PC 端加速稳步增长。PC 端加速用户群稳步增长，到达300 万。我们以为PC 端加速在电竞、网游方向仍保持较为稳固的红利程度。固然均匀带宽处于上升趋势，但游戏尤其是电竞寻求的低延时需求永世必要满足，公司迅游加速器能很好地满足加速需求。4 W& |; h1 ?- f# o" ]1 J& k o
移动端加速需求面临激增，产物已上线。公司控股子公司四川速宝网络科技有限公司产物"迅游手游加速器"已经在iOS 和Android 平台上线，随着移动电竞的升温，我们以为迅游手游加速器产物很好地满足了玩家对于移动电竞的加速需求，迅游手游加速器的推出使得公司在移动端加速范畴的布局取得了先发上风。别的，手游加速子公司得到豪杰互娱投资增厚了公司的移动电竞资源，移动加速业务更上一层楼可期。. R- ~: v, p e
VR 期间流量大增，加速业务放量可期。我们以为下一波流量发作的时机在于VR 期间的视频、游戏、直播等业态的流量发作。公司在年报中提出PC 端网游不停在向强竞技交互方面发展、手游等互联网新兴应用对于实时交互加速的需求不停增长， VR、AR 等新一代交互方式鼓起为将来网络应用形态**了更为广阔的场景，数据的实时交互传输流通性需求，对网络传输优化具备极强的需求。公司仍然处于流量大发作的期间配景下，用户对加速的需求是不停增长的。0 x+ F2 [, u6 [' ~
红利推测和投资评级：初次覆盖给予"增持"评级。我们预计2016-2018年公司净利润为0.88/1.20/1.70 亿元，对应EPS 分别为0.55/0.75/1.06 元，对应7 月8 日PE 分别为109/80/56 倍。鉴于移动期间、VR 期间的流量大发作才刚刚开始，公司具有肯定先发上风，初次覆盖给予公司"增持"评级。+ X" D: Q1 c$ V) X5 ]$ J- {
风险提示：PC 端网络游戏等加速需求阑珊；移动端加速业务拓展不及预期；业务开发不不及预期；行业竞争风险；宏观经济风险+ P1 d6 _" W6 ~! p4 T5 C$ L9 I+ }
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相干股票：$迅游科技(SZ300467)$. a5 ^$ t( R; C* i( l* h0 X- n
研究员： 国海证券 ● 孔令峰 | 
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发表于 2019-6-28 13:13:30