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特高压投资高增长趋势确定。发改委已经审批“四交五直”9条特高压线路，目前已有“四交三直“在建，预计总投资2000亿元。公司2015年已中标蒙西-天津南和榆横-潍坊特高压交流工程，中标金额分别为16.51亿元和12.99亿元，中标酒泉-湖南、晋北-江苏特高压直流工程，预计金额22.38亿元。总计中标金额为51.88亿元，占2014年总营收的36.84%。随着特高压项目陆续核准建设，公司业绩逐步释放。+ ~" H! z6 d! ^5 |* ^
“一带一路”推动公司海外业务快速增长。借助国家“一带一路”战略，公司加强与大型央企合作，发挥已有海外平台和与GE合作优势，扩大海外市场开拓力度，15年上半年海外营收达7.98亿元，同比增40.63%。“一带一路”战略持续推动下，海外营收有望保持快速增长。9 I8 C1 C% Y" K+ ^
许继电气点评报告：直流特高压建设加速，强烈***龙头许继电气5 q( j, K$ A2 `% r) f+ g" [
1、2014年11月，1个直流特高压在建;2015年11月，4个直流特高压核准/在建;预计2016年11月，约9-10个直流特高压在建。公司大幅受益。
; D; J+ K. ?# e3 H) ?8 E当前，宁东-绍兴、酒泉-湖南、山西-江苏、锡盟-泰州4条800KV直流特高压在建/核准，预计未来一年，上海庙-山东800KV、丽江-深圳800KV、准东-华东1100KV，还有数条未列入治霾工程的特高压项目将核准。4 C; z$ j. W7 f% C
国网公司明确，正在积极推进数条跨国直流联网工程;习主席在9月份在联合国总部倡议探讨构建全球能源互联网。
5 Q& w- R, P" x# T7 n V$ |5 x预计2016年11月，将有约9-10个直流特高压在建，直流特高压投资增速巨大。
: f* o* p/ W T# [1 _考虑到800kv直流特高压20-24个月的建设期，我们预计，除宁东-绍兴工程，以上工程将主要在2016-2017年确认收入。
/ W. ^2 g* [6 ~, h! ]公司大幅受益直流特高压。特高压最核心一次是换流阀、最核心二次设备是直流控制保护。许继电气是国内具备特高压换流阀供货业绩的四家公司之一，是国内具备特高压直流控制保护供货业绩的两家公司之一，技术实力雄厚，在国家电网公司最近完成的四条特高压工程中，许继电气稳定中标。9 ^1 I9 m/ W$ T% Y, p, x/ q* s
2、配网、农网投资大幅增加，大幅提升明年利润。, {4 R! n, N( ~; i+ N" D$ D& J
能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015~2020年)》，明确今年全国配电网投资不低于3000亿元，预计比去年增加40%左右，“十三五”期间配网累计投资不低于1.7万亿元，维持高位。考虑到当前已完成投资距投资目标有较大距离，预计电网公司将加速开展采购、电网建设。- u3 W0 p5 W% b0 Y- s
过去几年，国网每年完成2批配网设备的集中招标，而2015年已完成三批配网集中招标，预计今年还将有第四批招标;南方电网也积极加大农网投资改造。考虑到公司今年利润基数较低，考虑到从订单到确认收入需要数月，预计公司业绩将于明年上半年爆发。
! z9 @' m' z r9 D- [3、公司有望成为能源互联网龙头，国网充电设备招标行业领先。2 F/ H$ m' G; W2 G. h
电改方案明确储能技术、信息技术与微电网、智能电网融合，随着分布式发电、特高压、智能电网、微电网、新能源汽车、信息技术、储能技术的融合，能源互联网已成为行业不可阻挡的趋势。: }$ ~+ Z9 |. F4 Q# ?# j+ x5 M
而许继电气是国网旗下唯一的一次、二次设备龙头，在智能电网领域技术实力、业绩水平为行业前两名，在配网自动化招标中均居行业前两名。随着能源互联网的推进，许继电气将大幅受益，有望成为行业龙头。公司在国网充换电设备招标中，居行业前两位。随着国网重返充电网络市场，公司将持续受益。
$ `, Y0 i4 j+ r- ~# s: [7 o; `, `信息来源：北极星电力网新闻中心 | 
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发表于 2015-11-14 07:02:00