【宏观分析及市场重要信息】0 C$ x4 d8 B7 K S3 m% ^
昨天指数先抑后扬,收盘形成长下影十字星,全天走势再次呈现暴跌之后的深V反转。今天又在被人民币纳入SDR的消息刷屏,那SDR能否扭转下跌态势呢?我们先来看看近期影响市场的一些因素。: {* A$ w, P9 X# w, O
先说SDR。IMF宣布将人民币纳入SDR,于2016年10月1日起生效。人民币在SDR货币篮中的权重为10.92%,其它四种货币的权重分别为:美元41.73%,欧元30.93%,日元8.33%,英镑8.09%。人民币权重超英镑、日本,但低于预期,预期权重为13-14%。人民币纳入SDR,对人民币汇率和人民币国际化的影响已不言而喻。但具体到对A股的影响,可能并不会像市场预期的那么乐观,原因在于人民币入蓝在市场的充分预期之中,已充分表现在了前期的市场走势中,而且权重没有达到13-14%,反而是低于市场预期,所以对后市行情的积极影响已经很有限。
1 H0 z4 R1 E Z再看美联储加息。这是12月外围的一个最大的不确定性因素,10月美国非农数据亮眼,使12月加息预期升温,随后即将公布的11月就业报告,直接关系到美国年末是否加息。不过也如SDR对市场的利多影响有限一样,我们认为即使美联储加息,对市场的利空影响也有限。原因在于美联储加息也在市场的充分预期之中,在说了将近一年的情况下,市场早已做好了准备,再加之SDR能部分对冲美联储加息对人民币汇率的影响,所以这个因素对后市行情的影响也不大。! o: `! D. _" O Z* `
再看国内经济。本周将发布PMI指数,随后11月经济数据也会陆续出炉,不同于以上两个因素,经济数据的状况会对A股产生影响。原因在于自从9月一系列积极财政政策出台后,市场对经济在11月、12月的企稳预期增强,并把这种预期反映在了10月以后的反弹行情中,如果经济数据没有出现预期中的好转,对行情的利空效应会明显显现。另外还有一种情况,就是在经济仍无好转的情况下,刺激政策继续加码,这会部分对冲经济数据不理想对市场的冲击。+ U+ y! A* Z" T( V% ?
最后看市场心态和信心。其实最近两天市场调整很大程度上是基于在管理层频频出手下,市场信心的再度受挫,而且信心崩溃起来很容易,恢复起来很难,需要时间慢慢累积。所以如果从调整空间上看,近两天300的空间已经差不多了,但信心的再度受挫会使行情修复的高度受限,使行情整固的时间延长。! Z/ J9 s- y i' l# D
综合分析,我们认为以上因素结合12月上旬的中央经济工作会议和年底的一号文件,12月份市场将由前期的以上涨为主转为以震荡整理为主,单边下跌的可能也不大。中期走势,在流动性依然充足、资产荒无明显好转,经济触底预期,改革预期以及资本市场功能发挥等大的背景下仍可保持积极乐观。 |