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近期保险圈里资本大戏连台，不管是恒大人寿的横空出世，还是君正集团宣布参与竞价华泰保险股权转让，所有戏码都指向产业资本抢食保险牌照的野心。5 Z5 Y0 _, l+ {$ D$ X' b( k
在宏观经济增速放缓的大环境下，对于依然保持高增长的保险业，嗅觉灵敏的上市公司显然不可能缺席。《华夏时报》记者粗略统计，今年以来至少有20多家上市公司涉足保险领域，如此高涨的热情堪称空前。1 g( A k/ Y/ M" M* @" Y
资本转向，动力何在？“产业资本看中保险市场最核心的原因，就是在目前我国金融业的融资体系下，保险资金的融资方式相对来说价格比较便宜，是较容易获取现金流的一个来源。实体经济如果能够通过建立保险子公司来迅速获取这方面的现金，对未来发展还是有利的。” 南开大学[***]风险管理与保险系教授朱铭来表示。6 J! T. F$ c9 J$ ^# D
空前高涨的入场热情
4 U1 A% K# F' I' V) T恒大人寿的高调亮相被业内视为一个标志性事件。11月21日，恒大人寿才刚刚完成股权变更和工商名称变更，但在亚冠决赛赛场，数亿球迷目光所及的所有区域，首度亮相的“恒大人寿”随处可见。宁愿违约也要取得最大化的传播效果，恒大对进军保险业的重视程度可见一斑。+ ?! d5 Y8 w/ v g. v% E! k
同时，中石化[***]系于11月17日以总金额超过45亿元持牌转让华泰保险13.95%股权一事，于11月24日有了新进展。华泰保险第二大股东君正集团发布公告称，公司及其全资子公司君正化工拟按照北京产权交易所规定的受让方式组织联合体，参与受让中石油系所转让的全部股权。倘若君正集团顺利将这部分股权拿下，其持股比例将升至29.24%，从而超过美国安达集团所持约20%的股份，成为华泰保险第一大股东。
: k5 n* d# k, A/ e R! E这仅是近来产业资本围猎保险牌照的一个缩影。有业内人士统计，今年以来已经有上百家公司通过设立或收购的方式进入保险领域，而相关上市公司主要涉及的行业包括房地产、医疗健康、信息技术、能源等，其中房地产公司对保险业的热情最高。8 _# d6 [1 I9 w) ]; B1 @& z
例如正在谱写“保险三部曲”的中天城投。11月17日，中天城投发布公告称，其全资子公司贵阳金控拟与其他5家公司共同作为发起人，投资设立百安互联网保险(贵安新区)股份有限公司。而就在此前不久，中天城投公告其全资子公司贵阳金控拟投资设立华宇再保险股份有限公司，并且也刚刚拿下中融人寿20%股权，成为中融人寿并列第一大股东。
5 x6 k0 G4 N/ w* |9 h/ J“短短一个月内，公司先后通过收购、发起设立等手段获取中融人寿、华宇再保险、百安互联网保险股权，切入传统保险、再保险、互联网保险三个市场，进一步完善大金融布局，彰显公司强大执行力和转型决心。”一位中信建投分析师指出。% G" _) k) Y% c. h( J& w
此外，11月25日晚，西水股份公告称，重组天安财险事项已获证监会[***]通过，重组后西水股份共持有天安财险50.08%的股份，成为天安财险的控股股东。, c8 r% B8 X' e) r `
11月12日，天成控股发布转型公告，公司拟出资不超过4亿元参与发起设立大爱人寿保险股份有限公司，为残疾人提供特需保险服务，占股比例为20%。11月11日，康美药业、蓝盾股份发布公告称，将联手其他4家公司发起设立康美健康保险公司，两家上市公司持股比例分别为20%、14.9%。: C9 H! u" I; K4 D4 h1 b
10月30日，高伟达计划出资1.5亿元参与发起设立寿险公司，持股比例为15%。10月27日，北信源透露将参与发起设立相互人寿保险公司(或组织)，2000万元拟占股16.67%。10月26日，江苏三友宣布旗下全资子公司拟以2亿元持股20%，参与发起设立健康保险公司。10月19日，誉衡药业公告称，拟以1.5亿元参与发起设立互联网财产保险公司。8 }) K# X9 z! M0 ~; V# D
值得注意的是，同过去仅局限于寿险、产险不同，这一轮上市公司热衷的保险牌照明显更加多元，除了产、寿险领域，对专业健康保险、再保险、相互保险、信用保险、互联网保险等细分市场也几乎是一网打尽。$ M$ b4 _/ y8 e- E$ n# s" h; d, V% h( ?
无可匹敌的低成本资金/ u) L5 Z0 _$ G* [+ [& d
近年来，随着政策红利的密集释放，保险业不仅在负债端可以融合正迎来万亿风口的养老医疗产业，资产端更是几乎无所不能。相比过去的盈利模式和投资渠道，保险公司如今面临更多的机会选择，这与资本的转向显然不无关系。
6 q/ H; {9 O. B9 q* Z0 g9 d在朱铭来看来，养老险、健康险都不单纯是产品销售的问题，更多的是一个产业链的建设，“如果说真的是一个不错的上下游产业链的建设，产业资本涉足保险的前景应当还是可以的”。. v1 [6 i2 @8 y1 S7 r5 X# F) Y* H. \
除了能获得新的利润增长点，保险业强劲的现金流特征也正合产业资本的胃口。“恒大人寿带来的低成本资金，能支撑恒大健康的发展。”克而瑞的研究报告指出，恒大健康旗下主要有新型国际医院、养老产业、互联网医院和医学美容整形四大业务，其中养老产业耗费资金多，回报周期长，正适合资金成本低的险资投入。* ~. n+ p2 U! X" y, {5 V: U* Z! k
而对于那些本就在资金运作上长袖善舞的产业资本大股东们，保险投资渠道的极大拓宽更是锦上添花。“在保险公司投资不动产方面，监管上还是有一些严格限制，比如一定比例，那么保险公司现在主要是通过信托产品来想办法扩大这个领域的投资规模。这可以说是一种变相的打擦边球，但如果说你对这个领域是比较熟悉的，未来的经营前景不错，这也算是一种模式。” 朱铭来表示。
& |/ p* ^2 E) i5 P更有业内人士认为，未来配置海外资产、投资新兴产业将是独特风口，而在这方面没有任何别的金融资产可以匹敌成本低、期限长的保险资金。, F3 x' i% g$ h3 n1 N: m; _( F! \
“从收购保险公司的复星，以及安邦、平安等保险公司的案例中均可看出，险资在海外持有物业、并购和收购控股其他企业方面有一定优势。”克而瑞的研报称，通过并购持有物业或产业，恒大集团规模也能快速提升。
0 B# {$ E" I+ M n* A. F1 Z既然金融创新是经济发展的趋势，有望为产业资本们带来新机会，接下来的自然就看谁能审时度势地率先占据制高点。而这其中比拼的关键点在哪儿？谁的金融资源丰富？谁的转型决心大？ | 
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发表于 2015-11-28 14:37:00