步提高或通胀再次出人意料。随着奥密克戎变异株的到来以及薪资涨幅的持续强劲，他们已经更加关切通胀前景，2 i) z4 D' Z0 \9 V
凯投宏观首席经济学家Paul Ashworth称，奥密克戎变异株感染不会阻碍美联储加息。本周我们了解到，奥密克戎变异株将对1月份的就业和产出产生重大影响，但情况可能没有我们担心的那么糟。现在有明显迹象表明，美国国内奥密克戎变异株感染病例已经达到峰值。疫情局面如此，预计美联储仍将在3月份加息。' k) w3 b# A6 ?3 j
技术分析
+ y' m) L. Y) s, N4 G% m美国原油' ^& P' a* D- j, r: \
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
) L- r* l: D, [4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20均线持平;随机指标进入超买区。
9 [! I$ ~) R5 @7 A/ Z) M! m! K9 H/ _1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。( e' R U% q7 B
综述：预计日内油价将在84.30-87.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月24日高点86.05，突破后将上探1月18日高点86.30，然后是1月19日高点86.80和1月20日高点87.05，以及2014年10月9日高点87.95和2014年10月7日低点88.40;而下方支持留意1月21日高点85.55，跌破将下探1月19日低点84.90，然后是1月14日高点84.30和1月20日低点84.00，以及1月17日低点83.50和1月12日高点83.05。
^2 o. K# B6 N5 b' M+ j布伦特原油
/ k4 Z G% p! A( R* b! h日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
, C7 k \# b. X8 w/ @4小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨;14和20均线持平;随机指标接近超买区。
* y; L+ E8 g+ x! i$ Q# Q1小时图：保利加通道扩散，油价升穿上轨;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。) o& V |( M8 M& H2 A
综述：预计日内油价将在87.00-89.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月24日高点88.85，突破将上探1月19日高点89.15，然后是1月20日高点89.50和2014年10月10日高点90.45，以及2014年10月6日低点91.20和2014年10月9日高点91.80;而下方支持留意1月21日高点88.20，跌破将下探1月19日低点87.60，然后是1月20日低点87.00和1月18日低点86.40，以及1月21日低点85.70和1月12日高点85.20。
2 Y7 y) I8 o8 L, |周一关注：# h( M9 I0 ~( K
美国12月芝加哥联储全国活动指数 F, M6 _& E$ N; ?
美国1月Markit制造业PMI初值
1 I9 f8 \1 a6 g( s' b美国1月Markit服务业PMI初值 | 
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发表于 2022-1-24 15:27:57