受益锌银代价上涨，红利有望大幅提升
& Z6 w) K. }% s. b( i5 M y
: z5 \1 R& ~3 T, v/ m3 r. Q 2016 年环球锌精矿**缺口逐月增大，预计整年到达120 万吨左右，LME锌库存降落64%至44 万吨，锌价从年初1445 美元/吨反弹到2170 美元/吨，反弹高出50%；同时，白银供需缺口一连增长，到2015 年到达32.8 百万盎司，保值避险需求也推动银价从13.82 美元/盎司涨至如今20.34 美元/盎司。供给紧缩、库存低位运行以及保值避险等因素将推动锌、银代价继承上涨，公司作为优质锌银矿企业，业绩有望大幅提升。
. P! q( D5 k; k3 ]4 M$ c- q0 V& j
重组注入优质锌、银资源，实现外延式增长7 z' P& e, V6 g( w; L* C
) @6 V9 j0 L+ i5 T' V 公司非公开辟行股票1.25 亿股购买光大矿业和赤峰金都100%股权，同时向盛达团体非公开辟行召募配套资金不高出12.38 亿元。重组完成后，公司新增权益铅、锌、银金属量分别为24.09 万吨、35.46 万吨和1844 吨，均匀品位约为1.7%、2.4%和85 克/吨，较此前权益储量分别增长107%、71%和82% ，公司采选本事将由现有的90 万吨到达189 万吨，公司资源储量和产量的增长可以大概大幅提升公司核心竞争力。
9 E1 V7 G. m- N v- \+ K1 ~
. ]+ }# `/ ?6 e7 j R 资源天禀上风助力企业内生增长$ n) B% f; p. h9 x
2 `& h$ i0 |, e: W/ ?$ { 公司如今在产的拜仁达坝银多金属矿，是范例的大中型铅锌银富矿，铅锌银的品位高达2.62%、4.86%和252.83 克/吨，高品位使得公司2013-2015年毛利率不绝维持在80%左右，即便在2015 年大宗商品代价一连下跌的环境下，公司营收和扣非净利润仍同比增长11.2%和8.2%，红利本事强劲。1 q; ?6 C3 n7 x" N; L! {* B
- B- ^: n& [7 x6 | 给予“买入” 评级
, P6 ]0 ^6 j3 E6 d4 z5 p; h+ Y% f' E9 S* k/ `8 h1 }
预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.48 元、0.68 元、0.85 元，对应动态PE 为40.39 倍、28.60 倍、22.99 倍。给予公司“买入”评级。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-26 16:49:39