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3月18日晚上，证金公司发布公告称，自2016年3月21日起，中国证券金融公司规复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个限期品种，并下调各限期转融资费率。这到底意味着什么呢？
5 V2 k, }( E }# Q8 i8 A不少业内人士对此举行解读，有人以为这意味着证金公司开释积极信号！站出来招呼各人，来吧来吧，杠杆又可以加起来了，没有钱的不要紧，我自制点借给券商，你再跟券商借点来炒股。 % O: t; z1 b' U7 h( K3 _1 ]
业内人士分析，管理层对维稳股市的意图昭然若揭，在没有新增资金入市的情况下，盘活存量资金只能靠强力药了，“现阶段不但要稳，还得在此底子上有所优化，为大众创业万众创新服务。”
5 a( F( D# F+ \4 n这次证金公司下调费率又会有何影响呢？
5 b) F# X% K: C) C) J第一，一些运动性吃紧，尤其是市场信誉不是很高的券商，在做两融业务时自然会去证金公司通过转融资乞贷，后续转融资余额会有所回升；
% E) _% j$ z; q6 T" {4 ?第二，转融资费率的下调，除了可以低落券商在证金公司处的融资资本外，尚有一个更大的象征意味是两融利率的调解。在证金公司大幅下调转融资利率配景下，接下来客户会要求券商也下调融资融券的利率资本，这将波及券商两融固有的业务收入规模，对券商形成业绩利空； ( e) H5 \% Z' s+ P, A
第三，转融资利率的大幅下调，只管外貌上是鼓励券商到证金公司乞贷做两融，但终极的效果是证金公司乞贷给券商通过场内两融放杠杆投资股票，无形中对市场有“诱多”效果。（中国基金报） 0 j( j$ P7 t, }1 m; \: p _
果真是利好吗？
! ?6 G0 {% F& ?市场上对证金公司规复转融资业务并下调各限期转融资费率大多持积极态度，以为此举是大利好，对下周股市走势肯定有拉升，但在此间也不乏有岑寂的声音。
# R: V2 F/ E) A' w& |/ g2 ?3月20日晚间，中央财经大学中国企业研究中央主任，研究员刘姝威发文表现：转融资只能用于平准基金否则会成股灾隐患。她以为，转融资业务只能用于平准基金，当股指剧烈颠簸时，熨平股指颠簸，否则，这项业务就会成为股灾隐患。在涨停板和T+1制度下，股市的股票收支流量规模是被限定的，“两融”增长了股票收支流量，当股指发生剧烈颠簸时，“两融”的收支流量立即会涌到规模被限定的股票收支口，由此非常容易引起“踩踏”，引发“股灾”。2015年5月19日沪深两市合计的融资融券生意业务余额相称于2014年同期的5倍左右。随后不久，股指暴跌。 | 
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发表于 2019-6-24 01:58:14