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10-12月有三事故将对A股走势产生巨大影响：一是10月24~27日召开的十八届六中全会；二是11月8日举行的美国总统大选；三是12月美联储议息集会。我们推断在来岁十九大召开之前，市场重要以维稳为主，预计十八届六中全会开释出的经济信号较为温暖，A股年底走势还是取决于美国大选结果和美联储加息进程等外洋因素。从企业红利、无风险利率和风险偏好三因向来看，企业红利固然连续改善但弹性小，投资者风险偏好中性，两者对市场影响的权重在降落，而无风险利率上行在短期将继承对A股上攻形成管束，我们维持10月A股在3000点上下震荡的判定，市场继承以结构性行情为主。
2 j6 x6 a8 q) Q* d. Z 起首，工业企业利润同比大幅增长，这重要是受客岁同期基数较低、8月份PPI跌幅收窄、PMI指数回升以及工业品代价上涨引起的企毛利率改善影响，但正如我们不绝以来对企业红利的判定，短期利润改善不意味着企业红利在长期已经进入复苏通道，在经济L型运行的趋势下，企业红利总体弹性依然较小，增长的可连续性有待进一步观察。 : t) j( p7 J5 g9 n' ~
其次，只管央行不绝致力于保持相对中性的货币政策，但种种迹象表明，无风险利率存在上行的动力，无风险利率在后期的演化将很大程度上影响年底3个月A股的走势，无论在短期还是长期，无风险利率的上行风险都将是制约A股向上突破的一个告急因素。 % m3 i8 r$ Q' ~
末了，固然证券买卖业务结算资金、买卖业务账户比、持仓账户比、两融余额以及新发行基金份额等数据较上月均有肯定程度降落，但在中心宽财政刺激、供给侧改革和国企改革的连续推进下，投资者入场的感情很容易再次被引发，预计现在投资者风险偏好将维持中性。 $ V' L- g/ L4 b& o2 i$ T
10月是年底3个月中不确定因素最少的月份，现在也有两大利好市场的因素：起首，PMI等经济数据向好，经济有边际改善的迹象，加上A股成交量连续萎缩和下有国家队支持的情况下，市场惜售感情浓厚，市场有向上的动力；其次，十一期间各省市麋集发布了楼市调控政策，固然长期对投资、企业红利和股市有倒霉影响，但在当前资产荒的配景下，短期大概会有一部分资金转而流入股市，新增资金入场会动员投资者风险偏好上升，两个因素叠加，很大概让10月成为年底3个月中最具赢利效应的月份。对于10月行业设置，我们发起可重点关注行业景心胸较高、处于房地产链条后周期的家用电器板块以及受基建投资刺激、业绩有增长空间的构筑板块。 | 
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发表于 2019-6-28 15:26:52