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巴菲特关小故事 - v) {, C* I- }: w2 X' \
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在金融危机最严重时，在美国股市连续暴跌时代，2008年10月17日巴菲特关在《纽约时报》颁发文┞仿罕有地公开传播鼓吹“我正在买进美国股票”。
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8 S! H3 _- ~, {# n9 m% F8 P股市暴跌，别人都胆怯得要持续，纷纭抛售。巴菲特关的伯克希尔公司股票投资超过600亿美元，市值也是大幅下跌。他不单不抛反而大批买进加上收购累计投资超过500亿美元。为什么呢？ + N S, P( c/ s5 o1 ^9 T
6 t. {* I/ `6 y! u0 Y这就是巴菲特关近50年来持久业绩远远克服市场的法门：反向思虑，反向投资，并且持久保持如此。这正和《道德经》第40章大道相通。
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《道德经》大聪明
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《道德经》第40章说：反者道之动。弱者道之用。全国万物生于有，有生于无。 5 J$ f) E3 n. b9 M) H, I3 \
/ t' g# k5 Z( _- p! m5 i: }2 i这是《道德经》最短的一章，只有三句话，却归纳综合了辩证法三大基础规律： n% I% Z) G0 p* b5 m: L# K' q: D( L
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反者道之动：事物活动的基础规律是对峙同一，内部抵触两边既对峙又同一，并向相反的对峙面转化，正如同第2章所说：有无相生，难易相成，是非相形，高低相倾，音声相和，前后相随。 * i, m% ]6 }3 n+ P* J- S
7 h: s. o6 [7 G8 Y# o; D3 i弱者道之用：事物变更的规律是内部抵触强盛的一方逐渐量变，不断变弱，终极形成质变，改变成弱小的一方，事物是以出现实质性的变更，这就是量变质变规律，终极表现为“荏弱胜坚强”(第36章)。 * U2 v6 s* K, |, G1 k1 X' D1 E
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全国万物生于有，有生于无：事物内部抵触中确定因素压服否认因素，但随后量变到质变，否认因素由弱变强居于安排位置，事物自己被否认，但新一轮量变质变后否认因素又被否认，即否认之否认。
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; @" E5 v) S9 k8 t, _5 T无中生有是确定，从有到无是否认，再次无中生有是否认之否认。老子感慨福祸变更无常：“祸兮福之所倚。福兮祸之所伏。孰知其极？其无正。正复为奇，善复为妖。”从福到祸，再从祸到福，恰是否认之否认规律的典范表现。 % H2 `+ \3 y* c; I) a
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刘建位道解巴菲特关
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/ ~+ T( j& M$ m( B5 ]- Z巴菲特关说：“好久以前，芒格立下了自身最弘远的青云之志：‘我独一想知道的是我将会持续在什么处所，一旦知道后我就会永远不往阿谁处所。’芒格这番话是受到了巨大的德国数学家雅各比的聪明启示，雅各比将‘反向反向老是反向’作为解决困难的方式。在伯克希尔公司，我们应用了芒格的┞封个思惟。” / z/ t+ M; ~/ P" J/ Y
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第一，巴菲特关反向思虑。
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反过来想，就是应用抵触的对峙同一规律来从两个方面来看问题。股市实质上是由抵触的买方和卖方组成。交易两边相对是彼此对峙的，但又是彼此同一的，没有卖方那么买方就无法存在，没有买方那么卖方也无法存在，并且买方和卖方还彼此转化，买方有时会酿成卖方，卖方有时也会酿成买方。 4 m( h% O5 P9 ?
3 {- v* Y3 h. m# |1 V很多投资者由于手里有股票，所以一看股市上涨就欢呼，一看股市下跌就叹伤。巴菲特关告知我们要反过来想，实在你更大水平上是股票的净买进方：“假如未来你准备成为股票的净买进者，不管是用你自身的钱直接买进，仍是经过持股一家正在回购股票的公司间接买进，股价上涨城市侵害你的好处。股价低迷不振反而会增加你的好处。可是，情感因素往往会让工作庞杂化：大部分人，包含那些未来会是股票净买进者的投资者，看到股价上涨才会觉得心坎很是舒畅。像这样持有股票的投资者，相似于一个经常开车高低班的人，只是由于他的油箱今天加满了油，就为油价上涨而欢呼。” ! H& U- j2 [8 J% D2 Q2 \2 \
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第二，巴菲特关反向投资。 ! p0 y, J- N, P( Q/ y; p6 i
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很多人交易股票喜欢顺势而为，跟随市场上强盛的一方。这些人实在不是投资者，而是投机者，老是见机行事。大牛市买方强盛完整压服卖方时，投机者纷纭顺势追涨买进，越涨越买。大熊市卖方强盛完整压服买方，投机者纷纭顺势杀跌卖出，越跌越卖。而巴菲特关却正好相反，老是逆向投资，在牛市特别猖狂的时候，不单不买甚至还会卖出，在熊市特别低迷的时候，不单不卖反而大批买进。他始终保持一个简单的投资信条：“在别人贪心时胆怯，在别人胆怯时贪心。”巴菲特关应用的┞俘是股市持久波动合适量变质变规律，物极必反。熊市民众过于胆怯争相卖出积累量变到必定水平，就会产生质变，从下跌转为上涨，从熊市酿成牛市。牛市过于贪心的情形则正好相反。可以或许在民众过于贪心买进时胆怯卖出，在民众过于胆怯卖出时贪心买进，无疑将会赚到太大的盈利。这正合适道德经所说：“往甚，往奢，往泰”。巴菲特关提示在股市疲弱时赶早买进才能捉住良机：“假如你要比较知更鸟报春，那时春天已经停止了。” 9 k4 S0 h4 [. J, v
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第三，巴菲特关持久保持反向思虑反向投资。 2 [5 _0 p; Y) ~& e4 x6 U
3 I9 J$ C5 h3 e股市涨跌如潮，从牛市到熊市又到牛市重复波动。投资民众情感升沉如浪从过于贪心到过于胆怯又到过于贪心重复波动。可是和很有规律的波浪不同，股市波动加倍变更无常，有时极大有时极小，有时极快有时极慢，基本无法预测。可是股市持久波动合适否认之否认规律，从大涨到大跌又到大涨，一定如此。是以巴菲特关告知我们要始终保持反向投资才能持久克服市场：“我们深知，胆怯和贪心这两种沾染性极强的风行病偶然会忽然爆发，这种现象在投资世界永远会几回再三出现。这些风行病的产生时间却难以预感。由此激发的市场价钱与价值的严重偏离，无论是连续时间仍是偏离水平都同样基本无法预测。是以我们永远不会试图往预测胆怯和贪心任何一种情况的降临或离往。我们的目的加倍适中：我们只是想做到，在别人贪心时胆怯，而在别人胆怯时贪心。” , _- o0 y9 s2 l& l5 }7 Y& H
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可以或许不同凡响反向思虑已经很难，敢于不同凡响反向投资更是难上加难，而持久保持一反再反老是反向思虑反向投资只有少少数智勇双全的人才能做到，难怪持久克服市场的只有像巴菲特关那样的少数人。 9 F+ f: i8 a. A- Q$ E; I, z" G
+ r( g; E; Y; s; _（上海证券报 为汇添富基金(微博)公司首席投资理财师，本文仅为小我概念，并非任何投资建议。）股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 |
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