今天A股的基建、地产上涨比较多。
, n7 ^$ c; ]3 C. E5 {3 V也是因为各地出台了很多基建相关的政策。$ L2 \( P! B! d: w! G/ z) b5 V, d
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( L2 U0 V0 B! h" q6 _( e; }基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
0 A" k% |5 c/ }" r- L其中，基建的周期性最强。
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* s* w5 O) \0 T) m$ O2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
. p$ O/ V! {6 R9 v所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
Z5 W. N; t B `; a' j$ ]+ o5 R2 p! w) i: L
: l @8 g& `8 b- M; e( s# y如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。 F6 Z0 `9 V8 ?) E# M6 g: B
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通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。
7 W+ \7 x( { n t3 Z6 b& \1 N而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。
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6 l3 \5 e6 P; x不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。
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( T* [/ R0 _1 M( {价值、红利策略4 D' Z0 n1 s Q% k2 Y/ Q* K5 M
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* H: v, j2 g0 U- V' w像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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过去长达15年的时间里，
0 D" S# i# b- l2 b- R' `: T T' Z大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；8 d1 O- ]/ ]9 ]+ M5 s) r9 V
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。. P3 y* k ]8 G& @
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' L: h# n' v8 m9 |) n" c上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。+ h4 D0 Z& U4 L- D0 x: x5 Y
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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* Z( W {" C& g4 |3 v5 n3 u+ N+ ?, T8 Y4 S; U
A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；
- T8 E5 E' E/ f0 n& H0 u创业板同期没怎么涨。" ^0 f$ P2 l' r' v$ l* E
300价值和红利同期上涨70%。0 B/ s4 n+ J# M, X4 s- ]) h0 e% w
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, N( j* \1 P; v( T8 ~- r2 E/ x不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。7 u* {1 Z+ T! o* p- T! U6 H
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。
O, l) y0 N# [. y/ D
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我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。
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. h" t' t& s) C: D最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。
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, I" ?* y r& w2 R. D这一轮跟2016-2018年也有所不同。
0 `: @& j- o) d( B: ?$ R房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。
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! r, ?+ D) I! @/ Z2 l S估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 |
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发表于 2020-4-13 07:31:31