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《每日热股》是牛仔网首推的一档栏目。每天分享一只股票，针对股市最热门的股票进行深度解析，从基本面技术面各个方向进行深度解剖，给股民提供更多的选股参考意见。不知道选什么股票好?要怎么分析一只股票，看看直播室怎么解析。希望对股民有所帮助，关于栏目的建设有何意见，可以向我们提供反馈哦。& k1 _* B8 q$ Y+ w
如来神涨：湖南零售龙头---友阿股份投资逻辑辨析
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# _9 Y- w' \: j) D4 Q! ^竞争力分析：实体+金融+电商4 P% \7 b8 M) l9 E
零售实体：目前此块属于现金奶牛业务，主要增长潜力来源于后续几个重大项目的实体正式营业。
6 q; J/ v2 C a5 }7 [金融:8.38%长沙银行（目前长沙银行正处于上市辅导期， 2014年公司共收到分红达3083.69万元，未来管理层将继续增持股份）+9%资兴浦发商业银行+97.45%友阿投资担保公司（2014年实现净利润1844.97万）+90%长沙市芙蓉区友阿小额贷款有限公司 （2014年实现净利润3760.04万，未来改制区域性银行）7 s9 `/ x& F' w0 d' Q9 W
电商：于2014年10月20日上线了特品汇、奢品汇、精品汇等购物子平台，完成了首期线上线下会员融合项目，打造了近50万人群的核心会员体系。7 t; z) X+ C' }, \
如来长期看好公司的海外购业务，从大的环境来看，随着中国人均GDP越来越高，消费者对商品的质量也要求越来越高，2015年春节的时候，从中国人疯抢日本马桶盖就能看出端倪，中国的土豪还是越来越多，他们正在走出国门，在境外大手笔购买奢侈品，而中国政府为了把消费留在国内，必然会大力支持发展跨境电商。% F3 n7 O) P% h8 c4 {. G' l
新一代海淘跟传统海外代购区别如下：' F4 ]/ E% p+ I$ ~ x; W& {! g- R
1、单个商品售价更低，让利消费者
" G9 g) U l$ y/ e" ^& G5 | ^/ C友阿从海外产地直接采购商品，批量运输，运费成本降低50%，既能让消费者享受到海外正品，还能享受一定的折扣，这点是创投海外代购无法做到的；: ]) K2 S7 O- B( F8 _% H
2、公司采用的保税区发货FAQ模式，物流大大提速$ g2 p5 ~6 q( L, o8 ]. J4 ]/ N& Q
传统海淘一般购买海外商品后，20--40个工作日后才能收到境外邮购的商品，而友阿采用保税区发货FAQ模式，商品前期已经批量购买好了，存在保税区的仓库里，用户者购买后，直接从保税区发货。一般发货后，只需要等待1--5天就能收到来自海外的商品
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为此如来亲自在友阿海外购体验一番，还是挺方便快捷的，我是三天收到的商品。请看下面的截图
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$ L' @ H O/ H+ f) b3、践行020模式，公司海外购业务或迎来质的提升
: j6 o( ^- u' D- a% W- C与其他纯电商模式不一样，如来还是看好线上线下模式，通过线下商品的展示，体验，线上下单模式，更能提升服务质量，打消消费者网购的疑虑。毕竟电商只是通过夸张的广告宣传，跟买回来的实物存在较大的差别，而且有的黑心商家还卖的是假货，质量更不能得到有效保证。而有了线下体验店，就能带给消费者更好的体验。友阿打算未来有序在全国打造500多家的海外购体验店，如来还是存在些许期待。
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: J, f7 z2 j) U3 J+ w) Q% g" V) E 公司其他亮点分析：( \7 `) w, `: `, h5 ?" B9 g; Q
1、天津奥特莱斯店项目分析：2014年天津GDP总量为15722.47亿，同比增速10%，人口1516.81万人，人均GDP突破10万大关，达到10.37万元，综合实力位列全国主要城市前茅。天津奥特莱斯店于2015年10月1日正式开业；
$ D( O9 M; F( r; x7 Q% l2、郴州项目计划总投资为144,128万元，拟使用募集资金55,000万元。该项目预计内部收益率为12.02%，预计项目投资回收期为8.75年； e6 ^( y( f0 s* U- c( q
3、常德水榭花城项目计划总投资为127,312万元，拟使用募集资金40,000万元。该项目预计内部收益率为12.15%，预计项目投资回收期为8.70年。 常德水榭花城和郴州友阿国际广场项目预计在2016上半年开业，随着三大门店陆续开业，公司短期经营业绩增长得到了保障。
4 l S. I' [4 ?" S财务分析：
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1、成长性：公司从2006年到2013年营业收入跟净利润都是稳步增长，2014年营业收入持平，净利润小幅下滑。但短期随着三大门店的陆续开店，短期业绩增长得到了保障，长期业绩增长还得看公司电商转型进度。3 J; {# x: p& ~5 H0 K, Q
2、盈利能力：如来发现公司毛利率从2008年的高峰20.86%下滑至2014年年底的16.74%，期间下滑4.12个百分点； ?( i2 a. c5 L$ R+ \0 ~
3、营运能力：总资产周转率方面，由2008年的1.62次到14年年底的0.84次，大幅度降低，其主要原因在于营业收入增长缓慢，而公司总资产不断扩张，而造成总资产周转率持续走低，重资产模式并不可持续，盈利质量仍需提高。
$ n8 Z$ k) \) ?& X; y/ J& L9 K估值：目前动态市盈率19倍，估值合理，维持一般推介评级。
9 \7 B9 h5 t* W% O- v# k/ {- F催化剂：020转型快于预期、定增顺利完成% Z. d: T$ n: Z( V
投资风险：电商开拓不及预期、非公开发行受阻
- ^" y. D: z+ l7 t7 Q! @5 T【上述分析，仅代表个人观点，不作为操作依据，实践操作中造成的损失责任自负】! v' E! b1 R# }5 K) A( P
备注：上面的分析是如来之前写的投研笔记。本文为如来神涨原创投研报告，只授权发表在牛仔网官方博客，未经本人允许，不得转载。
8 R, I( K3 Q- V1 L4 N7 U+ W3 ~如来神涨直播室：个股投资价值的研究室。北京师范大学金融管理专业毕业，拥有在证券业协会及期货业协会认证的从业资格证。实战炒股10年以上，期间与私募界朋友合伙，独自操盘资金规模千万以上。倡导价值投资是盈利的根本，以独特视角的个股分析研报曾多次被某知名财经网站推送头条。对资产重组类个股形成了自己一套研究体系，曾多次提前布局重组类个股，战果累累。 | 
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发表于 2015-12-2 16:24:00