先锋期货资讯：当时下流聚酯产销一般，终端金九银十的旺季行情暂未有利好音讯出台，而 PTA 全体供给较为宽余，大厂持续安稳出货，并无挺价意向，加之上游 PX 的本钱支撑力度较弱，短期保持窄幅振动格式。/ x1 C+ @+ M8 ?
交易摩擦主导，原油价格窄幅振动6 P4 ?9 O4 ~3 D$ N# |* G) X
昨日隔夜NYMEX原油期货收涨3.82%，报55.69美元/桶，完结五日连跌走势。布伦特原油期货收涨2.53%，报59.59美元/桶。美国到8月23日当周API原油库存创6月以来的最大跌幅，主要是因为欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会发布的7月减产履行率为159%，估计2019、2020年油市将逐渐到达“稳健”。高减产履行率抵消了商场因经济增加忧虑而发生的不确定性， 原油一路高歌上行。可是当时微观不确定因素影响较多，短期围绕55一线振动的概率偏大。
& ?; O6 J) ^9 [; \; ~# ^! N+ D8 m 上游PX低位振动拖累PTA上行
, ~. s# T+ \ a& Q# X! l' g& ` 当时9月ACP开端商谈，SKGC报价为880美元/吨, JXTG报价为900美元/吨，可是后期能否到达共同，还需商场验证。到2019年8月27日，PX CFR中国主港价到达782元/吨，较月初836美元/ 吨下滑54美元/吨，跌幅到达6.46%，不断创近期新低。
7 g' W: S; [5 O$ @( n4 o: t3 _* v 商场如此低迷，主要是因为除了上半年PX设备投产外，下半年恒逸文莱150万吨/年的PX设备、浙江石化400万吨/年PX设备以及海南炼化100万吨/年PX设备有相继投产的预期，形成PX价格上行受阻，国内PX进口依存度大幅下挫。据统计2019年1月份PX进口量为148.4万吨，至6月份PX进口量缩减至98.2万吨，降幅达33.8%，PX进口依存度下降至44%附近。; n' \; I5 m% r
PTA设备高位振动，大厂挺价志愿偏低) I- l* I1 W, l: h. ~
由于前期集中检修的华彬石化70万吨、扬子石化65万吨、逸盛宁波65万吨、利万聚酯70万吨设备于近期先后重启，形成短期开工率上行。到8月27日，PTA设备开工率到达86.5%，引发商场对供给的忧虑。并且PTA大型设备检修方案未能按预期履行检修，反观小型设备短停增多，后期仪征石化35万吨设备，佳龙石化60万吨设备将于9月初至9月中旬连续重启。而今年三季度至四季度新投产的设备新凤鸣220万吨/年以及恒力石化4期250万吨/年PTA投产音讯颇多，或将直接抵消前期大厂制订的检修方案。
# a2 `# C0 l1 s2 T, d 从加工费来看，现在PTA加工费处于950至1000元/吨上下， 对工厂而言此赢利较为可观，所以大厂停车检修的志愿偏低，也证明了大厂一再推延检修方案，形成在金九银十之前都无利好音讯传出。
V4 J5 a z/ V$ W- F 下流聚酯让利促销
+ W/ j* Y7 R: c% N$ F. o 作为聚酯产业链的旺季，按照往年商场运转轨道，在“金九银十”期间下流终端会收购很多原材料准备秋冬订单，所以有每年的旺季之说。但从近期下流的反应成果来看，聚酯厂家降价促销，涤丝产销在134%，短纤和切片仍旧偏弱状况，全体的开工率保持在90%附近。终端高库存仍旧对商场仍形成限制。虽然后市逸盛、桐昆、新凤鸣等企业存在新增产能方案，但依据终端行业的反应情况来看，聚酯大厂新投产部分设备存推延的可能，PTA需求攀升幅度有限。
& u. t( N: H( ?) g1 A* K1 p9 a 总结及后市建议& s% ]+ ]% Q' ?; p
综上所述，虽金九银十即将来临，但商场确定利好音讯不多，下流按需收购，上游低位振动，短期大幅改观的概率偏低，或保持低位振动态势。后期重点关注新投产设备及大厂的检修方案。 | 
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发表于 2019-10-28 08:16:38