今天A股的基建、地产上涨比较多。
5 Z6 Q. Z$ a u5 |: q0 F( W也是因为各地出台了很多基建相关的政策。7 _! G! R/ `$ ~8 v/ e; m
9 q5 j; ~6 _1 I1 B, U# C/ P' Q8 V# T' L3 T# _- _) s: N9 }
基建、地产我们之前也介绍过，这两个属于周期性比较强的品种。
. e9 f3 L2 S( q" T( |/ c其中，基建的周期性最强。2 I7 ]9 l4 Y: h- h) x+ x9 I( V
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% [; z4 f- t4 x: |. \& S2015年基建行业上涨约4倍，但之后基建行业从高位下跌也是最多的，下跌了60%。
. B: }, ]3 H2 I% p! l所以，投资这类细分的强周期性行业要有心理准备。
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如果不太放心周期性强的品种，投资含有这类品种比例比较高的品种，比如红利、价值策略指数，收益也会不错，整体的风险也会更小。- H, x+ v4 D0 u7 x( t8 Y
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5 X/ m, w3 J, ^# P通常来说，基建周期处于上行阶段的时候，按照收益率来对比看，基建>地产>中证红利>300价值。) w7 |/ N4 n. R: I1 c3 `7 H$ L
而到了基建周期处于下行阶段的时候，就反过来了，基建会跌的更多一些。* h3 s7 n* a: D
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不过整体上来说，这几类品种的相关性是比较强的。0 \& Z' n" U* p6 I8 x
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价值、红利策略3 ^1 y( I! c, W1 i$ n v
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/ b; F m W8 i8 b' `8 s! k) n像价值、红利等策略指数，并不是每年均匀的跑赢市场。
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+ P/ S) a: P3 x" P) m5 }* Q( l
" {, v! s5 ^' G+ y4 `过去长达15年的时间里，
- G) d# G+ Z$ k) l0 _) p大约有9年的时间，价值和红利指数跑赢了300；8 D: c3 ]9 P. @6 X+ B3 c
大约有6年的时间，价值和红利指数跑输了300。4 ?1 F( C5 ~8 G! ]8 |6 {
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差不多是60%的时间里，跑赢300；40%的时间里，跑输300。
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上一轮价值、红利等这类品种的上涨周期，是在2016年-2018年。6 O* O" f! l+ k2 F) a s
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2016年初熔断股灾之后，红利、价值策略创下估值历史底部，随后从2016年初低位开始上涨。
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A股同期从2600点上涨到3500点，上涨34%；) ~& X; l$ J- ~$ W. }
创业板同期没怎么涨。
, J8 I. Z n+ \5 G" T300价值和红利同期上涨70%。
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5 q+ f' E. F2 N) @ f, `$ F. {
c: f% Y/ ?" S( c$ S不过从2019年2月份开始，价值、红利策略开始跑输300，持续到2020年2月份，正好是12个月。' T9 G, M; T X6 C
也因为如此，价值和红利的市净率估值，在最近创下十几年历史的最低数值。5 i( l; _# q! W$ }
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2 X2 t; Y1 `# P& | C' [; |4 L, E+ C我们也是从2019年价值和红利策略跑输之后开始重点投资它们。) o: H$ `( `/ M
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3 n8 k" R# ?: @: h/ Q最近价值和红利策略有所反转，不过还没出低估区域，我们也会继续投资。: n# I1 a( L% |, a4 u+ N
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这一轮跟2016-2018年也有所不同。
4 j& z) j. U7 F. A) n& z房住不炒依旧是主线，所以这一轮价值策略即便从底部上涨，也很难复制2016-2018年那么好的涨幅。3 ?9 X) u' k& n4 }
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% D6 z4 Z9 W5 @% Z; X估值从最底部修复，从极端低估到正常，估计就差不多了 | 
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发表于 2020-4-13 07:31:31