5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。
: ~; j8 v3 X$ j1 }9 J# J9 ^& v' Y任博士在中期战略会上到底说了啥？1 I7 t; r$ P& z6 x/ n
要点如下：
/ p: z6 Q: Q/ k/ U! U' F任博士对于经济周期的判断——
: l4 ]# ]3 T8 [2 h* |; B经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。: t1 D% o2 @, g2 _& {: D
将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。
5 T) `; i' p5 X3 K+ q* y2 S0 ^思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
5 @5 ]7 O) I; @+ P近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。& }' K! {3 l6 A
大类资产休养生息——
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将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。
u% i' j( T& s6 m受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。8 A t1 `8 _& \( K3 T" @+ F
受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。
0 Y" N( I/ ]' i: U; y风险提示——; k0 S! u% \- {0 O
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美联储加息与强势美元； P2 M6 Y# u8 u& L( z
新兴市场债务违约；" [9 l8 k I+ Z1 H* `: G& k5 k A
中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；8 J! C1 v- i( ^. G
三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
3 P" c: E6 ?' x+ j+ i7 b* \% e' H十次危急九次地产；
8 c7 F" E' t6 w G6 S! k+ Y5 V在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43