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【第一私募论坛】www.simu001.cn】中国成本的系族大鳄起家史
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来自投资家界
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1 Y- q$ Q8 ^! v' N' G' G1 k# ]中国成本系族的游戏，似乎从一开始就没有停歇过。从昔时的“德隆系”，到此刻的“前锋系”。尽管曾经出现过的和此刻仍然存在的“成本系”数目不在少数，且其涉足的财产和成本系内部的架构也千差万别。
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H ?6 M5 a% k) F事实上，成本系的“造系路线”大多是缭绕着“财产”和“成本”的关厦魅展开，并大致形成两条重要的路线。第一条路线是以财务投资形成财产链接，并以成本运作为主业，这此中以“华源系”、“格林柯尔系”为典范。第二条路线则是在第一条路线的基本上，再加以二级市场上的炒作，财产只是为成本运作办事，此中以“德隆系”为典范代表。以下便回想近年来在成本市场游戏的成本系族。& Y/ u/ f' m) L' d+ |
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1、方大系：在方大集团控股的3家上市公司中，股权质押现象几次出现。方威的“发家史”尤其是方大集团早年介入南昌钢铁改制的各种争议再度被“挖出”，外界以为相关改制过程存在太大的好处输送。9 r) q) I f$ F0 d, ?) U
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2、前锋系：它创作发现了一个集融资租赁、融资担保、银行、保理、私募股权投资、基金发卖、信贷、财富管理等浩繁金融派司的隐秘金融帝国。其资金需求可以经过，或者借助内部担保或者质押等情势筹集。8 k3 R" |% I2 l) @/ w- Q
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3、德隆系：在两年时间里，德隆系通知布告的投资动作达11项，涉及公司达21家此中多项投资运动涉及联系关系交易。这个太大的金融控股集团，为了使其控制的上市公司的股价巨幅上涨，侵略小股东的好处，违背证交法。
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4、明天系：在不到10年内，修建起控股6家上市公司、参股和控股9家贸易银行、4家证券公司、4家相信公司的太大金融帝国。承平洋证券`81！0`8D2！案发，是肖建华和“明天系”的一个转折点。
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1 v% U$ K9 U5 a- ~; m a5、新湖系：一是收购上市公司股权，并慢慢将上市公司资产置换并将主营营业转为房地产；二是经过控制多家上市子公司，在全国大批吞并地盘，用囤积的地盘典质贷款，贷得的金钱打回新湖自身全资控股公司挪作他用。
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6、涌金系：魏东创立涌金系初期，采用私募机构最原始的投资作风，依附人脉资本或贸易布景实力。2013年1月，跟着国金证券副董事长王晋勇公布告退，涌金系落寞谢幕。
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1 m# L9 w. D. h7、格林柯尔系：在短短五年的时间中，顾雏军创作发现了太大的财产帝国，横跨白色家电、汽车制作等范畴，其夸耀精明的成本运作技能让人们赞叹。; a5 C" e1 u( N4 @
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8、中技系：中技系出现问题的原因就是它友间资金走得特别近，资金成本高，高欠债和活动率不足导致现金流严重、还不上债，而加快地扩大、高成本耗费净资产导致终极后果。) ]1 v6 v; N6 Y1 `* o; Y
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9、华源系：与德隆系相似，华源系同样依附一系列并购快速成长为庞然大物。因为缺少实业支持，靠搭积木式并购获取的范围扩大，并没有给企业带来真实的业绩晋升。& x% M+ _) q1 r: o* G
1 y4 w0 n5 ^8 y以上所列的各类“系”，就像一条条三八线，在民众眼中将成本市场切割成一块块封地割据。一个派系，联系关系公司浩繁，这些派系的┞菲门联动旗下的各个成本玩家似乎一向都在玩着攻城略地的花招。这个间隔金钱比来的处所，所有罪行都被放大。( N; k; I( O4 C
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方大系
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股权质押曾被视为上市公司的一大隐患，成本市场上的很多“系”，就是倒在股权质押这个“多米诺骨牌”之下。在方大集团控股的3家上市公司中，股权质押现象几次出现。跟着其全国人大代表资历被终止，缭绕着“方大系”掌门人方威的各类风闻、预测甚嚣尘上，旗下三家上市公司方大炭素、方大特钢、方大化工也是以紧迫停牌自查。截止今朝，方大炭素、方大特钢、方大化工均出现大跌，在此当口，方威日前经过宣布说明函的方法来证实自身并未“掉联”。2 Q0 Q' w) E6 z; ^) v; P
4 G8 `9 N: f0 y' B) D9 n- n方威的“发家史”尤其是方大集团早年介入南昌钢铁改制的各种争议再度被“挖出”，外界以为相关改制过程存在太大的好处输送，尤其是对受让方设置的诸多前置前提，一度被指是为方大集团“量身定制。2 `5 r. I4 s4 D' s, W
) ]! |% F! x! x7 B' z/ k前锋系8 R- ~6 R# X8 i* }" _9 ?: h ^
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“前锋系”的控制人张振新起身于担保，发家于租赁，经过担保质押等情势，前锋金融存在于大批的系统内的资金周转融通。前锋系拿下了除基金、证券、相信之外的所有的金融和类金融派司，旗下的公司浩繁，有友营企业、外资企业，也有参股国企，可以当作是国内很多金融有关的板块构成的一个大家庭，它已经悄然创作发现出一个集融资租赁、融资担保、银行、保理、私募股权投资、基金发卖、信贷、财富管理等浩繁金融派司的隐秘金融帝国，别的还搭建了众筹网、壹金融、点财网等多个互联网金融平台。前锋金融成长至今，跟曾经光辉的德隆系仍有很大差距。可是张振新打造的前锋金融帝国与德隆系有个共同之处，即是资金需求可以经过，或者借助内部担保或者质押等情势筹集。
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' Z9 o/ T }2 z( h* l德隆系0 f0 r, I2 N; K0 ]% h; r/ v5 m9 B
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早些年，新疆德隆”控制的三家上市公司“新疆屯河”、“合金股份”、“湘火把”，股价已分别上涨了1100%、1500%和1100%，这些上市公司及其它与“新疆德隆”有关的上市公司，在证券市场上，被称作“德隆系”。1 I0 Y; F9 a# z6 j2 O0 Z# ^
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1998年中开始，“德隆系”控制下的“湘火把”开始了频繁的投资。在两年时间里，通知布告的投资动作达11项，涉及公司达21家此中不乏联系关系交易。2004年头德隆将麾下上市公司法人股重复置押给银行，同时公司属下的合金投资和湘火把现实产生担保数额分别占公司净资产135%和203%，远远超过了中国`8BC1`7、D1`4，1A的划定，然后德隆一向受到查询拜访，其三驾马车开始`！D29`7、D8，其200亿元市值在10余个交易日里灰飞烟灭，德隆终遭滑铁泸。“德隆系”表现为一种现象，即一个太大的金融控股集团，其控制的上市公司股价无一破例地巨幅上涨，这牵扯到了一个主要的证交法问题，也就是其是否适当，是否正当，是否侵略了小股东的权益，这是大家关注的重点。
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4 F1 A9 u1 b- V3 w, |2 B: P明天系5 x) K. L- X+ D
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明天系的现实控制人是肖建华，他15岁考上北***律系，27岁成为最年青的上市公司总司理。肖建华，这个在中国成本市场叱咤风云的少壮派枭雄，在不到10年内，修建起控股6家上市公司、参股和控股9家贸易银行、4家证券公司、4家相信公司的太大金融帝国。
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2007年12月28日，吃亏严重的承平洋证券竟在主板上市。2008年，上市内幕被检举：承平洋证券上市方法很简单，经过上海证券交易所请示、中国`8BC1`7、D1`4，1A办公厅批复，成功地绕开了IPO和并购重组两道门槛限制，实现了直接在交易所挂牌交易。上市后，承平洋证券增资扩股，包含“明天系”公司在内的所有原始股东，都实现了财富暴增。恰是承平洋证券`81！0`8D2！案发，是肖建华和“明天系”的一个转折点。这是一路著名的权利与成本联合的`81！0`8D2！案，过后多名`！B98`！4！8落马，多名证券界人士涉案，并连累副部级`！B98`！4！8、国开行副行长王益被“`！3CC`89C4”，另一位成本大佬“涌金系”掌门人魏东跳楼自杀。肖建华逐渐淡出国内成本市场。/ F+ B% V2 v# Q+ ?$ v) F) U, _/ x
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1 a* F, H2 F: i5 d# v自从上世纪90年月中期开始，黄伟在成本市场上完成原始积累后就进军房地产并经过收购上市公司股权再进股市。10多年中，黄伟对房地财产务钟情不渝。黄伟的造系活动，两招贯串此中。一是收购上市公司股权，并慢慢将上市公司资产置换并将主营营业转为房地产；二是黄伟经过控制多家上市子公司，在全国大批吞并地盘，大部门地盘与他人采取股权合作方法，用囤积的地盘典质贷款，贷得的金钱打回新湖自身全资控股公司挪作他用。黄伟是一个成本高手，他令名下上市公司承担项目开辟前期风险，待收益期到临就经过稀释上市公司在项目中股权的方法，将利润大部门转移。这是他的习惯操作技术之一。1 Y& v: q3 z* P: x% C( }
9 w# D: ~; C4 x涌金系
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2 m( S5 g( \. s2 c“涌金系”为魏东创立的“系列家族企业”。涌金系一共经历了三个成长阶段：第一个阶段是涌金系成立之初，恰好是中国经济转轨时代。从1994年涌金成立到2002年间，涌金系不断以中国市场经济成长为导向，依据政策热点变更转战各个投资市场，以“盲点套利”模式获取相对低风险下的高收益。为涌金系积累大批原始资金和人脉关系。第二个阶段：从2002年至2008年，涌金系在经过前期成本和人脉积累后，开始应用自身强盛的人脉收集和资金经过上市公司“上岸”，再经过一系列成本运作，逐渐成为了一系列上市公司现实控制人，而从该阶段起对于这些现实控制的公司虽然仍然以成本投资为主，但也逐渐浏览实业，这一阶段为其成熟阶段。第三个阶段：2008年董事长魏东离世使得其身处的私募投资情况发生了变更，而这种变更即其拥有的人脉资本或贸易布景实力恐难以支撑其持续之前的成长方法。2013年1月，跟着国金证券副董事长王晋勇公布告退，涌金系落寞谢幕。
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. L3 C/ x$ B0 E8 q格林柯尔系
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1 t+ ], F7 m# r: Y$ f顾雏军，在短短五年的时间中，创作发现了太大的财产帝国，横跨白色家电、汽车制作等范畴，其夸耀精明的成本运作技能让人们赞叹之余，不禁要问，他到底是财产好汉，仍是一个成本投机者？$ d0 x. X! j0 w1 V2 S5 U/ L
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2001年，顾雏军控股的顺德格林柯尔公司斥资5.6亿元，收购了时为中国冰箱财产四巨子之一的广东科龙电器20.6%的股权。2003年5月，顺德格林柯尔又以2.07亿元收购了那时国内另一冰箱财产巨子美菱电器20.03%的股权，顾雏军离其“冰箱大王”的理想又进了一步。2003年12月，新设立的扬州格林柯尔创业投资有限公司斥资4.18亿元，收购亚星客车60.67%股权。2004年4月，收购势头百战百胜的格林柯尔又下一城，借扬州格林柯尔创业投资有限公司以1.01亿元的价钱进主ST襄轴。此时，顾雏军已拥有4家A股公司和1家喷鼻港创业板公司，格林柯尔系已悄然成形。2007年5月18日，格林柯尔科技控股有限公司正式在喷鼻港退市，壮盛一时的格林柯尔系完整崩溃，被称为“成本玩家”的顾雏军，其资产伴随财产幻境一路灰飞烟灭。- n+ Q6 g! E Y% S% P
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2 c4 B9 @3 F. r2 z$ k从“黄金时期”到“劣迹斑斑”，中技系用了12年。中技系的基础为深圳中技实业（集团）有限公司（下称“中技实业”），成立于1996年4月，董事长为成清波，注册成本从开初的100万元升至后来的5.07亿元。首个被中技系揽进手的上市公司是ST成城。2002年到2013年，中技实业以9257万元获得物华股份21.57%股权，成为其第一大股东。2007年上述股权接触限制后，成清波经过抛售3000万股套现2.5亿元。今朝，中技实业以8.99%的股权比例为第一大股东。2006年8月，中技实业以4186万元现金及承担8.46亿债务的价格从广东罗定市`、！3，`！E9C手中收购到罗定—春湾铁路产权，短短3个月后，中技实业又以4.11亿元的价钱收购中技铁路旗下的罗定铁路59%股权售予*ST国恒，净赚3.86亿元。
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中技系出现问题的原因就是它与友间资金走得特别近，资金成本高，高欠债和活动率不足导致现金流严重、还不上债，而加快地扩大、高成本耗费净资产导致了像这样一个后果。除了友间资金外，中技实业经过拿到上市公司平台融资有两个上风，第一是自己可以经过这个平台来套现，便利成本运作，第二，他们经过上市公司这个渠道有前提往对接一些主流的金融机构以便利融资。“可是拆东墙补西墙，终极牵连到旗下多家上市公司。
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& h' a- Q8 r2 `) M( s* ^/ A华源系' B% U8 j! ?' q& L: K
+ X4 q* R9 p6 m! l0 |与德隆系相似，华源系同样依附一系列并购快速成长为庞然大物。因为缺少实业支持，靠搭积木式并购获取的范围扩大，并没有给企业带来真实的业绩晋升。ST源药、ST源发、*ST华源和*ST凯马B——华源系底本风光面子的“四朵金花”，已经“联袂”迈进“ST军团”。为持续留在成本市场，华源系旗下的上市公司，不得不各自寻找自身的前途。终极*ST华源于2008年5月15日被暂停上市。此前的4月29日，华源集团持有的*ST源发的1.97亿股股权进行了公开拍卖，竞拍┞愤寥寥。跟着拍卖师手中棒槌的落下，后果以9,862,365元的起拍价成交。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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