【第一私募论坛】www.simu001.cn】2012年12月22日凌晨升起的太阳,驱散了人们关于玛雅人世界末日预言的焦炙。相似地,上证指数从12月4日年度的最低点1949.46点上升至12月27日的2205.45点,上涨13.13%,也驱散了股友们关于股市“末日”的焦炙,似乎市场的底部已随后往,似乎牛市已经到来,不牛的散户、比较牛的散户、专业的投资人,似乎都一片欢欣雀跃,我们甚至看到:: l+ Q: I$ X3 D* n8 w7 P" p" i
6 q% T! o* L* e& t8 {; i0 N●“股歌之王”龚凯杰在微博上声称:“卖掉屋子抄底,不给我翻倍持续了都不卖”,还附上了“卖房协定图片”。
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' r1 M5 N* h" `●私募基金老总、星石投资总裁杨玲在博客明白表现,“本人用举动往返答,我已经把自身的屋子卖了,等在那边买股票型产物;我向最好的朋友们强烈建议,此刻卖屋子,将来买股票”。1 O j9 X! a. A$ J+ J v+ _/ C
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●同时,中登公司的数据显示,持股市值在10万~50万元,持股市值500万元以上,持股市值逾万万、过亿的股东账户数目,在10月份就已经表现出上升的趋势,这意味着富豪们开始进市了。0 N+ Q1 D$ z9 G! v
( w3 E# s3 }0 l7 b0 e$ K' Q散户们是不是也应当砸锅卖铁买股票?对此,我不想做任何判定,我只想提示宽大中小投资者留意像这样几个问题:
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第一,假设某个雨天,天主在赐赉我们甘露的同时,在洒落的雨滴中,搀杂了一颗钻石,你看到马路上这颗闪闪发亮的钻石,你会高声呼唤:“快来看啦,天主下钻石雨了!”仍是静静地环视左右,在别人没有发现的时候,捡起这块钻石?
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7 v+ s) Z3 S7 D同样地,假如你是第一个发现市场已经到底部,即将转为大牛市时,你会静静建仓,仍是会通知大家来建仓?为什么在10月份之后已经有相当数额的大额资金进市之后,我们听到专业人士高声疾呼:卖房也要买股票?: r% W( ~3 _1 \
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建议散户们,走路时,发现马路边有一水坑,最好是绕道曩昔。: d5 z+ o& r& z9 r8 }1 p4 }& |
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第二,股票是不是代表着你获得了公司将来盈利的一个部门?你投资股票的收益,是不是终极源自公司将来的盈利?假如是像这样,这是不是意味着假如公司的盈利才能没有明显的变更,股票价钱就不该该有明显的变更?假如股票价钱翻倍,是不是将来必定会跌将回来?; K. P+ s3 h& N4 b
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为了验证我们的┞封一揣度,我们在图表中陈述了美国尺度普尔500指数自1790年至2012年的年收益率。经过图表我们不难发现像这样几个基础的事实:( z3 X. i% h4 j- d
' j6 f+ u/ z, m3 l( L2 f: d. Z美国股市曩昔的223年间,最高的年收益率仅为66.29%,这是不是意味着成熟市场,翻番几乎是不成能的工作?为什么有人期看A股翻番?是不是由于A股市场“钱多、人傻、快来”之故?' v- Z- [ D6 ]7 K9 a" P" g/ c& X
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其二,曩昔223年间,尺度普尔500指数,表现出很是显明的下久必跌、跌久必涨的趋势。这一趋势,是否表明,假如基本面没有重大变更,股票价钱上往了,必定会下来;股票价钱下往了,必定会上来?
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问题在于,A股当前的态势已经是久跌之后,A股必定会大涨?要了解这一问题,生怕还须要分析A股久跌的成因,A股大涨可能的后果。0 B% h5 x" G. @4 ` m. _0 C* z
( o1 e$ X4 y( h5 ^A股之所以连续数年下跌,究其基本原因在于A股估值过高,即使在沪指击穿2000点的时候,市盈率低于10倍的A股公司比率远低于成熟市场,市盈率高于10倍的A股公司比率远高于成熟市场。久跌之A股,不过是回回其价值罢了。假如在存在估值泡沫的前提下A股大涨,我相信,我们将见证大小非加倍凶猛地减持!我们将见证机构投资者以散户的吃亏来谋取丰富的盈利!
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我们做出上述揣度的来由很简单,由于A股的游戏规定并没有出现基本的变更:IPO估值过高的原因并没有打消;创业板大股东虽然许诺延迟减持,但并没有许诺不减持,在估值程度高于真实价值时,创业板公司的大小非们,仍然存在极强的减持念头。
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* r# J+ _9 b& m* h1 l6 e% o: i卖房进市抄底,要小心股房两空!
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(作者为中心财经大学传授)9 C" }# x+ I" x0 {2 _' C9 w
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