美国10月CPI出现三个月来的首次攀升,为美联储12月加息预期再添了一把火。
; h! c7 P1 Z% W0 v “如果美联储在12月宣布加息,美元指数水涨船高将对国内汇率和利率下行形成挑战,债市也可能因流动性收紧继续出现调整。”业内人士表示。
. i. D8 U5 d8 k* p1 t- n! p 从资本市场的表现看,11月份以来,债市的宽幅震荡态势不改,人民币兑美元汇率也持续走软。一些市场人士认为,年内美联储加息和人民币纳入特别提款权货币(SDR)似乎已经“板上钉钉”,资本外流和汇率调整风险或成为债牛继续前行最大的不确定因素,流动性预期波动加大料将导致市场波动提升。
% H+ B$ k1 E7 [/ Q 美联储年内加息预期增强
- C1 W7 `2 B T2 I' b& K 良好的经济数据陆续出炉,令市场对美联储年内加息预期进一步升温,并提振美元指数走强。11月18日盘中,美元指数触及4月13日以来的最高点99.7592,创7个多月新高,离前期高点100关口仅一步之遥。
9 V" B" [6 a5 y, ? 美国劳工部周二(11月17日)公布的数据显示,美国10月末季调消费者物价指数(CPI)月率增长0.2%,逆转9月下降0.2%的跌势。彭博社评论称,剔除了食品和能源的10月核心通胀数据较前值再次上升,凸显通胀已经逐步接近美联储预期。
3 H7 U- B/ V/ U1 G1 u4 H+ l 美银美林周二(11月17日)公布的一项调查报告显示,调查中的81%的受访者预期美联储将在今年12月加息,10月调查时仅有47%这样认为。
; R9 l |" h! O+ m( H) ? 而此前的11月6日,美国劳工部公布的非农就业数据显示,经过季节性因素调整后,10月非农就业人口增加27.1万人,大超市场预期(18.2万人)。同时,美国10月的失业率降至5%,创2008年以来新低,就业数据推动12月加息概率大增。“债王”格罗斯在就业数据公布后称,美联储“几乎百分之百”会在12月加息。' p; }3 K* ~$ ^
分析人士指出,美国11月首周失业数据进一步传达了就业市场较为健康的信号,加之美国10月非农数据非常强劲,经济数据向好支持加息,多位美联储官员已强调12月加息的坚定性,预计美联储将在不远的将来开始加息,从而结束长达7年的零利率货币政策。 ~) H- F- E: s) j
资本外流和汇率风险加大
/ Y( ]7 X1 s$ R% c! b. o6 K& M 倘若美国“加息之靴”落地,到底意味着什么?业内人士指出,从国际资本流动层面看,美国进入加息周期,美元持续强势,将使新兴市场资产价格受到更大的下行压力,新兴国家也将面临较大的资本流出和汇率贬值风险。
$ j" ~+ E! q- u/ T9 t9 B/ J: C) N' L 美联储加息预期正推动国际资金大幅撤离亚洲新兴市场。招商证券(600999,***)指出,上周韩国、中国台湾、印度等其监测的6个亚洲新兴市场均出现资金净流出现象,尤以台湾资金流出量最大,达到2014年3月以来单周最大流出规模。- J. a: p+ V- ^/ K/ C
资金流向监测机构EPFR提供的数据显示,11月4日至11月11日,全球资金继续流出中国市场,当周录得6.62亿美元净流出,前一周为净流出6.06亿美元。11月11日当周资金流出中国债市1.38亿美元,且流出幅度显著高于前一周。
& W% O( l: U, k" @& y 与此同时,上周新兴市场货币普遍下跌,近期人民币汇率也持续大幅下调。截至11月18日收盘,人民币兑美元即期汇率收报6.3849元,较10月30日的收盘价6.3175元累计下跌674基点,创8月28日以来的新低。+ {/ H# \2 G5 p4 j. {3 P
央行数据显示,9月我国外汇占款流出速度创历史新高,净流出7.6千亿元。尽管10月新增外汇占款129亿元,扭转此前连续四个月的减少势头,但多数分析人士仍认为资金外流在今后的一段时间内仍将延续。
# k; T6 j" S2 g$ e+ D W7 a 申万宏源(000166,***)证券表示,从货币政策来看,央行将继续保持宽松的货币政策但不会“过度放水”。伴随着人民币本月底即将进行SDR评估,央行注重人民币汇率的维稳,短期内预期不会触发汇率风险。此外10月份数据表明中国面临较高的通缩风险以及严峻的经济形势,市场的流动性必须得以进一步释放,因此未来央行将继续致力于维持当前市场流存量动性宽松的状态,由于人民币贬值触发的资金外流仍将持续。 |