兴业投资：美国重申不会制裁俄罗斯能源，国际油价继续回撤
N) X$ U0 `! T! x2 l2022年2月28日# W. k0 r* C( U7 h, G- e
由于美国重申不会对俄罗斯的能源出口实施制裁，以及乌克兰-俄罗斯将举行和平谈判的消息和多国积极回应美国椎动的释放石油储备，国际油价周五延续前一交易日自多年高位回落走势，盘中一度跌至近一周低点。不过，西方各国将一些俄罗斯银行从 SWIFT 国际支付系统中剔除，而俄罗斯总统普京随即宣布将核威慑力量置于高度戒备状态，加之伊朗不接受为伊核谈判设定任何最后期限，这支撑油价反弹。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.42美元，或2.55%，报92.30美元/桶，盘中最高触及95.60美元/桶，最低跌至90.06美元/桶;布伦特原油5月期货收跌0.89美元，或0.93%，报94.91美元/桶，盘中最高触及98.29美元/桶，最低跌至92.76美元/桶。 Z5 R& G$ _7 D9 O0 R
随着美国、欧盟和英国没有直接针对/限制俄罗斯能源出口的制裁，缓解了原油供应紧缺的担忧，令油价维持在每桶100美元或接近100美元的可能性有所减弱。美国白宫称，未来任何对俄制裁都不会拿俄罗斯原油开刀。美国国务院高级能源安全顾问Amos Hochstein在接受采访时表示，“后面的对俄制裁也不会针对石油”。这些言论凸显了拜登政府的制裁风格，即最大化普京的痛苦，同时尽量避免影响美国和欧洲消费者。“如果我们因为普京而针对俄罗斯的石油和天然气行业，以及俄罗斯的能源机构，那么能源价格将飙升。或许他的产品销售量减半，但价格却翻了一番，” Hochstein说，“这意味着他不会受到任何打击，吃苦的是美国和我们的盟友”。Hochstein称，油价已经有所回落，政府预计油价还会进一步下跌。6 k/ a+ ^9 E1 n; C( c
与此同时，全球进一步协调释放原油储备(再次由美国牵头)，以及美国/伊朗在核协议方面取得进展，有助于缓解对近期原油市场紧张的担忧，进一步抑制了油价涨势。欧盟国家政府将讨论美国椎动释放石油储备的事宜，以帮助应对俄罗斯入侵乌克兰后油价飙升的局面。另据一位知情人士透露，英国商务大臣夸滕正在考虑动用英国战略储备原油，以稳定能源价格。该人士称，夸滕已就协调行动与美国、德国、法国和加拿大的相关部门进行了沟通。该消息人士还表示，英国有足够的储备来进行有效的干预。
9 r, j' i; O. U5 M3 m此外，在白俄罗斯-乌克兰边境举行的乌克兰-俄罗斯和平谈判的消息可能也让紧绷的市场有所缓和，但全球不确定因素让乐观的投资者望而却步。据俄罗斯国家控制的国际新闻通讯社(RIA)报道，俄罗斯准备派代表团前往明斯克与乌克兰进行会谈。俄新社援引克里姆林宫的话称，任何这样的俄罗斯代表团都可能由国防部和外交部官员组成。据报道，克里姆林宫补充说，它认为乌克兰的“非军事化”是乌克兰中立的关键部分。
9 T. ]+ Q2 c* E" ~! G. S值得注意的是，美国钻井公司连续8周增加石油和天然气钻井，且已经连续第19个月增加，也对油价上行构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至2月25日当周，原油钻井总数增加2座至522座，达到多年来高位，预期为524座;天然气钻井总数增加3座至127座，预期为125座;原油和天然气钻井平台总数增加5座至649座，预期为649座。
& A w% @. W8 ]# r8 H尽管俄乌最新同意谈判，但由于上周未的消息无法安抚市场对乌克兰和俄罗斯之间出现全面战争的担忧，进而可能影响全球原油供应，导致原油市场失衡。西方各国周末同意将一些俄罗斯银行从 SWIFT 国际支付系统中剔除，这也标志着对俄罗斯央行实施制裁，以表明他们反对俄罗斯入侵乌克兰。作为响应，俄罗斯总统普京将核威慑力量置于高度戒备状态，令市场情绪再度陷入恐慌。石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，普京总统将俄罗斯核力量置于高度戒备状态的决定是一个明显且令人担忧的升级，这会支持油价。
0 E! V) e8 A* a4 N* Q- ?主要产油国俄罗斯在乌克兰发起军事行动后，多名美国业界专家预计，今年油价将保持高位运行。美媒报道称，地缘政治风险"可能导致全球能源价格上涨，或加剧全球供应短缺"，对经济增长前景构成风险。休斯敦大学能源学者埃德?希尔什认为，俄罗斯不仅能切断对欧洲天然气供应，也有能力切断其对世界其他地区的油气出口。乌克兰局势恶化可能导致油价显著攀升。伍德麦肯兹咨询公司分析师卡捷琳娜?菲利片科指出，欧洲通常在夏季储存天然气以备冬季之用，对俄油气制裁短期内欧洲或能忍受，但中长期可能导致欧洲能源危机。得克萨斯州是美国产油大州，也是美国液化天然气出口大州。得克萨斯能源生产商联盟经济学家卡尔?英厄姆表示，如果俄罗斯限制或停止向欧洲出口天然气，得州乃至美国的油气生产商可以填补部分空白。油价上涨也意味着得州油气生产商能因需求增加而获得更多利润，短期内可望促进该州油气行业增长。能源咨询公司Energy Consulting GmbH的老板Wolfgang Hahn指出，人们对今年晚些时候的能源供应越来越担心，他们担心能否找到俄罗斯天然气的替代品，或者从俄罗斯进口的天然气是否会完全中断。' P- V& ]& b7 }7 Y
渣打银行将2022年布伦特原油价格预期上调10美元至85美元/桶;俄罗斯对乌克兰的入侵抬高了油价的短期底部;潜在的伊朗石油出口以及美国供应增长造成油价下跌，但俄罗斯供应担忧将提供支持;对俄罗斯能源流动可靠性的担忧将限制年中油价下行。同时，能源网站Oilprice分析师Irina Slav撰文称，俄罗斯入侵乌克兰使本已看涨的石油市场进一步走高，WTI原油和布油价格周四上午双双突破100美元大关;OPEC声称有闲置产能，但目前拒绝增加产量增长，因为他们认为形势复杂且不稳定;这一声明支持了OPEC成员国本周早些时候的声明，这些成员国强调，他们关注石油市场的长期健康发展。2 K6 ~* f$ p; k }+ E
其他方面，有报道称OPEC+可能会在3月2日召开的会议上坚持每月增加40万桶产量配额的现有政策。尽管最近俄罗斯入侵乌克兰导致油价飙升，但OPEC+仍只会坚持逐步增产的计划。油价周四跃升至每桶100美元，代表们表示，这是2014年以来首次，主要受到地缘政治因素影响，并未反映供需失衡，他们表示，OPEC+仍将维持增产40万桶/日的原定计划。& f1 b: C5 T, ?$ L# ^
此外，伊朗不接受为伊核谈判设定任何最后期限，这引发伊朗核协议谈判短期内可能无法达成的忧虑，降低伊朗原油很快入市的希望。伊朗外交部发言人哈提卜扎德在接受采访时表示，伊朗不接受为伊核谈判设定任何最后期限。比起对话和磋商，现阶段更重要的是欧洲和美国认真做出自己的政治决断，如果对方尊重伊朗的“红线”，并做出政治决断，就很有可能在最短的时间内达成协议。
4 I3 ~ w- o) I5 o, {美元指数
. ^( a1 @: K, t" P3 a美元指数周五早盘反弹至97.183高点后再度走低，延续前一交易日自2020年7月初以来高点的回落走势，触及96.513低点，因俄乌同意谈判的消息提升了市场风险偏好情绪，削弱了美元的避险情绪。接下来关注俄乌谈判的任何进展，不应忽视任何负面因素，这些负面因素可能引发避险情绪，从而推动美元走高。9 x; ^ Y; n' m8 B& g
美国人口普查局公布的数据显示，美国1月份耐用品订单环比增长1.6%，而市场预期销售增长0.8%，12月数据由下降0.7%大幅上调至增长1.2%。更受关注的核心耐用品订单数据也强于预期，当月增长0.7%，市场普遍预期为0.4%，12月数据也由0.6%大幅上调至0.9%。
$ b0 `6 q/ B, }, S美国经济分析局周五发布报告称，美国1月份核心个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨5.2%，高于经济学家预测中值5.1%，也高于去年12月的4.9%。核心个人消费支出物价指数环比上涨0.6%，高于0.5%的预期中值，也略高于12月的0.5%。核心个人消费支出是美联储最青睐的衡量美国经济潜在通胀压力的指标。整体个人消费支出物价指数同比上涨6.1%，为1982年以来最大升幅，环比上涨0.6%。
3 a% W5 @. f. b. P" c, ^8 v美国1月份经通胀调整的消费者支出增长超过预期，凸显出尽管新冠病例激增，而且通胀达到美联储目标的三倍，但美国民众的消费需求仍极具韧性。美国商务部周五公布的数据显示，经通胀因素调整后，1月份商品和服务消费支出较12月增长1.5%。在未经调整的基础上，1月份个人支出较12月增长2.1%，个人收入几乎没有变化。该报告凸显了消费者需求的强劲，也反映出奥密克戎变异毒株短期、但相对较低的影响。新冠感染病例下降和劳动力市场改善应该会在未来几个月继续支持消费者支出，特别是服务方面的消费，不过通胀--预计近期将进一步上升--仍然是不利因素。最新的火热通胀数据进一步支持了美联储官员有关在3月政策会议上开始加息的呼吁，甚至可能给加息50基点的观点带来支持。
( S$ D9 B" i: B: H! Z密歇根大学发布的调查显示，美国2月份消费者信心指数升至62.8，好于市场预期和前值61.7。同时现况指数降至68.2，低于市场预期和前值68.5，而预期指数升至59.4，好于市场的57.3和前值57.4。此外，1年期通胀率预期降至4.9%，前值为5.0%。美国密歇根大学消费调查主管Curtin评论称，尽管消费者信心指数在2月下旬略有上升，但仍处于过去10年的最低水平，而且这一跌幅完全是由于收入在10万美元或以上的家庭中下降了12.9%。2月份的下降是由于个人财务的通胀下降，几乎所有人都意识到利率在上升，政府经济政策的信心下降，以及过去十年中对经济的长期前景最为悲观。几乎所有的采访都是在俄罗斯入侵之前进行的，因此消费者还没有受此影响。经济损失和消费者对通胀日益增长的焦虑促使近90%的消费者预期利率会上升。美联储执着于通胀是短暂的假设，意味着其错过了在早期阶段遏制通胀的机会，现在需要采取积极行动。
: _8 [4 S& k8 [% g% R6 z4 n. z! M圣路易斯联储主席布拉德继续支持7月1日之前将基准利率累计提高100个基点，其认为俄罗斯入侵乌克兰对美国的经济前景影响甚微。布拉德表示，乌克兰事件与美国经济的直接关联微乎其微，我预计不会直接对美国产生太大影响，当然我们必须非常仔细地观察，看看未来几天会发生什么;考虑到通胀的发展，美联储的行动不够快;希望在7月1日前开始缩表;作出政策转变的具体时间将由美联储主席鲍威尔决定;美联储在今年下半年可能有更多政策工作要做;过高的通胀可能损害美联储的信誉;预计美国今年GDP增速为3.5%-4%;预计美国失业率将降至3%之下;预计年底前核心PCE将在3.5%左右。9 Q% B* ^% K- m
美联储上周五公布半年度货币政策报告(MPR)重申美联储政策指导，即很快将适合上调联邦基金利率的目标区间。该报告指出，由于自 1 月中旬以来奥密克戎新增新冠病毒病例急剧下降，预计美国经济放缓将是短暂的;美联储预计，上调联邦基金利率的目标区间将很快将遇到合适的时机;今年下半年的通胀数据表明，更广泛的通胀压力已经企稳;近期涉及俄罗斯-乌克兰局势相关的地缘政治紧张局势是全球金融和商品市场维持不明确前景的根源;汽车和家具等供应链瓶颈和需求旺盛的商品价格上涨压力持续存在;广泛的指标表明劳动力市场非常紧张;现在判断新冠病毒大流行对未来几年生产力增长的最终影响还为时过早;近几个月服务业通胀上升的部分原因可能是劳动力市场通胀维持压力;通过实施适当的政策，当供应限制出现缓解和需求出现放缓，预计通胀将在一年内出现下降;涉及俄乌的地缘政治紧张局势也导致包括石油和天然气在内的能源价格上涨。% x/ v5 t$ o2 C0 u6 t8 t" H
技术分析3 O9 W$ A, \1 N7 B. ^& d* m' E/ h
美国原油: ^' O2 E( z M3 \/ J' G* Y
日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走高。8 F7 P. W2 Z+ q7 }! F0 a& Q- k h
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14均线下穿20均线，后者看涨;随机指标走高。7 j5 `( \1 m- Z) ?
1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。+ p" k$ `8 j, b% |0 w
综述：预计日内油价将在93.90-98.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月28日高点96.85，突破后将上探2014年8月14日高点97.60，然后是2014年8月11日高点98.60和2月27日高点99.05，以及2月24日高点100.50和101.00心理关口;而下方支持留意2月28日低点95.50，跌破将下探2月16日高点95.00，然后是2月23日高点93.90和2月18日高点92.65，以及2月24日低点91.45和2月25日低点90.05。: N8 T3 y% h2 }/ y/ @( T
布伦特原油) ~5 |# ?5 H3 @( V& L6 S0 w' p
日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。) |# ^( P# Z$ r0 v' c
4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。" \4 G) x) _; _, {, e# Q, L0 s
1小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
6 x$ b! R; ^/ h8 z' i综述：预计日内油价将在96.00-100.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月28日高点99.15，突破将上探2014年9月5日低点100.30，然后是2014年9月9日高点100.60和2014年9月8日高点101.00，以及2014年9月4日低点101.70和2月24日高点102.20;而下方支持留意2月28日高点97.85，跌破将下探2月21日高点97.15，然后是2月16日高点96.00和2月17日高点94.45，以及2月14日低点93.45和2月24日低点92.75。
: ?! m: H/ j0 Y" t% d, O* L; o周一关注：' Y/ ]& E% Q7 `9 C; r6 z* t
美国1月零售库存0 t/ E2 Y3 L$ y! G/ A
美国1月批发库存
3 d$ Y8 p% z& n/ u美国1月商品贸易帐
% C$ v" h' c0 Q0 Q6 b; \$ }美国2月芝加哥采购经理人指数(PMI)+ S; S1 x( u; [4 G: E
美国2月达拉斯联储制造业活动指数& h# D" e3 A8 A" v1 z- I
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话 | 
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发表于 2022-2-28 14:49:32