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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 美元指数11月初见底反弹以来，全球成本市场出现同步回落，包含股市和大批商品。这个过程中的几个联系关系事务值得留意：首先是美元指数的运行与A股高度负相关，同时也与道指基础负相关。想想，上一次巴菲特关大幅增持股票，说要用光所有的净资产用于购买股票，是在什么时候？那是2008年10月份，美元指数在88左右，那时全球金融危机残虐，人们谈股色变。那时的美股、A股都在低位。其次，既然我们认可股市举世同此凉热，就不能忽略巴菲特关在三季度大幅减仓的事实。三季度在一些专家警告“不要和美联储对着干”的时候，老巴却增加了23%的现金比例—按专家的话说，是明着和美联储对着干。 这时的美元指数在76左右。上一次老巴大批囤积现金，是在2008年一季度，那时美元指数也在70四周。这两次尽管美元指数点位不同，但都在阶段性低点四周。在上面美元指数的几个主要地位上，中国股市和美股一样，也分别处在明显的高点和低点上，如08年头的高点、09年头的低点。它说明了全球股市的相通性。在市排场前，我们都是外行人。要不，为啥公募基金仓位立异高时，往往大盘会面顶？完整没有挤兑公募基金的意思，但下面两个数据放在一路，确切令基金司理很纠结。+ x1 F* a/ y; z% u' ]. F
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一个数据是，11月10日，公募基金仓位创出08年以来新高；随后，市场就开始大幅调剂，到此刻沪综指已经从3186点最多下跌10%以上。另一个数据是，11月上半月，大小非大批减持股票套现超过100亿元 当然，咱们公募基金也无需太严重，由于，全球基金司理的情形也大体类似。17日的高盛查询拜访显示，全球基金司理大幅看涨股市将来远景，并且净现金比例仅在5%左右。说明，基金可用于增持股票的资金已经很是少了。留意，这是美元指数在75、76时出现的情景，是全球量化宽松布景下出现的情景。还有一点，全球基金司理查询拜访显示，银行是全球基金司理抛售的重要对象，是最不看好的行业，这一点也和咱们的公募基金大体相似。0 c: U0 H5 A9 h' a/ G3 v H
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但巴菲特关的选择却与基金司理们的选择大不雷同：
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% \- h5 }6 b- f; K一是，三季度巴菲特关大批增持了现金。当前巴菲特关持有的现金已经超过了金融危机前的程度。现金从二季度末的280亿元，增加到三季度末的345亿元。也就是说，巴菲特关当前的财务状态再度恢复到很是稳健的程度上，完整可以应对另一次与2008年雷同级此外金融危机。假如将贝克希尔的股票、债券和现金做比例分析，大体是50%：25%：25%（非准确数），按我们的行话是，老巴此刻只有半仓了。
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; B4 }5 v# ]; V! B二是，在总体减仓的同时，老巴在行业的选择上，再度与全球基金司理相左。0 s% n5 K7 T' u: o
他减持了全球基金司理（包含咱们的基金司理）都喜欢的花费类股票，如保洁、家得宝、耐克等；增加了周期类的银行股，重要是富国银行和梅隆银行。须要留意的是，巴菲特关在三季度的焦点要点是减持股票，其次才是周期股与非周期的构造调剂。 别的，李嘉诚也在大批购进银行类股票，好比前不久耗资130多亿港元，大批买进了中行H股。工具两大股神同声响应，在同样的历史情况下做出了惊人的一致选择，这值得我们有心的普罗民众沉思。在中小板、创业板再度出现“市梦率”的时候，还往分析新兴行业的价值，往瞻望其壮丽的远景，就显得有些过于“超前”；当一些方才上市的小公司，其市值就可以或许超过一些小银行的市值，这不能不说有些难以想象。所以，大小非大范围减持就瓜熟蒂落了。所以，在市场经历了一次较为显明的上涨之后，我们确切要开始反思，是不是要为可能的经济运行风险做一些准备；在投资主体广泛感到平安的时候，咱们普罗民众是不是要安不忘危，学学巴菲特关控制控制仓位。究竟，中小板、创业板的“市梦率”是不成能持久保持的，这个落地的过程必定会随同激烈的市场构造调剂。当然，在关注仓位是否应该调剂的同时，银行业的机遇同时价得关注。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-3 01:06:42
发表于 2015-11-4 05:01:35