[color=rgb(0, 0, 0) !important]富邦股份(300387)2015年实现业务收入3.92亿元，同比增长29.30%，实现归属于母公司净利润6400万元，同比增长38.06%，扣非后净利润增长84.37%，EPS为0.52元，同时每10股派现金1.1元。2016年一季度实现业务收入1.32亿元，同比增长44.99%，实现归属于母公司净利润1700万元，同比增长18.36%。 公司15年的收入和利润增长重要来自公司自身的增长以及收购公司荷兰诺唯凯的并表。此中，荷兰诺唯凯于2015年9月尾完成55%的股权转让，对应贡献收入4000万元，贡献净利润267万元。公司自身化肥助剂贩卖的收入增速在15%左右，净利润增速在32%左右。另一方面，由于原[color=#000 !important]油价格的下跌，加上公司在原质料端具有肯定的自主替换性，15年毛[color=#000 !important]利率到达42.76%，同比增长了5.56%，16年一季度更是到达了45.21%。公司已经在市场上积聚了较好的品牌上风，如今产物产能已经扩充到6万吨以上，市占率有望继承提升。
) e) R' E& o; o; X# p 收购荷兰诺唯凯55%股权，拓展欧洲贩卖渠道：公司以1800万欧元收购了荷兰诺唯凯55%股权，积极结构欧洲市场。 公司的产物重要用于磷肥和复合肥的生产，而诺唯凯的产物侧重于尿素和硝基复合肥的生产，收购完成后可以大概丰富双方的产物生产线，进一步增重利润空间。同时，诺唯凯是欧洲市场的紧张化肥助剂提供商，富邦股份在中国、东南亚等新兴市场拥有较为美满的营销网络，这将有助于双品牌的协同发展。对于剩余的45%股权，公司将在16~18年每年收购15%，直至完玉成部股份的收购。 维持“增持”评级：我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.66元，0.98元和1.27元，给予目的价30元，维持“增持”评级。 | 
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发表于 2019-6-26 10:09:09