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并购扩张股价,这条路最终走不通

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发表于 2019-6-26 10:18:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
蓝色光标亏损了。这家两市靠并购扩张支持股价一连大涨再继续并购的广告公司,终极克制不了亏损的运气。这是全部靠一连并购扩张的公司终极的了局。) G8 g. z# V$ s9 P2 e% J5 k( l
讲故事,总是有讲不圆的时间。
! b9 \0 l$ l% P, A, [1 \客岁我看掌趣科技的报表,在谈掌趣科技的那篇文章中,我谈到了它过高的商誉题目。商誉简朴地说,你买一家公司100%的股权,这家公司的净资产值1亿,你花了1亿,那商誉就是零。假如说这家公司的净资产为1亿,你花5亿买的,那么那多出来的4亿就是商誉,即公司净资产只有1亿,但是你却花5亿了,那4亿算谁的?算你自己多花的钱。因此,你自己负担,但在管帐处置处罚上,就得从利润中扣,中国是分10年扣除,每年扣4000万利润。2 M1 b1 _) J& G( u7 V+ y) S
好了,这题目就来了。: E5 Q- Z8 U! W0 `
假设将来10年,那家公司每年挣4000万,然后10年中它的利润之和刚好和你的商誉是相当的,即你花5个亿并购这家公司,在这10年中,从财务上并不能给公司带来什么收益。只有每年大于4000万且每年增长才成。$ N) i5 R7 P2 X! _) Z* V& m
题目是,假如你不停并购,每年并购两三家公司,那么就会出现什么环境,你的主营收入高增长,净利润由于要摊销商誉,就会出题目。当你摊销商誉的数目小于公司净利润增长时,你的净利润还在增长(题目是这个时间净利润增速很容易起不来),当你摊销商誉的数目小于净利润增量时,你公司的利润就是负增长了。谁人时间,公司股价是无法按照前期高增长时的趋势运行,已往的那种上升速率,无法支持这时的股价,因此,它只有发生趋势扭转了。
( E( N! d( x' R$ A, U% u因此,那种一连并购扩张的蹊径,终极是走不通的。它是绝路一条。% f7 o  K1 T0 {  k0 E
这个题目,给我最大的启示是,散户买的股票代价,一样平常都是每股净资产之上的多少倍。这高于净资产的,实在就相当于商誉。这个是沙丘上筑塔,终极是不可的。因此,技能短炒,它只能短炒,而不能把它当投资。投资还得肯定要择时。- @* r/ a; W; h7 I3 C* J' A1 ]
由于谁人时间有安全性。
4 D7 @, S6 k% E( \0 ?( d0 T+ m商誉的摊销也少。
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