一只退市股的“回魂”记：长油退市股价翻两倍
, a4 d8 f# H- m/ X; @A股退市纪实 0 C% e" ^( a+ |# D; f
注册制实验时间表未明的当下，上市公司的退市无疑成为一件敏感之事。
6 K; D& L; a: L+ j m从2014年的退市制度美满，到*ST博元证明逼迫退市的实行力，资源市场法治化历程的提速正在得到进一步印证。
8 [$ e$ U) D' u3 O/ M* M9 Q在既定规则面前，传出所谓的“退市黑名单”被证监会证伪也就并不奇怪了。而法治的意义也正是在于，齐备要按规则出牌；除此之外，任何的法外开恩或矫枉过正都大概成为拦阻资源市场康健发展的负能量。 + m, G% A8 e4 o3 F
必须要认可的是，一个有进有退、收支有序的资源市场，才是一个自负、成熟的资源市场。
* B0 c& N6 V+ _. }8 i9 t3 N3 q但同样也要意识到，退市并非是对上市公司的极刑，而只是依照法制规则推行的羁系责任，当企业不忘初心，重新满意上市要求时，信任A股的大门还会向他们敞开。
* G! n. G4 j( p& F# i& v上海证券生意业务所3月21日决定制止*ST博元（600656.SH）股票上市，一时间逼迫退市从大概成为实际，而这一预期也打击着A股市场的感情。
5 a5 I. g7 q1 v2 R3 F: a值得一提的是，A股公司退市后是否意味着投资代价的闭幕却有待观察，以“央企第一退市股”长油5（长航油运，400061.OC）为例，其自2014年6月退市之后，其近两年时间的履历值得市场观察。 , c- H1 |, j: p, P0 f# J
日前，长油召开的第二届三次职代会暨2016年工作会上明白提出“要在2015年取得良好经业务绩的底子上，勇于进取、敢于继承，力图2016年站稳效益平台，确保2017年重新上市”。 . Y+ ~6 ?7 V! C
这一消息对于长油的股东们来说，大概是一个好消息。 : P& j! p! V& B$ ~. l. r" e B
重整后的生气
( h; Y4 Q. q2 J+ C2 M K& a6 i春分刚过，南京市中山北路盐仓桥广场边，油运大厦仍然保持着以往正常而繁忙的工作秩序。
' f' U: b! B: W' q“我们本周要开董事会，都比力忙。”长油董秘曾善柱已经在这家企业工作了很长时间，仅仅是作为董秘一职位就有19年左右，他见证了长油从上市到退市的17年，很大概也要再次见证这家公司重返A股主板市场的那一刻。 2 s; W; z; j1 J! B
1997年，南京水运(即长油的前身)登岸A股市场并当年实现2.12亿元业务收入，净利润为0.64亿元。随后十一年的时间里，南京水运的净利润比年增长，自1997年至2008年合计净利润到达23.73亿元，并在2007年更名为长航油运。
; `. J+ s, j# `2 \: c1 u8 L" V% J但是从2010年开始，长油开始出现亏损；而以后的三年中，长油分别亏损7.54亿元、12.39亿元和59.21亿元。根据上交所规定，长油于2014年6月5日起制止上市。
6 `! _% O: m' b6 n1 ?2 `' }2014年6月4日的末了一个生意业务日，长油开盘股价即大幅跳水，尾盘再拉高，终极平收于0.83元。
* G% ^5 s+ x/ l! u+ P) E两个月后，股票简称变为“长油3”公布当天为“开始转让日”，转让首日报价区间为“人民币0.79元/股至0.87元/股”，自此也开始了其退市的生意业务“生存”。
3 a. K- |* E9 ^5 k" V一位至今还持有长油股票的南京私募人士陈宇（化名）在末了一个生意业务日买进了十几万股长油，按他的逻辑，“这家公司早晚都会重回主板的，我就博一把。” 5 Z; f% k+ Q- ]+ B
在退市的第一年，长油终极形成了剥离亏损资产VLCC、保持并做强主业务务，部门债权以现金情势立刻清偿，部门债权由长油将来红利延期清偿，剩余部门债权以公司股票清偿的根本思绪。 5 c0 C+ q# a/ p* q, C, R1 j& W- d' ^
2014年11月28日，南京中院作出民事裁定书，裁定答应重整筹划，并制止公司重整步调。至当年末，长油的重整筹划业已实行完毕，以后其债务规模也大幅低沉。
# a+ y I6 a5 ~% A7 V* }. L/ z固然2014年长油净利润仍然净亏4.21亿元，但2015年一季度就开始扭亏为盈，彼时长油公布实现季度净利润1.20亿元，一举扭转了连亏四年的亏损局面。 4 W# W% {) ]8 \% u. j0 ^0 b: w
而在2015年6月尾，长油更是累计实现业务收入26.29亿元和净利润2.69亿元。
! e' |* E" _9 u; z( |与此同时，其股价也一度突破4元，这一代价较退市的0.83元已经上涨近4倍。
0 j# ~- }6 j6 g# k重新上市“不易” 9 N9 ]; o4 c1 y) n" z
“要想方想法把谋划工作抓好，包管2016年红利，实现2017年重新上市。”中国外运长航团体董事长赵沪湘2016年2月16日在长油举行工作调研时间再次夸大了“重新上市”的目的。
6 B5 P. m- A, {21世纪经济报道记者相识到，在2015年2月12日长油的二届二次职代会暨2015年工作会上，长油总司理李万锦就曾夸大“2015年，是公司凤凰涅槃、实现新生的第一年，也是公司实现2017年规复上市阶段性目的的第一年。”
; p( w5 y7 {& W, O因2014年净资产为正值，长油自2015年4月20日起“转让方式由每周转让3次变动为每周转让5次，股票简称变为长油5”。 9 k9 E( x" k% D9 y, b: t
到了客岁三季度，长油净利润已达4.77亿元，并推测2015年将实现扭亏为盈。
' a y! `: A$ u9 ?# |5 v别的，2015年12月28日，国务院国资委下发了《关于招商局团体有限公司和中国外运长航团体有限公司重组的关照》，以无偿划转方式将中国外运长航团体团体划入招商局团体，从而构成对长油的收购。 9 Y1 z; n+ H" G
而日前，招商局团体与中国外运长航团体在北京召开重组干部大会，这标记着两家企业的战略重组进入全面深入实验阶段
/ t+ w- N2 m! l6 v种种迹象表明，长油的将来都充满渴望，但资源市场的规则又决定着，重新上市的蹊径却并非那么简朴。
. C" o. r0 A% V. {/ o修订后的《上海证券生意业务所退市公司重新上市实验办法》规定，沪市公司申请重新上市的一个条件是：“近来3个管帐年度净利润均为正数且累计高出人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为盘算依据。”
, J7 O: V8 B5 f假设长油2015年扭亏为盈，2016年保持红利，也还必要2017年实现正利润才偶然机重新申请上市。 / N9 b1 R1 p- [
对于54岁的董秘曾善柱来说，长油如果能在2018年重新上市，他已经56岁，濒临退休。能履历一家公司的上市到退市、再到重新上市，对于曾善柱来说，其间的生理历程和遭受的压力或将终得圆满。 | 
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发表于 2019-6-24 10:31:34