安全证券：险资举牌事故催化 地产股估值回归
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! T4 u; Z, Z/ |6 }# L- w网易财经2月17日讯 在2016年伊始股市巨震之后，以“宝万之争”为代表的保险资金举牌上市公司的高潮暂时告一段落，但机构以为，思量到银行、房地产行业的投资特点，包罗这两个板块在内的一些投资标的依然大概成为险资匿伏的猎取对象。
7 I) b) B G2 f( c6 E安全证券通过统计分析现在被保险资金举牌的地产公司得出如下结论：
* m' m6 Z' |% u从范例来看，当前28家被保险资金持有的公司中25%是以获取巨大影响夺取控股权为目的，46%是看好公司一线都会资产代价或未来发展，另有29%是布局中小市值的公司，看好公司转型或壳资源代价。
' j7 J/ P& _/ Y9 [* v( J; B从股价体现上看，夺取控股权对公司股价体现影响最大。大股东持股比例低、ROE 较高及估值具有安全边际是保险公司增持地产股的重要思量因素。蓝筹地产公司具备低估值、高分红和高股息率，且具有稳固的现金流和净利润增速和较高ROE 程度，因此受到浩繁险资的青睐。
- S ^2 V9 w/ t6 h) @安全证券，以为在经济下行及降息周期中，未来保险资金仍有大概进一步增持地产公司，推动板块估值上升。安全证券发起投资者关注以下机会：1、现在险资已经持有并未来可进一步增持的地产公司。2、行业龙头公司，具有业绩一连性及估值上风。3、股权分散的中小市值地产公司。4、持有型物业资源丰富，而且地盘储备稀缺，拥有一事线焦点都会的商业地产资源的公司。个股方面，安全证券发起投资者关注估值相对有上风的龙头公司保利地产、中原并福，同时一连关注已被险资增持，并有大概进一步增持的个股，如金融街、京投银泰等。
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险资举牌事故催化，地产股估值回归
( t( h$ }, M2 W# D0 e: x- M( T- y保险资金、财产资源反复举牌地产股。2010 年至2012 年宝能系对深振业三次大规模举牌开创保险资金举牌地产个股的先河， 2014 年安邦一连举牌金融街、金地团体及银行个股后，中小保险公司纷纷效仿。2015 年这一趋势更为显着，近期“宝万之争”引发市场对险资举牌的一连关注，险资举牌概念股反复得到市场青睐，动员地产蓝筹股股价大幅上涨。我们统计自2010 年1 月至2015 年11 月，地产股财产资源与金融资源增持均呈大幅上升趋势， 2015 年财产资源增持168 次，同比增长21.7%，金融资源增持45 次，到达2014 年整年的82%。 m; M4 F: Q$ ~# b- \8 |
保险公司资产设置压力及管帐政策催生年末举牌行情。在经济下行及利率下行期，保险公司资产端收益覆盖负债端本钱的压力较大，因此在有限的资产设置渠道下，为了寻求更高收益，部分保险公司加大了高收益权益资产的设置。同时保险公司年底举牌增持，除了进步投资收益和净资产外，更紧张的是享受管帐处置处罚变动带来的投资收益。变动为长期股权投资后，保险公司所持股票以来的公允代价变动（升值部分）将一次性计入投资收益（包罗原作为可供出售金融资产，公允代价变动计入全部者权益的部分），将大大进步保险公司当前收益。# q, j( { I _: Z: ~- l
险资青睐的三类地产公司。从我们统计的现在保险资金举牌的地产公司范例来看，当前28 家被保险资金持有的公司中25%是以获取巨大影响夺取控股权为目的，46%是看好公司一线都会资产代价或未来发展，另有29%是布局中小市值的公司，看好公司转型或壳资源代价。从股价体现上看，夺取控股权对公司股价体现影响最大。大股东持股比例低、ROE 较高及估值具有安全边际是保险公司增持地产股的重要思量因素。蓝筹地产公司具备低估值、高分红和高股息率，且具有稳固的现金流和净利润增速和较高ROE 程度，因此受到浩繁险资的青睐。+ y8 e1 j6 a7 `2 b1 e0 O
投资发起：我们以为在经济下行及降息周期中，未来保险资金仍有大概进一步增持地产公司，推动板块估值上升。我们梳理重要的投资逻辑有：1、现在险资已经持有并未来可进一步增持的地产公司。2、行业龙头公司，具有业绩一连性及估值上风。3、股权分散的中小市值地产公司。4、持有型物业资源丰富，而且地盘储备稀缺，拥有一事线焦点都会的商业地产资源的公司。发起投资者关注估值相对有上风的龙头公司保利地产、中原并福，同时一连关注已被险资增持，并有大概进一步增持的个股，如金融街、京投银泰等。# p0 r" z3 F. w+ g
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发表于 2019-6-24 00:33:26