近期消息面进入相对寂静期，加上朱格拉周期拐点、扩大内需预期，为A股短期反弹修复**了动力。不外，我们以为，市场恒久趋势依然要保持审慎。
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  从技能角度分析，短期调解充实，反弹根本踏实。已往3个月，受变革多端的消息面打击，行环境成一轮复杂的结构调解，从金融保险到消耗品蓝筹，重新能源汽车到消耗电子，龙头蓝筹股广泛调解至恒久均线(250日均线)上下，估值再次靠近沪指2638点位置程度。对应的上证指数，则7次下探3000点至3100点地域，但没有破位。久盘必跌并非常态，综合观察市场环境，5月至6月间倒是一个理想的反弹修复窗口。6 `& Q# m% R4 e. q" ]( K" X
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  外围股市氛围回暖。这两周，美股科技蓝筹亚马逊、苹果已先后创出汗青新高，领先股的强势上行直接舒缓了克制的市场感情。本年以来，标普500指数已形成大型旗形整理形态，这种强势整理形态，容易让市场重树牛市信心。纯粹从技能角度看，若放量突破旗形上轨线，就会形成新一轮上攻行情的趋势。固然乐成突破的概率不大(据高盛研究，当前大市值公募基金对科技股的设置占比26%，超出基准232%，达汗青峰值后通常会出现大幅回辙)，但短期内市场会朝乐观方向预期。
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4 T* S& T# P3 I6 e' ^  再看A股，有突出的低估值上风，并保持红利增长趋势。好比，牛市焦点驱动力指标净资产收益率(ROE)，自2017年中期出现向上拐点以来，已往三个季度保持了10.3%的同比增长，若三季度ROE继续向上，就会直接驱动蓝筹股估值重心上移。特别是西欧发达国家的朱格拉周期拐点，自客岁下半年以来保持向上趋势，二季度有望传导至我国。
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1 i" ]$ g# X' r7 s1 a. O& Q  A股的反弹修复已开始，但反弹高度较难确定。一样寻常来说，当指数已形成大型空头分列之后，这种反弹修复会遇到很多压力，正在下压的中恒久均线(如60日、120日或250日均线)都会制约指数上行。当前最告急的阻力为60日均线(现在处于上证指数3217点)，纵然突破60日均线或重新站上250日均线，也并不意味着行情就确认逆转，必要等候中恒久均线再度聚拢并重新形成多头分列，才会转向趋势上行。创业板综指略有差异，3月以来，该指数围绕60日至250日均线地域震荡，本轮反弹修复行情创业板综指有望向上突破250日均线，实现由左侧交易业务向右侧交易业务的变革。情势上，通常会是一次快速上攻，随后转入3至6个月的右侧交易业务平台整理，即反复回试中恒久均线的支持。
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) n$ s3 o! K& V3 K2 u5 D n  固然指数反弹修复路径复杂，但投资主线清晰，主角仍然。一是消耗升级，租赁住房、都会服务、服务呆板人、保健营养、新能源、奢侈品、寿险、智能驾驶、5G、医疗康健、娱乐文化旅游等；二是**业升级，工业互联网、云盘算、自主可控软件硬件、新能源及质料等。看似复杂，但焦点品种并不复杂，就是各范畴的龙头股，也就是此前或近期一连有表现的领先股。 | 
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发表于 2019-6-28 17:51:03