|
IPO重启渐行渐近，首批10家公司预计在11月20日左右刊登招股意向书。而各路大资金已掐着指头数着打新的时间。4 `1 c: ~* l9 f! V% v
* h: h) U4 g3 e5 }上证指数 3576.53 -0.78%
& J; P8 C+ T" W; K“此前暂缓发行的28家公司将沿用老规则进行IPO，这是最后一批按老办法打新了，对大资金来说是参与最后狂欢，预计大资金都会争相参与，中签率会较低，收益率也会降低。”南方基金首席策略分析师杨德龙对21世纪经济报道记者表示。- |/ n$ ^7 ]; l* V0 `
3 M6 m$ W) Q1 ~. w+ z深圳上德谷投资管理有限公司董事长赵立松也将参与“最后的狂欢”，他掌舵的私募基金预留了1/3的资金和10%的仓位虚位以待打新。7 J2 e1 m6 x) Z) S7 S
: p! [1 H) y& Z3 a- l( y2 q“A股近期不太好，很多的资金等着打新。”赵立松感叹，“预计中签率不会高。”+ S4 J/ z6 @, k* U% F) b
2 r3 B# x x+ k F
好买基金研究中心研究部首席分析师曾令华估算：“预计年末这批新股的中签率与以往差不多，约为千分之一至千分之三，如果按每股涨300%计算，收益接近1%。”
/ a5 R- y. @2 o3 n$ d
2 F/ v. F( E0 @- [: [最后狂欢9 G# r, p y1 \2 x& B) y# \
/ ]. ~6 B' L1 x! H( ~# ]/ j- n
在老规则“最后狂欢”的吸引力下，资金参与打新的热情空前高涨。
2 p: p* K$ y. D3 y& P( i
9 Y' d& [, _8 g! H11月16日，记者看到的一家计划参与年末两批共18只新股打新基金的一条信息显示：打新基金XX今起首发。11月16日起额满即止，“额度紧俏。机构资金已预约20亿，预计渠道募集3-4天。”/ l8 O% O* A/ y7 {
: B6 y& U% H/ Z11月17日，一位广州基金业人士告诉记者：“那些混合型基金发行期很短，甚至只有一到两天。这些基金的基金经理都是固定收益出身的，基本就是打新基金，认购资金大多数也是机构资金，基金公司之前就已联系好了机构，所以发行期只有一两天。”8 y/ v' R. {, n$ m# B
. Y1 [: M- b* Q- @7 F根据天天基金网11月17日“在购基金”信息显示，按混合基金，基金经理为重点投资固定收益的基金经理，基金发行期短（1-7天）；发行渠道集中，只有少数银行代销等标准进行筛选，目前在售的新基金中，至少有16只符合上述标准，极有可能为打新基金。6 p' x1 f& w- h
) N# m/ G7 Z, P" V# K l5 I
一位业内人士对记者表示，这些打新产品更多的是靠自销，通过第三方网站的销量并不大，而基金发出邀请对象一般为大户、机构、私人银行人士等。* `) ]5 _9 {+ A$ E% J$ h: Q3 k
: d# R$ _' d# E0 u+ t" @7 |0 \+ h
一家深圳公募基金的人士告诉记者，“这些打新基金里的资金基本是机构资金，机构资金本身也放了杠杆的，收益可以放大，目前一般可以放大四五倍杠杆来投资，资金来源是银行。”! Z" |% {3 k# {3 X- V: [4 p) r
% S+ T+ v( F+ K0 Y4 A+ X/ c: O不过就此记者向银行求证时，一广州地区的银行人士表示，“现在我们分行没有这产品了。之前有过，可做到4倍杠杆，现在因资本市场不稳定停了。”
8 i- t. v" z _ _% E) }5 M0 D+ f/ R) t
另一位大行人士则表示：“我们银行明面上没有这类的现成产品，但基金公司可以通过不同手段获取一定的杠杆资金。”但其表示，未来打新新规下，打新收益降低，银行未必会再给打新基金像以往一样的好待遇了。- O7 a; p+ T3 H2 }6 M
3 v/ T: H6 I2 ^& o
打新基金配债或成趋势
8 C- n% C- p# V& M) E4 `5 h; C0 D7 U: h3 ~% {3 ?9 \5 ^ Y7 `- q4 g/ J
在即将到来的新规下，打新基金也面临着策略调整。
' \& ]+ R3 Y9 _2 b3 M. z$ |
! @7 X* \' [ Z7 p: i; O海通证券(600837,***)策略部提供的数据显示，上半年“打新基金”至少有83只，这些基金二季度末投资在股票、债券、银行存款及现金等的比例为2.5%、9.5%、88%；而在三季度末则为2%、73%、25%。% b* d( P! e2 U% G6 O' Z
, N0 d) b# l( O8 b
21世纪经济报道记者采访了解到，未暂停IPO时，打新基金的资产配置一般为“大部分现金+少量股票”，暂停IPO后则变为了“大部分债券+少量股票”。
( c# H0 k; K2 n. K4 O0 X2 h" B1 o8 F6 U! q1 E' _# {5 E
“IPO暂停前，打新基金的配置一般是80%-90%打新资金，5%-7%股票，加一些少量的其他的备用资金。”赵立松告诉记者：“IPO暂停时，我们的打新基金还有4000万-5000万元资金，我们赶紧通知客户赎回。”% @6 U+ f" [+ ~
; ^5 m( u* G8 O+ R n事实上，IPO关闸的几个月，打新基金经历了由极盛到极衰的时期。7月IPO暂停后，打新基金大幅萎缩，大量资金流入债市。
1 ^, }/ Y% ~7 n9 w" s/ G% o8 H2 a! a* e
海通证券数据研究显示，上述83只打新基金的规模从二季度5484亿降至三季度的1375亿，基金规模萎缩了75%。- X0 b) w. e# B4 A4 L! `& G( f2 o
8 X9 G6 j& Z) E. Y& f21世纪经济报道记者采访的业内人士均认为，按照新办法开启的IPO，打新中签率和收益率都将下降。. w# N) w' a3 n' o# c: W U1 H
z6 @* b" P, z1 J! }
曾令华测算，明年打新年化收益率可能降至5%，与此前相比将会低很多。
+ n4 h1 z$ D9 K- w% w/ C' r, N- Y3 s" [- C+ B* d( S
杨德龙表示，未来打新新规下，甚至可能出现收益不能覆盖打新成本的现象。! k z- }3 M* j L& u% a
" }& x' z" _/ [( h
对此，一位基金经理表示，“打新基金不能单纯依靠打新，还要配置一些绝对收益如债券等产品。”& ]! M( @# M7 Z9 _% U5 n' F& @
) w" y* |$ V! c& k0 a, z由于要参与打新“最后的狂欢”，那些以混合基金为代表的打新基金开始慢慢把债券变现为打新资金，使得债券近期走出了一波下跌。
6 g3 e. M+ _2 R: u5 ^* h i9 s, b2 {, ~8 o5 u/ f2 y9 e
不过，曾令华认为，“目前债券是"假摔"，一旦新规实施，打新基金就不得不配置债券。以前打新基金不买债券，未来却可能要买7至9成仓位的债券，因而对债券市场反倒是一个机会。12月中旬是投资债券的一个时机。”
/ _0 j4 e/ @8 m$ v: Y6 j% ]
& {2 d% L# i R, S% F ]2 e- d! a不过，新规具体细则尚未出炉，一切仍有变数。
- P* B; k% c. f; K4 K, v
- v* Z6 t- R( b' o; N9 Q( B曾令华表示：“现在的一些规定不合理。比如，混合型基金大部分配置为债券，可以打新，但债基却不能打新，这规定不合理。这些不合理的规则可能会变。”
7 c0 m( g7 j& ?1 P0 ]( j, n5 l0 M% `+ T! ^8 P3 t
而赵立松则抱着观望态度“我们要看新规出来后的案例，把收益率测算出来，才决定未来怎么调整打新策略。”
, `4 }& B' w- ^5 s2 w
, t5 P, J1 F) b1 ?至于目前，赵立松计划参与网上打新。“不过，与其打新，不如抓住相关板块机会，比如考虑与打新相关的创投、券商等概念，次新股回调后也有机会。此外保险股、农业股、智能制造概念在年底都可能有行情。” | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-11-18 10:27:00