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本周五证监会公布就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则（下称《办法》及配套规则）向社会公开征求意见。
- H! S% \' c) A4 S8 Q相干规则一经公开，立即引发市场热议。此中有关杠杆率指标的调解，也被不少人士明确为证监会鼓励券商“放杠杆”。《第一财经日报》4月9日本周六从证监会相干人士处相识到，市场人士对券商“杠杆放松”的明确系误读。
' A8 ^5 m+ P% b9 ^“以为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。”上述人士体现，资源杠杆率的优化，紧张目标是根据证券行业的业务特点和风险范例，将原来未纳入杠杆盘算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆盘算更公道。
5 [8 R& Z, f: F+ r& t4 f为何调解杠杆率指标
* C4 d$ [5 X! O* j8 s: V2006年7月，证监会发布《办法》，创建了以净资源为焦点的证券公司风险控制指标制度。2008年6月，对《办法》举行了修订。随着证券公司构造架构、业务产物越来越多元，相干风险范例日趋复杂，证监会决定再次对《办法》举行修改美满。 , r7 t) U) X+ M
此次《办法》修订紧张内容有六个方面，此中有关杠杆率指标的调解，受到极大关注。 * d/ G' ?3 P2 J9 C* J
此次调解，将原有净资产比负债、净资源比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资源杠杆率指标（焦点净资源/表表里资产总额），并设定不低于8%的羁系要求。别的，将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，净资源比净资产指标由不得低于40%调解至20%。 7 v, m1 }/ H# r. F
将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，是否意味着要放松杠杆控制？对此，证监会相干人士周六回应称，以为放松杠杆控制的说法，是对指标的误读。
9 A+ A) _- n9 y+ _该人士表明称，如今《办法》有净资产比负债、净资源比负债两个同属杠杆控制的指标，既存在双重控制标题，又未将表外业务纳入控制。经研究鉴戒国际履历，《办法》拟将这两个杠杆控制指标，优化为一个资源杠杆率指标（焦点净资源比表表里资产总额），并设定不低于8%的羁系要求。
$ T) x% f; Z' D/ K3 ~; {5 D9 _5 I4 e资源杠杆率的优化，紧张目标是根据证券行业的业务特点和风险范例，将原来未纳入杠杆盘算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆盘算更公道。 $ e, D6 o$ m5 E K6 d
优化调解后，原来的两个杠杆控制指标理应取消，鉴于如今《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定，因此继续保存这两个杠杆控制指标。但为制止与资源杠杆率指标辩说和重复，拟将净资产比负债指标由不得低于20%调解至10%，未来紧张通过资源杠杆率对公司杠杆举行束缚。 ) F2 C. w( g4 x& a. A1 k P. b- p/ L
“8%资源杠杆率的倒数所算出的倍数不是通常意义的财务杠杆倍数。”上述人士体现，按资源杠杆率8%的羁系标准举行测算，并团结活动性指标要求，财务杠杆率大要为6倍左右，与现行办法的要求根本相当。 | 
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发表于 2019-6-26 10:07:20