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上市公司非公开发行的定价将越来越市场化。
. H# T) B; o- l近期，诺普信[0.49% 资金 研报]、恒逸石化[2.08% 资金 研报]等上市公司定增预案，都对发行底价打了九折或七折。诺普信定增发行价不低于董事会决定公告日前20个生意业务日均价的90%，恒逸石化则不低于发行首日前20个生意业务日公司股票生意业务均价的70%。 ' S; [( O2 M$ \/ E
一位券商副总裁体现，这是证监会开释出来的市场化信号，客岁下半年举行过干系讨论，固然现在还没有明确规定，但会徐徐将非公开发行的定价空间留给市场。 + ~# ?' T$ \$ [/ ^# G: B# {" T
底价调解为70%或90%
3 M0 C- u. z8 }* M, P$ S上市公司定增约定俗成的“不低于前20个生意业务日均价”这一做法正在发生改变。
& i; \& r0 y( {# A5 G1 w4月5日，诺普信对其非公开发行股票的预案举行修订。券商中国记者留意到，其定增发行代价不低于董事会决定日前20个生意业务日股票均价的90%。
1 o; v. o3 k, U6 V2 v' I已往，上市公司定增发行底价都以20个生意业务日股票均价作为参考，近期却出现将底价下调到90%或70%的案例。
- _( E% d3 i; D& ]- d. y; w3月18日，恒逸石化调解非公开发行预案，增长了一项条款：“在中国证监会批准本次非公开发行股票之日后6个月内的有效期内，确定终极发行代价不低于9.65元/股且不低于本次非公开发行股票发行期首日前20个生意业务日公司股票生意业务均价的70%。”
% `6 K; {- u6 b另有雷同的九折、七折条款，利民股份在3月21日修订定增预案，在“本次发行代价为23.20元/股，高于定价基准日前20个生意业务日均价的90%”背面增补了一句“若上述发行代价低于发行期首日前20个生意业务日股票生意业务均价的70%，则发行代价调解为发行期首日前20个生意业务日股票生意业务均价的70%。”
9 ?9 ]" s% Z5 x一位上市券商保代向记者体现，现在通行的做法有两种：
& ^! P7 m' Y3 \* O以发行首日为基准日的，照旧不低于基准日前20个生意业务日的90%； 6 J4 a; y3 ]7 t" c1 [6 j( K
以预案董事会为基准日的，则不低于基准日前20日均价90%，且不低于发行首日前20个生意业务日的70%。
: ^& Z1 N) t9 J' A6 e% ~$ D; K定价渐趋市场化
. @. G9 M! L5 n! K6 y0 s) w; v定增在底价的根本上举行询价发行，这种模式不绝被相沿。
% g5 J' K# W4 m, ?7 M) d9 `( R据上述券商副总裁透露，客岁羁系层曾与承销商讨论过，将定增底价取消，发行定价完全交给市场，不外临时不会一步到位。 | 
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发表于 2019-6-26 09:58:16