今天A股的基建、地产上涨比较多。5 B' e9 p+ e* `0 S4 r3 x% U! y
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。; a: Q* p0 C% I
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基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
& K3 k; I; n5 `0 b* h0 e8 ?其中，基建的周期性最强。
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, s9 L! N8 {+ R$ U' \2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
; e u i. ~& ^/ ]) r- d所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。6 ?/ D6 o# E: w8 F
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。1 s6 [5 B0 z& v. ~
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7 Z6 j* P* _9 X) p. ^通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
1 z% X( L2 v4 Z5 N而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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) j7 @0 ^( q9 V( L/ K( v5 {7 Q不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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- V t2 ~. ~! e" ] U价值、红利策略
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- U* I5 Q. W8 G. A7 q& c4 j* R9 N像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。, P# z/ J: {3 m& x/ \3 q7 n
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- w2 F& j1 z$ N! O过去长达15年的时间里，4 r$ n6 |4 {, l% A! @' T% J; L
大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；: `5 f& l' [ [: K/ o
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。5 f4 j. S9 C$ I G% F
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' C: W z. ^5 S8 y4 C. o4 g上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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: ~7 M M& t6 `( J, ^5 R4 D& n2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。/ s/ d& L) q* x8 a$ n' A7 l5 z
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
$ a V* ]+ e+ N4 g创业板同期没怎么涨。) @2 r1 H! o; k# P1 D8 W- B
300价值和红利同期上涨70%。: e$ B' i5 A; X1 g
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。
~) O- ] u$ Y( D也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。) ^# _3 z5 @ z3 f
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8 f; c, u. }! v6 w! \) F' P* ?9 Z我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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! x* V4 k- x- }6 C最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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, v; k3 T' s6 m2 x$ q* x1 \% V这一轮跟2016-2018年也有所不同。- z( S: @6 E# \' ]
房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31