昨日，证监会公布修订的《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则，并向社会公开征求意见。按此办法，证券公司的净资产比负债指标由不低于20%调解至10%，扩大了一倍；净资源比净资产指标由不低于40%调解至20%（亦扩大了一倍）。办法完满杠杆率指标，进步风险覆盖的完备性，将原有净资产比负债、净资源比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资源杠杆率指标（核心净资源/表表里资产总额），并设定不低于8%的羁系要求。
0 q$ c/ x5 {" c: D6 s" I9 t此办法对券商的影响，紧张有两点：一是羁系范围扩展了。比如将衍生品和资产管理纳入了羁系范围，比如原来的股指期货、期权这些衍生品以及券商管理的他人资产并没有纳入盘算范围，现在纳入了，受羁系了，导致这些表外业务进入表内。二是给券商加了杠杆。净资产比负债指标和净资源比净资产指标的调解，给券商加了一倍的杠杆，但是表外资产纳入管理，且给出核心净资源/表表里资产总额不低于8%的羁系指标，即是给券商的表外业务划了个圈。到这个圈子处，券商表外资产业务就不能发展了。% v: s. H2 M. E( i; v3 b9 W
因此，在此影响下，券商业务会有所扩大，但是券商不绝从二级市场通过增发股票扩大自有净资源原始动力，那就更足了。因此，以后多少年内，券商都有极大的增发捞钱的原始渴求。
$ m g: P3 U# N! w/ x有人说这些对二级市场有利好，大概吧。从现在来看，我以为券商周一是高开，低走。它的反弹，很难越过5日均线。 | 
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发表于 2019-6-26 10:06:07