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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 随同股指百尺竿头，A股上市公司总市值近期突破40万亿元，超过2007年10月16日6124点高点时的总市值。/ H( `! m) Z" ?5 \
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尽管股市终于不再经年冬眠，可是综合各种因素进行判定，这轮牛市很可能又是A股市场羊群效应集中式爆发。
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首先，A股市场依然与经济基本面明显背离，并且这轮牛市不同于2007年时的情形是，一方面昔时究竟有股改盈利这个本质性的利好支持，另一方面宏观经济景心胸连续处于历史高位。而今朝的情形是，截至三季度末，我国GDP增速已经持续11个季度低于8%，各项经济运行指标已经进进经济“新常态”，此外微观范畴非金融机构盈利才能连续降低，尤其是制作类企业总体利润率不仅远低于世界制作业均匀利润率，并且已经持续三年下滑并创下2009年以来的6年新低。' ]# S8 S f4 X k( y9 @
4 t' t8 u4 B B4 e+ B* n 其次，A股市场依然与全球重要市场彼此割裂，其间不同之处仅在于此前数年全球股市整体向好而A股市场跌跌不休“熊”冠全球(即使本年上半年情形也仍是如此)，而本年下半年以来A股市场又骤然转向一骑尽尘，全年总体回报率大幅逆转至超过40%，同期境外重要市场则表现暗淡，譬如道琼斯指数涨幅在8%左右，喷鼻港恒生指数涨幅在3%左右，欧洲三大股指则分别微涨或微跌。) e# C5 y+ Q3 n
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第三，A股市场仍然热衷于概念炒作跟风成性。譬如被广泛以为动员本轮牛市的主要利好“沪港通”机制，其自开通以来沪港两地“北热南冷”景况迥然，此中恒生指数在“沪港通”开通一个月内不升反降，而上证综指同期升幅竟然高达20%；再譬如推进本轮牛市的最主要板块金融类股，此前投资者持久忽略金融部分环球罕有盈利状态，浩繁银行股股价竟然纷纭跌破每股净资产，而自本轮牛市启动以来，金融类股又一路领涨，论其原因当然有超跌反弹因素在内，但更主要的是，投资者想当然地视近期股市成交天量为常态并据以叠加式预测金融部分将来业绩。但事实上，稍具理性者均不难想见，这种动辄超过全世界所有其他股市成交量总和的历史天量怎么可能持久为继？1 `0 w+ C& ]/ x o L
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第四，A股市场仍然重要靠“滚雪球”式的资金推进引爆行情。关于这一点，尤其值得关注的一个新动向是，假如说迟至两年前，A股市场至少在规定范畴内，还基础只能由自有资金“伐鼓传花”(不过银行资金进市也未必能完整不准)，那么此刻，因为融资融券等金融立异东西已正当“准生”，A股市场的“资金市”特色可能因杠杆撬动而急剧放大。据统计，自本年7月初以来，A股市场融资余额在短短4个月中就已翻番有余，并且增加的加快度极为显明。' P N4 h' h# n6 z
( _: w5 t3 g! h0 a6 { A股市场须要牛市，可是仅仅靠羊群效应所致的“牛市”毕竟如无本之木、无源之水。当A股终于又一次迈步上行时代，股市介入者当意识到以往惨痛教训，理性预期市场走势，共同推进A股市场健康、稳定成长强大。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-24 14:09:28
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