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% m; c) r1 l! U) f% W' w- }. Q6 z 固然熔断已被停息,但是仍不能挽回A股的下跌趋势。11日,A股市场再次大跌,沪指3000点守卫战即将打响。
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. P$ q; `8 s. L# v 而就在本轮大跌之前,广发期货席位却大幅异动。数据表现,2015年12月29日,广发席位IF和IC主力合约分别增长空单1456手和1504手;12月30日,广发期货席位再次增长空单860手和208手。
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( A+ l" k9 {* _) p. J, q 至12月31日,广发期货在IF1601和IC1601合约上的空单数目从28日的2048手、301手,蓦地增长至4339手和2017手。相比之下,IH主力合约持仓则相对稳固。
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' k7 y# K/ |9 ]+ y, h& a9 S 须要指出的是,自2015年9月中金所“新规”实行以来,单一期货公司的空单持仓已从2万部降落至2000手左右,广发期货席位此次精准“押空”,亦显得非常扎眼。8 u: f- G1 c5 W. ?! M6 F
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按照1月11日的结算价大抵估算,广发期货29日、30日会合加仓的4028手空单,合计红利已凌驾8亿元。
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1 i& [$ L0 w6 {( | 对此,广发期货一位高管向21媒体记者表现,“涉及投资者信息的隔离,公司有保密使命”。
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3 Y8 ~# f3 X& I, i 故意思的是,广发期货在2015年底时的期指利用思绪仍以多头为主。如公司12月29日期指早报指出,“B股大跌导致A股出现趋势性下跌的概率较小,预计短线继续下跌空间有限”。
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“秘密人”精准加空 : T5 ^: a9 g1 S g5 E+ c1 K. ^) \
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2015年12月29日,广发期货席位在IF1601、IC1601分别增长空单1456手、1504手,当日合计新增空单2960手。
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5 H' R4 B2 o; k7 ^3 n. A$ @ 12月30日,广发期货席位空单数目继续增长,IF1601、IC1601合约空单分别增仓860手、208手。停止31日,广发期货席位在IF1601和IC1601合约上的空单数目已到达4339手和2017手。; w9 {5 c5 d" i; i
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猴年开市,股指遭遇“开门黑”,并灵敏进入暴跌模式。1月4日午13:33时,A股初次触发7%熔断阈值,临时克制生意业务至收盘。当日,广发期货在IF1601合约上的空单小幅淘汰237手。% q4 C4 e9 r/ B! u
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1月5日,A股市场小幅反弹,广发期货席位再次增持IF1601合约空单438手。5 s: d1 B& s2 F* ^7 \# f
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1月7日,沪深300指数开盘暴跌,接连触及5%和7%两档阈值,全天有效生意业务时间仅有14分钟。
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& l/ M9 K1 C7 t5 C 1月11日,广发期货席位再次减持683手IF1601空单,196手IC1601空单。1 `# Y+ T2 [ |' i \/ I$ E
* f( N/ @$ J: J' h8 I 从暴跌前的会合加仓空单,到1月5日的逢高放空,再到11日的会合平仓离场,广发期货席位近期利用可谓“精准”。
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5 N3 o5 ]: o- n6 ] 而上述的一系列“神利用”起主要管理中金所限仓的停滞。自2015年9月,中金所发布期指“新规”以来,投资者在期指单个产物、单日开仓生意业务量凌驾10手,便会构成“日内开仓生意业务量较大”的非常生意业务举动。4 G) p. n4 L; H2 P7 \
% l, n: R- Z8 Q) |! X5 T 不受上述限定的仅有套期保值生意业务,但是如今机构举行套保生意业务,仍需通逾期货公司向中金所申请套保编码、套保额度,并必须具备相应的股票现货头寸。 @7 o+ _0 G! A3 K
6 d+ i: ~1 G6 E# `# t1 i9 V: A “固然没有明白规定,但是实际利用中的现货头寸必须由身分股,或相应的ETF构成”,郑州某期货业务部司理指出,从近期业务部客户的套保申请来看,股市向好时,套保额度会比力容易申请,但是当指数下跌时,中金所审批套保的速率也会很慢。
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另一位郑州的期货公司人士则指出,一样平常券商都会将部门自营盘,放在旗下的期货公司,用于对冲其股票现货的风险。
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按照如今期指套保盘10%的包管金标准盘算,广发期货席位仅29日新增的2960手空单,便须要包管金近4亿元。
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4 T o: [$ `1 C* L2 f 如若按照非套保盘40%的包管金标准盘算,其所需动用的包管金则高达15.37亿元。思量到风控的因素,着实际投入资金规模会更高一些。5 ^5 B( I( g/ l8 z4 B- s
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既具备霸道的资金力气,又避开生意业务所苛刻的开仓限定,同时还可以或许做出精准的判定,上述空单的“秘密主人”显然非平常投资者和机构。
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8 V+ Q: n7 ^6 |0 q$ ] 浮盈或超8亿
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% h" l& m5 {+ Q( c. J) ^ 受益于近期指数的大幅下挫,广发期货席位节前的“精准”加仓无疑赢利颇丰,但是其并未灵敏离场。
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直至11日,广发期货席位才出现会合平仓的情况,这肯定程度上也加强了秘密空单为套保盘的大概。; T; d6 ?! m, g4 w8 i& r
& r% Y7 `" h/ j5 m) I$ H9 A3 W- D 须要指出是,若上述秘密空单来自券商套保盘,那么其股票现货同样难以克制暴跌带来的丧失,最理想的了局不外是做到盈亏平衡。
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前述业务部司理便指出,“由于期指成交持仓规模降落,如今多家券商在其期货子公司的自营盘规模缩水”,若此次新增的空单为套保盘,那么也不肯定可以或许完全覆盖其股票现货的风险。
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以致在熔断期间,当个股跌幅高于指数跌幅时,股票现货的亏损还会高于期指红利的大概。除了来自疑似套保盘的限定外,不绝低落的结算价也有利于广发期货席位空单红利空间的扩大。
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) a) i4 [, z S% i2 H 从期指的结算价来看,固然1月8日现指和期指均出现肯定反弹,但是8日较7日暴跌时的期指结算价反而更低。数据表现,1月7日IF1601结算价为3357.4点,8日的结算价为3336.4点。这或与熔断期间,期指较少的成交量有关。+ u- S) O {6 _3 V) }: F) |! k
3 n+ @# P2 ]% f( ? B 与股票市场差别,期货市场的结算价告急程度高于收盘价。按照中金所规定的结算价盘算方法,“合约当日末了一笔成交距开盘时间不敷相应时段的,则取全天成交量的加权均匀价作为当日结算价。”2 j) t2 E1 u8 S- z6 g. o* Y* K
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中金所8日晚间亦通过官方微信号指出,“在1月7日,沪深300股指期货主力合约的收盘价为3245.2点。而按照逐日结算价盘算规则,当日全天生意业务只有13分钟,不敷1小时,则结算价以这13分钟内的全部成交接价按照成交量加权盘算,得出的结算价为3357.4点。”
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由于7日期指开盘即下跌,并灵敏触及熔断阈值,当天生意业务时间较短,使得收盘价肯定程度上失真。相比之下,8日期指全天生意业务,期指代价未出现非常情况,其当日结算价反而要低于7日暴跌时。2 n/ C9 D7 R5 W1 R7 e
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这也意味着,广发期货席位新增的空单8日选择不平仓,其红利幅度反而更大。而行情也朝着其有利的方向发展,11日沪深两市再次大跌,IF1601和IC1601合约跌幅分别高达5.53%和7.98%。2 X# a" d& Z% @& z; G
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按照广发期货席位2015年12月29日和30日,以及1月11日的结算价大抵估算,广发期货在29日加仓的2960手空单红利达6.17亿元,而30日加仓的1068手空单红利也到达1.88亿元,合计凌驾8亿元。1 _) v. Y# x* Z2 f9 y3 L( j6 W
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持仓规模受限 / S: B8 Z: `3 ~
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固然广发期货席位的“秘密人”,在短短6个生意业务日里浮盈便凌驾8亿元,但是由于期指如今成交、持仓规模均无法同“股灾”前相比,以是此役的红利并不算高。
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2015年7月,A股守卫战期间,中信期货席位也曾有3万手秘密多单出没,并在短短两个生意业务日内平仓出局,仅在IF1507合约上的盈方便高达30亿元(详见本报2015年7月10日05版《3万手多单一日游 中信期货席位赢利数十亿》)。
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- ^9 }+ ?. s/ i 自中金所2015年9月打出限仓、进步包管金的组合拳以来,沪深300期指的日成交量从最高峰时的288万手,降落至如今的不敷2万手。被称为“空军一号”的中信期货,在期指主力合约上的空单持仓量也从高峰时的2万手,降落至如今的2000手左右。9 M& N2 j5 k. ^3 s
7 \( {. A3 r& C9 I/ ]1 Z 也正是由于总体持仓规模的降落,使得广发期货节前增长的4028手空单分外显眼。不外,究竟由于持仓总规模相对有限,以是红利的绝对金额无法同中信期货那3万手多单相比。7 P. ]3 D8 A- E0 b: n' h
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值得留意的是,由于国内期指已被套上多重“枷锁”,对于基金等机构来说,如今也失去了告急的风险对冲工具。1月7日开盘后,指数接连触发5%和7%两档阀值,亦与机构急于抛售股票现货不无关系。9 j, C+ j9 f3 H- n
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反观很少有人关注的新加坡富时A50期指,近期则肯定程度上起到了引领A股的作用。* Z; M( m F! u& W) B1 M* w* l
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1月5日A股收盘后,A50期指一度上涨逾3%,1月6日A股出现小幅反弹;1月7日晚间,中金所、上交所、厚交所发布停息实行熔断制度的关照,当日晚间A50期指大幅反弹,1月8日,国内沪深300现指反弹2.04%。
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别的,由于国内期指市场萎靡,此前市场亦传言,有部门投资者转道新加坡市场,通过做空A50期指来对冲国内股票现货的风险。但是,由于5万美元的外汇额度限定,大额资金难以出境,以是新加坡市场也盛行起了配资生意业务。对此,一位上海期货公司的高层告诉记者,“公司曾发动客户到公司的境外子公司去开户,只是终极开户者寥寥。”
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; K! s( }4 ^0 l: J, E G' y 而郑州的一位期指投资者则表现,“是有场外配资,但是我没有参加。”2 \+ L3 q, {. f' B4 @
9 F- i' W/ }' A- _# r! |. J& s 从A50期指干系数据亦可看出,自2015年10月触底后,11月、12月持仓量亦出现较大幅度增长。此中,2015年12月的持仓量已根本规复到“股灾”期间的程度。 |