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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 投资者老是希望可以或许找到如同葵花宝典、九阴真经之类的武功秘笈，在股市中全国无敌。投资秘笈内容纷纷，但我们以为最主要的一点就是要找到具有连续竞争上风的企业。; [, v1 `$ j! g, H
. h1 D2 e. d7 B 这些强盛的竞争上风如同护城河一样维护着企业获得逾额盈利的才能。
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( k; R/ s5 [/ [! N 巴菲特关就特别喜欢具有强盛护城河的企业，他曾经说过：“我们喜欢拥有像这样的城堡：它有很宽的护城河，河里游满了鲨鱼和鳄鱼，足以抵抗外来的闯进者。”护城河的类型多种多样。) s M, Y! v3 I5 u" |4 U
3 k& W; b; Y0 L) d: x( X! e8 a 在这些类型的护城河中，一些护城河并不具有连续性，很快就会被淤泥堵塞。技巧上风就是一种连续时间很短且后果很差的护城河。好比，花费电子行业是一个竞争剧烈、利润率很低的行业。- k1 }7 t/ _% B% d+ b
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某些公司虽然技巧进步前辈，但因为竞争敌手的快速跟进，很难发生连续的利润。成本上风也是一种可能在短期树立竞争上风但缺少连续性的护城河。低成本可以挤压竞争敌手的盈利空间，可是成本的降低空间毕竟是有限度的，不成能无穷度地降低。1 c) N4 {3 M5 d: ` j
: Z1 k# a0 p& x- S; z. T+ E. ~& B2 } 有一些护城河则不单又宽又大，还有鳄鱼守护，会给企业连续带来持久的逾额利润。这一类的护城河是那些具有可以发现出让花费者感触感染赴任异化产物的品牌上风。好比花费行业的某些高端品牌。5 C1 N, H! Y1 u- r6 ^# L2 A% r8 h
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还有那些经过树立高壁垒拦阻竞争者进进的护城河也很是值得关注重视。太大的客户基本、强盛的客户粘性为企业树立了又宽又大的护城河，可以辅助企业连续获得逾额收益。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-9-8 06:15:03
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