泉源：凤凰财经 作者：“公司黑幕”号
9 [) f1 s9 H! ~5 Q4 Z立刻，狂风科技就迎来了上市一周年的大日子。作为客岁A股市场最著名的妖股，狂风科技创造了接连33个涨停板的神话。5个月前停牌时，它还保持着着600多倍的市盈率。
8 v/ z7 J" n: a% }. s# y# [在一周岁生日到临之际，狂风科技爆出了包罗稻草熊影业在内的巨大收购案。收购曝出之后，随即引发争论这个收购是否估值过高。
) t z1 U9 K9 X; G( Z# b2 |但这显然并不是标题的核心，标题的核心在于以云云高的估值收购一家公司，这家公司是否真的可以或许给狂风科技的“DT娱乐大平台”概念夯实底子。
" `4 T, A( T( c, S) s在客岁借着互联网概念上市之后，为了补充主业务务概念单一且增长乏力的短板，狂风科技提出了“DT娱乐大平台”概念，要从一家网络视频企业转型成为一个互联网娱乐平台。公司首创人冯鑫以为本身找到乐视乐成的诀窍，并有时机复制一家新乐视出来。# Q. u# e1 S# ]
但颠末一年时间，冯鑫的这个愿望恐怕要落空了。2010年上市创业板的乐视，约莫独占了四年中国市场黄金一样平常的“互联网概念”，市盈率曾经高达近200倍。凭此乐视在品牌、资金、资源方面得到了极大上风，并快速睁开布局。到了2015年，乐视的发迹已经被人研究透彻，中国资源[0.00%]市场对于怎样找到互联网相干概念已经熟捻于心，影视娱乐、智能硬件、互联网+都借着这个风口被炒得火热，资源都闻风而逃。- Z0 O4 M# g/ K- ? E! ~
当资源这个紧张项变得公平常，没有业务根基的“DT大娱乐”概念讲起来左支右绌。我们可以看看狂风科技布局重要的业务情况，可以更清楚的得到这一结论。2 N# B% k3 j1 z- Z" m% A1 f
在冯鑫为公司设定的狂风联邦生态中，有包罗VR、TV、**、视频、文化五大业务群，在当下对公司业绩和股价有最实质影响的部分实际是在文化和VR部分。
4 G( B8 B; J0 i z9 V Z) `先看影视娱乐内容
# a% R0 `; k% |! _; [A股的投资者自2014年至今就热衷于追逐以动漫、游戏和影视为代表的文化传媒类资产，一旦有上市公司乐意收购，股价就变得风生水起。这一癖好，不但导致二级市场的文娱类上市公司股价暴涨，也导致一级市场的收购估值与日俱增。以是在估值杂乱的条件下，我们只看公司的业务情况。
; m. \( ] x% H' g9 r在2014年,稻草熊影业是一家净亏损23万的公司。2015年靠《剑侠传奇》实现红利。停止2015年12月31日,稻草熊影业的资产负债率达高76.76%。1 [2 T2 b4 c9 e1 m
自建立以来，稻草熊影业投资仅拍摄了《剑侠传奇》和《不大概完成的使命》2部100集电视剧。公司2016-2018年的拟拍摄剧集，有《倩女幽魂》、《冒险王》以及《剑侠传奇3》等12部拍摄操持。
7 m: F k8 _1 p( a# H可以与之对照的是去光阴谊兄弟[0.00% 资金 研报]10亿元收购冯小刚公司东阳美拉70%股权的情况。) z7 D( `8 |! _
其时公布的东阳美拉资料表现，这家公司的主业务务是影视剧项目的投资、制作，影视脚本创作、筹谋、生意业务等。如今这家公司已经储备和开发的项目包罗影戏《手机2》、影戏《念兹在兹》、 影戏《非诚勿扰3》、影戏《丽人行》、电视剧《12 封告白信》以及综艺节目等。7 t6 U' c6 r2 T- K" A6 ~- p+ ]
以两个案例相比力，稻草熊岂论在产物照旧在IP储备都很弱,与这两年火起来的多部作品相比，蜀山战纪也很难称之为“大IP”，除此之外，预备筹拍的电视剧以及演员阵容也很难在猛烈的市场竞争中脱颖而出，算不上很优质的资产。& {$ [; o2 {$ Q( h1 F/ C
究竟上，上市公司的华谊、光线、奥飞，互联网公司腾讯、阿里以及小米，另有一家隐形巨头华人文化，都参加了这场内容争取战。
; a( w, w! t1 d6 B“我们在被会商收购时，代价不是最重要的，关键是对方可以或许有上风资源比方更好的渠道，更好的品牌，更海量用户可以或许资助到我，与狂风比起来，我们能找到更好的投资方。”一位在内容行业囤积居奇的创业者表现。
: A: c5 ~1 s- g6 j再看VR
1 g; Z8 d. W2 n8 g. E! Y k$ HVR是狂风全部新故事的出发点。刚刚在天安门跑完步的扎克伯克见到马云时特意提到，旗下VR产物Oculus Rift 将本年上市。4 l5 ?4 k) x2 Z; g$ U
对于全部的互联网公司而言，VR是具有战略意义的。VR将取代PC成为下一个盘算中央，将来大部分互联网内容都会以VR的情势出现。
. X6 y# i$ H+ h t正因云云，全部的互联网平台公司都未曾敢错过这一方向，这同时也意味着这里范畴的门槛之高。$ a+ R a- @6 \
有受访人士表现，Facebook在Oculus身上不停止投入花了20亿美元，都是用在其算法和技能的储备上。
+ i0 k7 |$ a& k' q6 O; `国内巨头**、阿里、腾讯包罗华为、小米在市场上还没有太大的动作，但都在投入巨额资金做研发布局。 K# l, |( P$ ^- R
这么高门槛且有远景的范畴，竟然是冷静无闻的狂风先入局，这固然在资源市场上给狂风带来极好的概念，推高了股价，但在VR行业内，对这家公司的看法却颇为划一：把故事卖给股市。
7 j1 S1 N& Y# R) \从最初，这齐备就有迹可循。狂风第一代产物出自一个外包团队，厥后找到的技能团队仅仅在一个月之后就因理念不合脱离了狂风。
8 z' V$ Z( @4 U2 I. R$ y之后，狂风以“快速迭代”的理念很快向市场推出了订价99元的三代产物。体验过狂风魔镜产物之后，业内人士都吐槽“一个5块钱的cardboard，然后做成了塑料的，剩下是噱头溢价。在这种产物里不必要什么光学算法，连玩具也算不上。”业界大多以为狂风科技为了上市公司概念，用雷同儿戏的产物伤害用户认知，以盲目代价战伤害整个财产链。
2 ~9 ?) p+ X2 L- z- b! f“按照狂风公布的数字，魔镜从第一代到第三代，日均活泼用户值从1万增长到3万多，用户利用时间从6分钟增长到如今的34分钟。以狂风眼镜的硬件程度和内容看，这些数字是没故意义的。”上述人士表现，“这个市场巨头太多，比起来狂风的先发上风不太具故意义，那些已经卯足劲的大公司比及市场成熟，劫掠市场十拿九稳。”
7 |0 f `3 [$ ^% Q+ y+ b在TV和**范畴，狂风着实也面临着同样的局面。狂风TV，前有乐视，后有小米，留给狂风的时机似乎并不多。虽说，冯鑫创新性的拉上日日顺（渠道）、奥飞动漫（内容）、三诺数码影音相助搞狂风TV，但这并拉不开真正的差距，TV的关键也是在内容。无论自有内容照旧内容整合，小米和乐视都高了不止一个身位。1 I; s1 Q. l* b( j' S |1 R
另一个是**业务，也是充实竞争的范畴，险些全部大佬都进入了，9158、YY、网易、**……这个范畴的竞争，似乎更加的猛烈，一则就是主播资源，一则就是流量导入。比起这些先入者来说，狂风似乎也没有上风。要比主播资源，9158都几十万计了，要比流量资源，狂风也难超**。那么，狂风的**业务，又会有多少人买单呢？
/ J6 N' L6 R6 l' z+ X( t根据狂风科技2015年财报表现，受益于“狂风超等电视”的硬件收入以及广告收入增长的影响，公司净利润同比增长300%，这此中涉及到狂风在2015年剥离了处于亏损状态的狂风魔镜11%的股权。可以肯定的是，如今而言狂风科技照旧依赖着广告收入维持着生存。 V' u1 A0 L. g2 J
在全部上述新业务范畴，靠着“白手套白狼，资源市场推高股价融资，以大量资金通过收购、整合美满版图”的方式，已经很难再做一家乐视式的公司了。一旦资源市场认清这点，狂风的将来会怎样呢？ | 
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发表于 2019-6-24 10:27:41