今天A股的基建、地产上涨比较多。4 A: }8 c; m, V/ \9 f) r& q
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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3 \ G5 e% C8 F/ F. i基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。/ M& v) ^3 g2 w+ V! B
其中，基建的周期性最强。
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4 F1 d8 r9 f' d2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。7 |/ T5 J4 i( V- J2 _% P3 x
所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。7 `+ r0 y5 w2 j+ }
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5 u' _% T4 r0 g Z. R3 L如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。. @* ?0 v+ d- n6 D/ p) r( @
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
! C- c( k- Q1 r6 N而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。1 Q0 D+ k! _) m B1 Y4 z0 h
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4 J$ [2 [* j, ~. R" a/ P' J: c不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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价值、红利策略" S& ~7 }4 j' d$ X
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, x; G, A. ]7 @1 y, k, L( p像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。: i# B# n5 P; |5 Y# r3 V0 ^* l
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1 T3 Y# w o& a2 l" |, t* C9 U过去长达15年的时间里，% k, N3 F( ]+ G3 k+ ]3 v9 \6 A
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；
5 _8 o8 L5 c+ J8 ^+ |) Q7 u( w大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。" _- J. G5 G* e$ { m
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1 N. I% }3 P, W0 n- A" P. X0 S差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。7 z H/ x# T# Q& D, i
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。% O" z1 r$ M1 S! P$ \
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；. K8 t l U7 B! q8 k, S! ^+ y
创业板同期没怎么涨。
8 m4 m. T7 ?& N; a- I7 f* @300价值和红利同期上涨70%。
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。1 H+ D% g; P5 C9 S0 D5 g
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。# m" |- C, t) ~* G
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& u. L& H' M; a1 u我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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- K/ k& z" [( ?. c8 N最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。3 r" ^5 Y7 m0 u$ o
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" I) i4 I* N, [! @这一轮跟2016-2018年也有所不同。) @) l$ J9 m8 i5 c, s# ?
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31