|
建筑工程：海外订单持续增长 荐9股
6 m% K: D, L2 R2 n& k% e/ n前三季度我国与沿线国家投资合作不断增长，其中，一带一路“沿线国家对华投资设立企业1604家，同比增长19%，实际投入外资金额61.2亿美元，同比增长18.4%。我国企业共对”一带一路“沿线的48个国家进行了直接投资， 合计120.3亿美元，同比增长66.2%；我国企业在”一带一路“沿线的57个国家新签对外承包工程合同3059份，新签合同额591亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的42.9%，同比增长24.9%；我国承接”一带一路“沿线国家服务外包合同金额113.8亿美元，执行金额73.5亿美元，分别同比增长42.1%和13.3%。随着”一带一路政策的稳步推进，国内建筑企业海外订单有望呈现持续增长趋势。建议关注深耕海外多年，国际订单有望持续增长的中材国际、中国中冶。1 t. O% q6 E) B: G
投资建议
$ w, C7 }5 f. d/ H1 ?7 _因经济数据承压，财政政策政策预期加强，铁路、轨交、地下管廊等领域投资增速有望企稳回升，***中国中铁、中铁二局(央企合并概念，铁路投资加速)， 隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业)，宏润建设(公司具有过硬的地下工程施工技术，地铁及地下空间、地下管廊业务占比大)，苏交科(收购厦门市政，在厦门综合管廊领域具有领先地位，同时受益PPP 项目增长带来的设计咨询行业格局改变)，龙元建设(PPP 项目频接，订单显著增长)；国企改革方面***中国海诚(中轻集团下属唯一上市平台，转型智能装备)，安徽水利(集团资产注入)；另外***业绩稳定增长，现金流良好，转型生态人文旅游产业链的岭南园林。长江证券
; A5 I8 ^8 ^% W, a基础化工：关注粘胶短纤利好 荐7股
V' ]. r' B( L6 A" z- d6 k本周化工投资策略：粘胶短纤上周继续维持价格高位，我们认为环保导致供给受制约，新增产能停滞、正迎需求旺季、上下游普涨以及棉价相关度很弱等因素有望推动粘短持续上涨，个股关注南京化纤、澳洋科技、三友化工。***业绩和估值有望迎来双提升的安利股份；积极向农业服务战略转型的史丹利；新材料***关注股价跌破员工持股价，电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份；高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料；主业BOPET薄膜有望显著改善，光学膜新材料积极做大做强的双星新材。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好，股东近9元增持3.6亿元的梅花生物；海外需求有望推动磷肥涨价的相关标的云天化、六国化工、湖北宜化、司尔特、兴发集团；农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技。
$ j5 {& [3 w2 Z# p化工行业动态：(1)粘胶短纤：粘短上周行业整体开工率小幅提高到89%，莆田赛德利、翔盛部分生产线重启；据悉受“一带一路”政策指引，国内主流棉纺企业、新疆地区粘胶厂家延伸产业链在疆拟建2000万锭棉纺项目，预计新疆粘短市场格局迎来利好；(2)苯胺：上周苯胺价格周五突击提价5.56%，下游聚合MDI厂家挂牌价月初集体上调，且宁波万华、拜耳、日邦装置仍在检修，货源不足，聚合MDI上周涨价8.21%；受MDI提价且部分苯胺厂家产能关停影响，苯胺价格有所反弹，但是冬季到来聚合MDI下游需求有所降低，此次价格反弹预计持续时间有限；(3)氯化铵：下游需求不振，上游液氨价格上周大跌13.95%，受原料降价影响，氯化铵上周下跌7.94%，连续两周降价幅度超过7%。 n 本周建议模拟投资组合：南京化纤(10%)+澳洋科技(10%)+三友化工(10%)+梅花生物(10%)+安利股份(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(20%)。平安证券3 l. S5 _0 K3 c5 |5 b3 m: }
* I2 \! L1 Q# l
' f# K* l/ v* S0 k# c' [# b' ^( w
' Z( m3 V! \+ f$ K; T8 E$ A- B
电子元器件：半导体中国芯序幕启动 荐12股) d, _: i. G& I- o
从去年提出成立国家半导体产业基金，国家集团和产业基金为代表的先行者积极参与轰轰烈烈的国际半导体并购，大家对中国电子行业的希望又重新燃起。伟大的事业都源于伟大的梦想，而中国大国之梦就是发展完整的半导体产业链，保证军工安全自主可控，以及实现中国制造2025，而这一切都和电子行业密不可分。3 I+ }0 _! Y/ r8 Q
半导体前人经验，国家扶持，发展资本与实业结合之路：选择存储芯片这个行业：1)是因为标准化程度高，市场空间足够大。存储芯片市场空间为800亿美金，占比约为整个芯片市场的20%，仅次于逻辑芯片和微处理器芯片，而前两者的产品标准化程度低，因此单个细分市场的空间也有限。 `# D- ]/ F+ c" a& B
2)存储芯片最大的终端市场就是3C市场，以PC和目前的手机平板最主，而中国目前已经是3C产品的最主要消费市场，在过去3年的赶超中，中国品牌的3C产品也在市场上份额迅速提升，为存储芯片后续的国产化带来了很好的市场基础。
! w2 p9 G. b+ n$ M/ w- k3)存储芯片一般采用IDM模式，掌握存储芯片技术将对中国半导体整个产业链发展都极具指导意义。
% f2 o2 _ F8 X9 P9 L4 z, D0 G军工半导体不可小觑，1%的市场空间却决定了100%的信息安全。虽然军工航天半导体只占整个半导体市场空间的1%，但是却决定了最后国家安全能否真正落实。) l% k: A' q$ C! }2 o6 k+ l+ r
中国制造2025，全球化并购将带来新的科技产业投资逻辑。2 ]# U1 @1 O3 w/ a1 @1 G5 z
半导体中国芯序幕才刚刚开启，国家和集团类动作仍需关注，从长期投资价值和估值弹性来看：我们认为同方国芯、全志科技、长电科技、兴森科技、艾派克、南大光电、振华科技、大唐电信等都将成为这一段行情中的重点。重点关注中概股回归第一股、具备极强全球化并购基因的行业龙头中安消的国际化大布局，大华股份的安防运营及安保转型进度。方向型组合：中安消、南洋科技、全志科技、先导股份、达华智能、火炬电子白马和准白马组合：华工科技、信维通信、欣旺达、振华科技、金龙机电、大华股份、中航光电、歌尔声学、三安光电、同方国芯、大唐电信、长盈精密。安信证券
& C+ Q& Q6 Y0 T$ Q( U通信：电信改革值得期待 荐7股
. J* g0 W" H2 H* k本周投资建议：本周发布的十三五规划建议中，特意提到了要加快电力、电信、交通、石油等自然垄断行业的竞争性业务，拓展网络经济空间，完善电信普遍服务机制，开展网络提速降费行动，超前布局下一代互联网。工信部发布的9月份通信业经济运行数据显示，我国互联网宽带接入用户总数已达到2.1亿户，但39.4%的用户接入速率低于8Mbps，光纤接入用户仅占48.3%，说明我国基础网络设施建设仍然有很大提升空间。在网络建设方面，截至今年9月底，三家运营商的投资额已达到2590亿元，预计年底或超过4350亿元。我们自今年下半年以来持续看好电信基础设施板块，十三五规划建议的发布更加印证了政府持续推动电信业“提速降费”的决定，建议重点关注亨通光电、中兴通讯和烽火通信等网络基础设施提供商。
" j5 j7 P0 y, ]6 K; o8 E3 J随着《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》的发布，本周国务院新闻办召开的新闻发布会上，工业和信息化部总工程师张峰表示，企业的发展和整合会根据市场需求来确定，电信行业的改革进程和方向仍在酝酿之中。我们期待电信改革释放政策红利，国企改革方面建议关注中国联通、大唐电信，电信业向民企开放方面建议关注鹏博士、光环新网等。东北证券+ S( C/ }5 K, c: \2 M
* B0 r" I6 F9 K
! z Y" J' I6 _: m+ X) d+ i银行：当下正是建仓良机 荐7股
- \) z- V, T9 u, {- _) o核心观点：拥抱银行板块的年底行情，现在可开始建仓：支持我们这一观点的核心逻辑包括：1)短期内无法证伪的宏观经济企稳迹象，或是对宏观经济在托底政策作用下终将企稳的预期。2)总体监管方向“由小到大、更有利于大股票”的变化，这既包括对炒作的持续处罚，也包括IPO新规、推进注册制等监管变化。3)以银行理财为代表的增量资金对权益类资产的关注一直不曾消失，场外配资清理已告一段落，在权益类资产赚钱效应重新显现之后，增量资金回流应是大概率事件，而处于估值洼地的板块，应是增量资金的首选。4)银行板块自身的催化剂，重点在对不良资产证券化和混业经营的预期，包括从监管体系重构到银行获取更多的牌照、大幅拓展业务范围。5)不良贷款、政府债务等问题毫无预期差，年底前不会有黑天鹅事件爆发，我们甚至在三季报中隐约看到了部分区域性和前瞻性指标的企稳迹象，此类担忧对银行估值的增量影响为0.6)大金融板块同向波动规律明显，短期内对券商板块高涨的预期正好是对建仓银行最好的掩护。7)与其纠结“国家队会不会卖”，不如关注银行能不能继续涨，在前述大环境、催化剂和交易因素的共同影响下，我们认为，站在当前的估值水平，银行向上的概率和空间远大于向下。今年以来，银行板块已经很难再有效跌破1倍PB，三次破净时间都很短且都是送钱的机会，“1倍PB”可以确认为估值底部。11月6日收盘，A股银行板块交易在1.08倍15年PB，至今年底，我们预计板块向上空间30%左右。看到今年底，我们建议投资者暂时抛开对以“天”为单位的涨跌幅的追求，现在开始建仓银行股并持股至年底，其效果将远远好于“等银行发令枪响后再追”，历史经验告诉我们，精确择时和踩点银行的板块性行情几乎是不可能的，银行板块性行情是利好因素不断堆积后“量变到质变”的结果，而非一声令下的精准启动，我们认为，当前我们已经进入由“量变”到“质变”的时期。个股：重点***兴业银行(不确定性正在消除，混业经营时代的龙头，估值优势突出)、招商银行、平安银行、光大银行、交通银行，短线品种可关注高弹性的中信银行(自由流通市值最小，7月初至今跌幅最大，建议高度关注)、宁波银行、南京银行。国金证券% S) ?, r# ~: G( a6 y
医药生物：看好创新型优势企业 荐10股( h& C* E6 o; O; I: p1 p! w6 g
中泰医药最新观点：本周卫计委等5部委联合印发了《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》，共提出8个方面的具体要求，我们认为意见主要加强对新医改的监管，明确医保控费的监控指标，进一步控制公立医院医疗费用不合理增长。此外，CFDA发布了《药品上市许可持有人制度试点方案和化学药品注册分类改革工作方案(征求意见稿意见)》，我们认为其核心在于鼓励药品研发创新，提高新药产业转化率，利好创新药、高端仿制药及CRO/CMO企业。今年以来，随着药审改革等各项重磅政策的出台，我们一直强调清理积压、引导创新、提升标准是我国当前医药行业发展的源动力，此次MAH制度和改革化学药品注册分类征求意见稿的发布更是再一次验证了我们的观点。在“医保控费”和“鼓励创新”的政策导向下，我们看好符合新医改方向的创新型优势企业，建议积极关注：1)国内创新药龙头企业恒瑞医药(肿瘤创新药)、贝达药业(待上市)、微芯生物；2)布局创新企业安科生物(CAR-T)、北陆药业、香雪制药、银河生物等(肿瘤免疫治疗)3)CROCMO龙头：泰格医药、博济医药、博腾股份、九洲药业等。符合新医改方向的：1)参与民营医院建设的相关标的，如，恒康医疗，千红制药，福瑞股份、金陵药业；2)PBM相关个股，***关注万达信息，卫宁软件，海虹控股、尚洋信息(新三板)等；3)受益于分级诊疗持续推进的迪安诊断、具强渠道整合能的润达医疗和积极探索“产品+服务”新模式的科华生物。
2 V" L1 `* X) C0 I5 R2 ?; u持续***标的：目前行业处于传统与变革激烈碰撞、内生与外延共同驱动、创新与高端仿制逐步崛起的变化时期，考虑到市场风险偏好的上升和IPO重启的影响，我们认为应以业绩+估值+创新(新领域、新模式、新产品)为硬性指标均衡配置成长过程中有外延并购能力的相关标的，建议积极关注：1)IVD行业细分领域龙头以及模式创新的相关企业，如：润达医疗、科华生物、三诺生物等；2)基本面稳健具有安全边际的创新型药企及药审变化影响下受益于行业集中度提升的医药CRO领先企业，如恒瑞医药(创新药龙头)、华海药业(制剂出口)、泰格医药、博济医药等；3)低估值、有业绩、拐点型企业，如：信立泰、康缘药业、人福医药等。中泰证券 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-11-10 19:53:00