今天A股的基建、地产上涨比较多。" R4 ~9 @0 j9 ]+ A/ p+ ]
也是因为各地出台了很多基建相关的政策。
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( T, g8 L- z5 ?& M# s基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。0 h1 Q+ |4 H( Q3 ^
其中，基建的周期性最强。' [+ ^9 v, a0 V/ o* f, {
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2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
- {1 m- K1 a! b: I7 n# H所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。2 }9 W3 y0 u. R6 B2 X \
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/ M( e" G1 X4 p5 z通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
3 ]6 K- Z7 s* N( f( B) L而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。- M) J# e; I7 `. i6 h6 T' Q8 O
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# `9 P" ^3 d3 [( j9 Y. Y, U不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。( B0 D" J4 U% {; d B' N* |
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价值、红利策略
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`* R4 y( R# ?像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。- h* z' q: N6 e3 E+ _9 g( [
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. I- r; `! d8 ~; d: y t' D过去长达15年的时间里，
! l/ P Z; q* S大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；; j+ ]4 s t* O; {1 r, W
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。+ J( Q6 s. l$ e
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! Q" L3 i4 m8 B* z* Q5 R, c差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。, K) M; ?& W0 G7 ]7 Z. Q
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1 n' M5 F) j* J7 i! ^$ F# k/ D上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
8 T8 w5 J" T9 V/ Y I; S创业板同期没怎么涨。& R% {) C+ Z- o z$ |5 D: [
300价值和红利同期上涨70%。. ?, I7 e$ r6 Y% {
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不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。1 R. J) c0 m1 o! c8 t7 R' t3 {" Z2 B
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。. p3 S5 z$ `) |, t
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。 j' _8 Z3 E5 z: M( t0 x9 g) f
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+ s+ s. P+ a& i, m. T. S最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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6 Q/ Q" h, S' w这一轮跟2016-2018年也有所不同。
5 f+ [, n( r _' Y' [7 q" S) B房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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1 i, b9 l7 h' c9 f估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31