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11月25日，申万宏源和国泰君安证券双双召开2016年度策略会。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平观点鲜明表示，熊市已经结束了。申万宏源首席策略分析师王胜认为，“慢牛”可能已经逐步到来。预计A股在2016年将“跳一场市场与改革预期的交谊舞”，中性假设下，上证综指至少摸高至4000点。申万宏源认为，以“十三五”规划建议发布为标志，掘金供给侧改革正当其时。2 M) _$ V5 t; a, P- t
熊市结束慢牛起步
# c: Q m' I% g! U$ D- b. A王胜表示，大类资产配置格局对A股有利，如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，“慢牛”可能已经逐步到来。2016年“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢，很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况；但最高风险偏好的配资被行政手段限制，新经济估值重回新高的概率同样较低。但是市场预期的变化快于改革进度，改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，阶段性震荡可能难以避免，所以A股2016年是市场与改革预期的交谊舞。
; F$ F6 E. j9 l1 ]他特别提示，一季度2016年两会前的传统春季躁动仍是做多的时间窗口，将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行；随后市场在融资压力、大非减持压力之下，可能震荡加剧，预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指[-2.22%]触及3550点。
! j. e: P. }1 s% v9 K; T任泽平认为，股市熊市已经结束了，步入正常市，存量博弈下结构性行情，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财入市。
$ Z( `" o% { V" @国泰君安首席策略分析师乔永远表示，A股或将在2016年春季出现风格切换。旧常态下，市场往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上涨空间。新常态市场则需要微观数据的逐步确认，才能够形成明显的风格方向。2016年全年市场的波动空间将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。恢复IPO在内的一系列改革政策有助于推升风险偏好，对股票市场是利好。个别性的信用风险将在2016年出现上升，可能带来股市低估与好的买点。 | 
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发表于 2015-11-26 18:43:00