北京时间6月15日清晨5点，MSCI公布2016年举世市场分类评审效果，延伸将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。, X* |3 Q4 |" D ~% f
MSCI连续地关注到中国股票市场对外开放的实质性渴望，尤其是快要期公布的上市公司停复牌加强羁系的新规、对实际权益拥有权题目的澄清、以及旨在管理额度分配和资源活动限定两大题目的QFII制度改革皆视为终极将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的紧张积极办法。) G2 E* w9 [0 L w z
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MSCI此前就2016年度市场分类评审提出了中国A股纳入MSCI新兴市场指数的四项题目：
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* [6 q& r# V( V! l+ k 一. 实际权益拥有权题目: E$ p6 a( @& l3 i0 c
% h# `' s/ N1 L5 x9 k4 z 大部分国际机构投资者对中国证监会于2016年5月就实际权益拥有权题目所作出的澄清体现满足。因此，MSCI以为此项议题已得到圆满管理。7 m1 ]/ J4 A/ l' g
" y$ W- p: j* d; e, W0 R 二. QFII 制度改革对市场准入与资源活动的影响及成效
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国际机构投资者必要更多的时间与相干羁系机构相助，在席卷提拔资源活动性制度改良的QFII新政实行之后获取相干利用履历。比方，一些国际投资者反应他们仍在等候于数月前申请的QFII额度分配。一些投资者指出，只管按日资源赎回的新规在本年二月初已经收效，他们尚未能受益于此项政策。8 G- S4 H* i0 E' O s, J+ E/ n4 s
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在QFII新规下积级正面的利用履历，包罗QFII额度的申请及按日资源赎回制度的无缝连贯实行，是国际投资者支持中国A股纳入MSCI新兴市场指数的关键考量。1 A( G" _: f; ~7 q0 q
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别的，相当多的市场参加者夸大，近期旨在提拔资源活动性的QFII政策改良仍未有用管理月度资源赎回限额给投资运营层面带来的寻衅。在现行规定下，QFII投资者的每月资源赎回额度不能高出其上一年度净资产值的20%。此项限定对投资者必要兑付客户资金赎回时带来埋伏的活动性停滞。5 a) y9 e6 W. G$ a
( W. V! @% ~5 K2 s 以是，市场参加者以为政府应该思量完全清除每月资源赎回额度限定大概大幅度增长赎回限额并同时紧缩相应赎回周期。要否则，整个QFII投资渠道的有用性将会显着低沉。5 d7 I7 Y. b; G; j9 V. S
8 N9 @( ?! N' G5 B$ I' Z 三. 旨在防范广泛性志愿停牌的生意业务所新规的实行情况& _5 I$ _; C& F H" P( }0 q/ x3 X
/ m$ Q7 {. v- H- K" g! i; B( X 股票停牌是MSCI咨询期间的一个焦点话题。国际投资者对中国当地上市公司广泛性志愿停牌所带来的活动性风险反应猛烈。MSCI接待上海和深圳生意业务所近期公布的停复牌加强羁系相干步伐，但需指出此类市场活动不光在新兴市场，以致在MSCI所覆盖的全部市场中都是独一无二的。思量到停牌新规刚刚实行，投资者必要一段时间观察政策实行的实际成效而且确认在上海和深圳生意业务所停牌的股票数目能在新规实行之后有显着的镌汰。
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/ [/ K1 B: e- _. X$ [5 w 四. 內地生意业务所针对金融产物的预先审批限定
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上海和深圳生意业务所对金融机构在举世任何生意业务所推出的包罗中国A股的金融产物设立了预先审批的限定。此项限定涵盖了新推出的和现有的金融产物，带来的不确定性使国际投资者感到顾虑。这个预审限定的涵盖范围之广也是在新兴市场中是独一无二的。0 a1 ~" Q) c) H: K8 S' s. N R0 ?
S% |1 U: k! G, A( C2 k 倘若中国A股被纳入MSCI新兴市场指数但中国生意业务所不答应MSCI授权MSCI新兴市场指数予现有MSCI新兴市场指数挂钩产物，该类产物将会受到生意业务停止的埋伏威胁。因此，绝大多数投资者指出，在A股进入他们的投资标的范畴之前，中国生意业务所对相干制度的清除并与国际尺度接轨至关紧急。' ~. J6 H1 r% v# ~0 @' D& f$ f
1 c$ ?( w% S# j! S) Q3 Q 基于对中国当前开放市场合取得的显着渴望以及连续推进改革所做出积极的认可，MSCI体现中国A股将会生存在2017年纳入新兴市场的考核名单上。其定论以待国际投资者对QFII制度改革和停牌新规实际成效的相干履历反馈，以及预先审批限定题目的有用管理。倘使以上提及方面在2017年6月之前出现显着的积极渴望，MSCI不清除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的大概性。
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9 h2 q( _2 Y; P+ u5 _' f) h 与此同时，MSCI公布将巴基斯坦指数于2017年5月半年度指数评审时纳入成为新兴市场。4 R. i+ ?' \+ E* y; x
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MSCI秘鲁指数将继承留在新兴市场。但是，MSCI夸大一旦MSCI秘鲁指数的成份股数目低于新兴市场最少3只成份股数目的最低要求，秘鲁将被重新分类为前沿市场。在此一提，MSCI秘鲁指数如今仅有3只成份股，刚刚到达新兴市场最低成份股数目要求。
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# o! P- G" P& y$ j 别的，MSCI阿根廷指数将被列入其2017年度市场分类评审大概纳入成为新兴市场的考核名单上。
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4 c1 e/ O9 ?) C 和中国遭遇类似情况的是韩国，MSCI 韩国指数将不会被列入2017年度市场分类评审大概纳入成为发达市场的考核名单上。紧张是由于韩国金融服务委员会早前公布的新规需到2017年才收效， 加上韩元兑换限定导致的投资阻力以及韩国生意业务所就金融产物开发而设的数据利用限定仍未得到有用管理。( | 
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发表于 2019-6-26 12:05:04