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穿越调整期,聚焦蓝筹股

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发表于 2019-6-28 13:21:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
中信证券以为,当存量博弈遇上羁系趋严,政策成为告遽变量。起首,政治局聚会会议“金融市场总体安稳运行”的定调下,增强[color=rgb(0,0,0) !important]金融羁系,特别是规范资金运用,驱赶资金“脱虚向实”成为了金融政策的重心之一,这克制了市场风险偏好;其次,政策目标变多了,这加大了政策预期的不确定性;末了,短期影响更直接,更值得关注的照旧趋严的金融羁系政策。
: j# |! D! h8 L: C  C' z中信证券以为,聚焦蓝筹股,紧扣代价、业绩、分红三要素。存量资金风险偏好受政策预期克制,金融羁系团体趋严,中报披露对市场的影响渐增,而风格上大强小弱短期难以转换的配景下,聚焦蓝筹股成为了穿越调解期的关键,发起紧扣代价、业绩、分红三要素把握机遇:此中受益于代价(涨价+定价权)是主线,业绩是告急看点(红利稳固或超预期),而高分红则是告急的加分项。
/ Q6 U: k. ~2 ^* r8 e9 D- e受益代价主线:聚焦涨价与定价权。经济团体“量”的增长疲弱,拉开行业景气差距和行业内部公司差距的关键在于“价”:一方面,从供给侧逻辑连续性、根本面和估值、机构持仓几个角度,中信证券以为周期品依然有底仓设置代价。另一方面,在具有“定价权”的公司中,更看好服务型(非标品),具有中国特色和贸易模式上风的企业,之后是品牌消耗(标准品)、技能赶超类公司。4 z6 u) a" ]1 p6 Q+ D3 V
中报业绩是重要看点。8月为中报公布高峰期,业绩超预期主线与代价主线交集较大,两者相互强化:部分周期细分板块受益于量价齐升超预期,而受益于消耗升级的消耗细分范畴业绩更靓丽。正文构建了业绩超预期组合(9只股票),发起以变乱驱动的逻辑来把握机遇。  分红是告急的加分项。蓝筹股中分红收益率较高的大盘蓝筹吸引力提拔会更显着。从资金的相对偏好角度出发,本年5月尾以来无论国债照旧企业债收益率程度均显着走低,这提拔了中恒久资金对股市类债型设置的需求。中信证券称,高分红会成为将来一段时间个股吸引力的告急加分项。
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