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网易财经6月13日讯 2016年陆家嘴论坛昨天（6月12日）开幕，主题为“环球经济增长的挑衅与金融厘革”。在“全体大会五：环球经济增长远景与宏观政策和谐”中，国家金融与发展实行室理事长李扬表现，钱币金融政策的和谐尤为告急，其要点有六个。一是维护环球汇率稳固。二是应当继续推进国际钱币基金构造的管理结构改善。三是改善国际主权债务的重组体系，维护债务的可连续性。现在都提不上减债的标题了，当务之急是维护债务的可连续性。四是研究监视和管理跨境资源的活动。实体经济欠好，但金融非常之生动，一个告急的表现就是平常的、大规模的跨境活动，从而打击各国的宏观经济。因此环球必须要研究监视跨境资源的活动。五是美满环球的金融安全网。六是中国的人民币到场SDR，对金融体系会产生巨大的影响，怎样发挥作用必要我们来研究。
3 `; U) o! ?0 Q8 Z3 J! [' \以下是笔墨实录： 3 N6 g5 h& O; s
[李扬] 密斯们，老师们各人上午好！非常荣幸在陆家嘴论坛上讨论如许的大标题，我想同各人分享三个方面的看法：一是对究竟的判断。究竟就是环球经济进入了长期停滞。从2007年开始，环球阑珊已经有了八年，但到现在为止，现在的环球经济仍然是弱复苏、低增长、通货紧缩、高赋闲和高负债的状态。 / H' p" T; h; `% S0 m
[李扬] 我们不妨看一下一系列国际构造的猜测，本年4月份国际钱币基金构造的猜测陈诉，将今明两年的猜测都下调，幸亏对于中国经济的猜测保持比力稳固，略有上升。这次国际钱币基金构造猜测陈诉的封面很明确的提到，天下经济面临的是降落的需求、走低的预期。
# K* R& J9 A6 W5 A' p[李扬] 5月份欧盟委员会对于欧盟地域的经济增长也做了猜测，同样对原先的猜测举行了下调，分别下调了0.1个百分点。在陈诉中指出，下调的缘故原由在于环球经济疲软，六月欧洲的商业同伴增长减速。6月份天下银行新一期环球经济猜测把环球猜测从1月份的2.9，调降至2.4，2017年从3.1调降至2.8。
( I" {- D1 p. d5 M. w, u( ]. ]$ j[李扬] 我们看可以或许表现经济状态长期下滑的，比如说石油和大宗商品，这是两个最重要投入品的代价走势。比如说工业产出和物价，表现的非常清楚是连续下滑的态势。我们归纳了一下，危急以来环球关于经济猜测是不停下滑的，年初有一个猜测，年末就会下调。以是，猜测下滑成为了常态。也充实表现出经济状态是很欠好的。
9 S* f; U0 e& `: \[李扬] 二是将云云之长、之全面的环球经济增长下滑肯定是有大的事变发生了变革。既然这么长时间的下滑肯定不是一个缘故原由造成的，大抵可以从四个角度举行分析。第一个角度是供给端，我们常常说供给侧结构性改革。在供给端有三个因素变革使得经济下行，一个是技能进步迟钝。
% m. v9 w3 V3 s: F[李扬] 全天下各国政府都在鼓励创新，阐明创新本事不强。生齿结构恶化，总的生齿状态是欠好的，特别是生齿的到场率降落，是天下各国的决定政府头疼的事变。再一个就是已往很长时间没有出现过的，真实利率水平落在负值区间。各人知道真实利率指的是撤除投资均衡状态下所能实现的增长。
; f/ y) L* Q4 }& t! Q( d' s[李扬] 别的一面就是资源的收益率。当我们说真实长处水平落于负值区间的时间，就意味着真实的投资收益率是负的。从需求这一面，各国都连续存在缺口，由于存在需求不敷，现实增长率在较长时间低于预期。从增值这一面看，由于在需求面、**面的状态都不理想，传统的政策也失去了效力。
' K$ q4 E) k" R* L[李扬] 钱币政策根本上是凑数其间的状态，于是把政策压在财务政策上。以是，传统着眼于需求调控的宏观经济政策现在都遇到了挑衅。尚有一个在已往主流经济学分析经济增长的时间很少遇到的就是收入分配，收入分配的长期恶化克制了经济的活力和增长的潜力。以是，下一步在各国政策调解当中，收入分配成为一个非常大的标题。 / w7 s4 p& Q7 ^% e
[李扬] 我们大抵枚举一下，各人知道利率水平为负，而且一个国家接着一个国家为负，这在人类汗青上都没有出现过。假如从2014年欧洲央行实行这个政策至今已经两年多了。这是美元和欧元区真实利率的水平，都降到了零以下，这是盘算的环球真实利率水平，在零左右倘佯。
+ H' q0 h3 K T2 q[李扬] 劳动生产率增长率降落，美国咨商会研究表现，2016年人均GDP将降落0.2个百分点，更伤害的是，美国生产服从大概出现30多年来的初次下滑。即便利率水平云云之低，环球经济依然脆弱。美国尚且云云，环球其他国家可想而知。生齿结构恶化表现出生齿的增长状态，在近来这些年里已经开始降落了。 " M7 E% \) [5 ]7 ~3 M$ V( |& Z: F
[李扬] 抚养比在上升，也就是干活的人少了，要抚养的，16岁从前和65岁以后的人占比越来越大了。上述全部征象都给我们提出了非常大的挑衅，而这些标题大多数发生在实体经济层面、**侧，传统的政策是不可以或许应付的。因此必要环球精诚互助。第一个标题是要苏醒地熟悉到，我们面临百年不遇的经济周期，不是过两天就好了，要做好长期应对的预备。 9 X0 P: e4 E g+ `$ F
[李扬] 我们还要注意到，固然经济环球化有所倒退，我们用环球的商业增长率低于经济增长率，可以看出环球化在倒退，但是金融的环球化还在升华。任何宏观经济政策特别是钱币政策的外溢效应突出，任何国家都不能独善其身。互助底子应该放在哪方面呢？推进结构性改革，至少四个要点非常告急。
& u' D. G" H, l1 ~2 ~1 g' a[李扬] 一个是鼓励创新，天下各国已经采取了步伐，比如说美国的国家创新战略，德国的工业4.0，中国**2025。第二个结构性标题是劳动力市场。第三个是医疗体系。第四个是养老体系。现在全天下都在非常艰巨的在如许一些供给侧、实体经济层面举行改革。我们以为钱币金融政策的和谐尤为告急，其要点有六个。
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( _+ l& u1 S, X/ u[李扬] 一是维护环球汇率稳固。二是应当继续推进国际钱币基金构造的管理结构改善。三是改善国际主权债务的重组体系，维护债务的可连续性。现在都提不上减债的标题了，当务之急是维护债务的可连续性。四是研究监视和管理跨境资源的活动。实体经济欠好，但金融非常之生动，一个告急的表现就是平常的、大规模的跨境活动，从而打击各国的宏观经济。
/ G/ ]2 k0 u0 `7 [: a, u[李扬] 因此环球必须要研究监视跨境资源的活动。五是美满环球的金融安全网。六是中国的人民币到场SDR，对金融体系会产生巨大的影响，怎样发挥作用必要我们来研究。总之，我们现在面临百年不遇的状态，我们必要精诚互助来应对这种状态，使得我们走入下一轮安稳增长的周期。谢谢！ | 
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发表于 2019-6-26 12:04:22